312亿剥离地产，中国中冶短期阵痛换长远生机

出品|中访网

审核|李晓燕

2025年末，中国中冶抛出606.8亿元大额资产出售方案，其中以312.4亿元剥离中冶置业100%股权及债权的动作，成为这家建筑央企优化业务结构的关键一步。尽管受地产板块一次性减值影响，公司2025年净利润同比跌幅超5成，短期业绩承压，但此次果断“断臂”，本质是剥离亏损包袱、聚焦核心主业的战略抉择，为2026年经营回暖与长期高质量发展筑牢根基。

作为隶属中国五矿的特大型建筑央企，中国中冶的核心竞争力始终锚定冶金建设领域，多年来已构建“一核心两主体五特色”的多元业务体系，是国内钢铁工业建设的主力军，更是产能最大的钢结构生产企业之一。而地产业务的拖累，曾让这家主业优势突出的央企步履维艰。旗下中冶置业虽为国资委首批地产主业央企，拥有双一级资质与多元产品线，但早年“地王收割机”式的高价拿地策略，叠加区域布局集中于去化压力较大的北方城市，使其陷入持续亏损困局。2023至2024年，中冶置业累计亏损超78亿元，2025年上半年仍亏损17.77亿元，高额亏损不仅侵蚀公司利润，在建项目344亿元的资金需求，更让企业面临双重压力。

在此背景下，中国中冶剥离地产业务的决策，堪称精准的减负之举。将中冶置业出售给五矿地产，不仅一次性斩断亏损源头，更通过交易回笼巨额资金，有效缓解企业现金流压力。对于2025年净利润大幅下滑，公司明确表示系地产板块一次性计提200多亿元减值准备所致，属于短期阵痛。随着地产业务剥离完成，2026年公司将彻底摆脱该板块的亏损拖累，轻装上阵聚焦核心业务，经营基本面有望迎来实质性改善。

此次资产处置绝非单一的“甩包袱”，而是中国中冶聚焦主责主业、优化资源配置的系统性布局。与剥离地产业务同步，公司将占营收仅1.5%的有色资源业务同步出售，虽引发部分投资者对矿产价值的讨论，但从企业战略看，矿产业务重资产、长周期、高风险的属性，与公司聚焦工程建设主业的方向不符，且相关未开发项目需百亿美元级投入与3-5年建设周期，出售资产既能提前兑现价值，又能隔离潜在风险，是理性的战略选择。

从交易本质来看，此次600多亿元关联交易，是央企内部专业化整合的典型实践。将非核心业务整合至控股股东体系，实现人力、资金、管理资源的重新归集，让中国中冶的战略定位更清晰——专注于冶金建设核心主业，夯实房建、市政基础设施两大主体业务，培育新型材料、高端装备等特色业务。这种聚焦，能让企业将更多资源投入核心技术攻关，比如其在绿色冶金领域研发的数字孪生智能安装系统，助力宝钢湛江钢铁建成近零碳生产线，每年减碳314万吨；在智能建造领域，全自动钢结构生产线、建筑机器人等技术的落地，正成为新的竞争力增长点。

对于市场关注的资产定价争议，中国中冶强调交易价格公允，不存在损害股东权益的情形。中冶置业45.18%的评估减值，实则是对地产行业下行周期、项目去化压力的客观反映，而有色资源资产125%以上的增值率，也体现了资产的合理估值。尽管部分股东投出反对票，但议案最终以70%同意票通过，也说明多数投资者认可公司的战略方向。

回笼资金的用途，更彰显中国中冶深耕主业的决心。公司明确，资金将优先补充现金流、偿还债务，大部分用于核心工程业务增资与新兴业务布局，未来还将在产业链上下游吸纳优质企业。短期看，工程建设仍将是收入主力，但长期来看，对新兴产业的探索，将为企业培育新的增长曲线，筑牢可持续发展的根基。

此次剥离地产业务的短期阵痛，是企业转型必须经历的过程。2025年净利润的大幅下滑，是一次性减值带来的账面影响，而非核心主业竞争力的衰退。随着非核心业务的逐步剥离，中国中冶的资产结构将更健康，抗风险能力将持续提升，冶金建设的核心优势也将进一步凸显。

站在“十五五”开局的关键节点，中国中冶的“瘦身健体”，是响应央企高质量发展号召、推进专业化整合的生动实践。甩掉地产包袱、聚焦核心主业，这家钢铁建设领域的龙头企业，正以更轻盈的姿态、更集中的资源，在绿色化、智能化的产业浪潮中，开启高质量发展的新征程。