投顾主理团队的投资体系是很值得学习的

府库第1167期原创内容

最近几年咱们观察了大量的投顾主理人和主理团队，去跟踪过他们的组合，也分析过他们的投资策略，对一些指标也进行过研究，我最大的感受是一个完整的、稳定的投资体系，是长期投资路上最大的保障。

随着咱们国内市场逐步开放，海外投资者的比例也在逐步提高，受到的影响因素也更加复杂了。我记得十多年前，那时候价值投资这些投资方式都算不上流行，讲的最多的叫“跟庄战法”，理念是有些股票里面有庄家，只要搞清楚他们什么时候买入、拉升、卖出，就能赚到钱，这种背景下影响因素很单一，但现在已经完全不是这样的了。

近两年咱们逐步开始的多元资产配置，让投资变得会更复杂，从之前只关注A股，又纳入了国内债券、海外债券、港股、美股、黄金等等不同资产。

我觉得现在确实市场比之前有效，可以投资的品种也变多，但投资的难度也是比之前要高了很多，借鉴投顾主理团队的投资体系是一个很不错的方式。

中欧财富投顾咱们一直跟踪了很长时间，这两天我看到他们2025年投顾策略盘点的文章，主理团队确实为投资者提供了非常完善的服务体系。我把中欧财富投顾的策略分为了两类，一类叫做资产增强型策略，另外一类叫多元资产配置策略，两类的策略的服务会有不同。

01

资产增强型策略

资产增强型策略覆盖了国内稳健型策略、国内权益类策略与海外策略，每一类策略也有比较明显的细分。

稳健型策略中有以纯债为主的债基优等生，2025年获得了0.70%的投资收益，同时有现金类策略现金增强和固收+类策略步步红，都有不错的收益。

国内权益类策略中有咱们跟踪时间最长的超级股票全明星，2025年获得了32.83%的投资收益，并且跑赢了去年非常强势的业绩基准中证偏股基金指数。除此之外还搭配了潜力全明星、优势行业全明星这样风格更加明显的投顾组合，2025年分别取得了35.76%与42.07%，超额收益非常明显。

海外策略中海外股票精选与海外股票长投分别获得了15.99%与20.24%的投资收益，也都跑赢了业绩基准。

资产增强型策略会更加偏向于工具化，帮助咱们完成一类资产的配置。

资产增强型策略会更加紧密的跟踪锚定的资产，主理团队除了在组合上获得超额收益之外，还搭配了投资信号，去帮助咱们去判断市场情况，通过发车的方式做买入和仓位控制。

比如中欧财富投顾根据债市信号有薪动月月投服务，每个星期还会有根据估值温度计进行的国内发车与根据海外信号的海外发车服务。

资产增强型策略从投资信号、市场分析、基金选择等方面的服务是很完整的了。

02

多元资产配置策略

近两年投资逐步过渡到多元资产配置之后，也遇到了不少问题。原来积累下来对一类资产的研究，放在多种不同资产关联的场景下，这些因素是怎么互相影响，各类资产的配置比例应该如何动态调整，一下子难度就上了一个台阶。

中欧财富投顾就推出了中欧多元投资策略体系，分别是中欧多元稳健、中欧多元配置、中欧多元全天候、中欧多元进取四个多元策略组合，在过去一年中获得了非常显著的超额收益。

中欧多元资产配置策略是很有特色的，覆盖的资产类别非常广泛，除了国内外债券、股票外，商品品种覆盖也比较多，同时各类资产也通过全量化的方式进行跟踪，用不同的策略去进行覆盖，近两年跟踪下来是很积极地在适应市场的变化。

主理团队特别重视的一点是风险控制，披露的数据中着重说明了4个策略的2025年全年的波动率与夏普比率，尤其是夏普比率非常出色。更稳健的组合也带来了更好的持有体验，从盈利客户的占比就能看得出来，中欧多元稳健盈利客户占比85%，中欧多元配置盈利客户占比90%，中欧多元全天候盈利客户占比70%。

主理团队的思路是很清晰的，“争取涨得时候跟得上，跌得时候少跌一些，长期积累下来就会有一个很良好的风险收益特征了”。

这几年我在持续跟踪主理团队的投资体系和投顾组合的时候，我发现是这样的特征，主理团队的体系会覆盖到更多的投资者，大家的投资诉求会有一些差异，所以提供的投顾组合会很丰富，服务也会有不同，最好的方法就是把自己的理财诉求和主理团队提供的投顾服务搭配起来。

借助投顾的力量，形成自己家庭的投资组合，有一个满意的收益和比较好的持有体验，这是我这几年对“舒服”这个词的感受呀。

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注：以上业绩数据来自中欧财富及Wind，数据截至2025/12/31。盈利客户占比数据截至205年11月30日。

超级股票全明星成立于2017/9/5，2018-2025年及成立以来策略涨跌幅和同期基准表现分别为-19.88%/-24.03%、53.51%/42.64%、59.35%/50.55%、11.14%/4.03%、-23.28%/-21.49%、-13.7%/-14.34%、6.06%/3.95%、32.83%/30.53%、113.68%/60.17%。注：2023/10/14日前，策略业绩比较基准为沪深300指数，2023/10/14日起，策略业绩比较基准变更为中证偏股基金指数 (930950.CSI)收益率*98%+货币基金指数（H11025.CSI）收益率*2%。

潜力全明星成立于2021/5/25，2022-2025年及成立以来策略涨跌幅和同期基准表现分别为-23.14%/-21.49%、-13.08%-14.34%、+5.28%/3.95%、35.76%/30.14%、2.77%/-8.92%。业绩基准为中证偏股基金指数 (930950.CSI)收益率*98%+货币基金指数（H11025.CSI）收益率*2%。

优势行业全明星成立于2019/9/11，2020-2025年及成立以来策略涨跌幅和同期基准表现分别为64.15%/9.64%、-1.42%/-5.20%、-21.28%/-21.63%、-12.97%/-12.30%、0.66%/4.87%、42.07%/20.62%、90.71%/29.24%。注：2025/7/15日前，策略业绩比较基准为沪深300指数，2025/7/15日起，策略业绩比较基准为25%*中证TMT指数（000998.CSI）收益率+25%*中证装备产业指数（H11054.CSI）收益率+20%*中证内地消费主题指数（000942.CSI）收益率+20%*中证医药卫生指数（000933.SH）收益率+10%*中证货币基金指数（H11025.CSI）收益率。

海外股票精选成立于2023/10/18，2024-2025年及成立以来策略涨跌幅和同期基准表现分别为15.61%/14.28%、15.99%/18.78%、44.15%/47.81%。业绩基准为80%×MSCI发达市场指数(990100.MI)收益率+10%×MSCI新兴市场指数(891800.MI) 收益率 +10%×中证货币基金指数 (H11025.CSI) 收益率。

全球股票长投成立于2019/12/20，2020-2025年及成立以来策略涨跌幅和同期基准表现分别为27.28%/18.94%、3.84%/7.15%、-16.14%/-18.13%、1.55%/5.05%、9.67%/15.06%、20.24%/17.66%、50.19%/15.25%。业绩基准为沪深300指数*45%+MSCI发达市场指数(990100.MI) 收益率*45%+上证国债指数（000012.SH）*10%。

中欧多元稳健成立于2024年9月26日，2025年及成立以来策略涨跌幅和同期基准表现分别为5.08%/2.62%，6.93%/4.17%。中欧多元稳健的业绩基准为4%中证800指数+4%南华商品指数+45%MSCI全球指数+85%纯债债基指数+2.5%货币基金指数。

中欧多元配置成立于2024年4月30日，2025年及成立以来策略涨跌幅和同期基准表现分别为6.50%/3.51%，9.47%/5.88%。中欧多元配置的业绩基准为5%*中证800指数+11%*南华商品指数+6%*MSCI全球指数+75%*纯债债基指数+3%*货币基金指数。

中欧多元全天候成立于2024年4月30日，2025年及成立以来策略涨跌幅和同期基准表现分别为9.26%/4.81%，12.15%/7.10%。中欧多元全天候的业绩基准为7%*中证800指数+16%*南华商品指数+9%*MSCI全球指数+65%*纯债债基指数+3%*货币基金指数。

中欧多元进取成立于2024年4月17日，2025年及成立以来策略涨跌幅和同期基准表现分别为13.88%/7.99%，17.22%/11.37%。中欧多元进取的业绩基准为20%*中证800指数+20%*南华商品指数+10%*MSCI全球指数+48%*纯债债基指数+2%*货币基金指数。

债基优等生成立于2022年12月30日，2023-2025年及成立以来策略涨跌幅和同期基准表现分别为3.77%/3.35%、4.80%/3.89%、0.70%/0.66%、9.51%/8.16%。业绩比较基准为纯债债基指数×98%+中证货币指数*2%。

现金增强成立于2019年12月20日，2020-2024年及成立以来策略涨跌幅和同期基准表现分别为2.16%/2.13%、2.10%/2.28%、1.98%/1.91%、2.54%/1.96%、2.72%/1.74%、1.30%/1.30%、13.64%/11.97%，业绩比较基准为货币基金指数*100%。

步步红成立于2022年12月30日，2023-2025年及成立以来策略涨跌幅和同期基准表现分别为2.27%/2.34%、5.76%/4.78%、2.39%/1.77%、10.74%/9.15%，业绩比较基准为纯债债基指数×93%+沪深300指数*7%。

中欧财富本着勤勉尽责、诚实守信的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示其未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。策略过往业绩不预示其未来表现。基金有风险，投资需谨慎。