降温 | 定投306期发车

截至今日，股债利差估值分位为30.1%，万得全A指数PE分位96.5%、PB分位58.8%，权益估值处在高位区间，本周我们暂停定投权益、100%定投债券。

近期一些给市场降温的政策陆续出现。

一个是融资保证金比例调整，属于逆周期调节的一部分；另一个是多只宽基ETF出现了明显的放量流出，部分资金在这个位置开始撤退。

很多读者可能都会想，是不是行情要结束了，我们是不是应该提早完成止盈？

行情如何我们并不能预判，但提早止盈并不能让我们在概率上获得更好的结果。

市场价格是所有交易者博弈后形成的，如果未来市场确定要跌，那么大家现在就会卖出，当前就应该已经跌了。

当前的价格已经纳入了众所周知的消息，就是全市场博弈出的均衡，我们并不能通过观察市场中某部分交易者的行为，去预判未来会怎么走。

从历史中我们也可以知道，政策的推出和价格的顶底往往并不同步，甚至相差甚远。

在这种情况下，把未来的行情看作是随机的、不确定的，要比做出某种特定预设要合理得多。

第一档止盈，我们已经按计划执行完了，现在我们关注的仍然是市场自身达到的位置。

接下来不需要复杂的预判，只要盯着设定好的第二档止盈位置即可。如果市场继续涨，触碰到了第二档价格，我们会再推送第二档止盈发车方案，接下来我们就机械执行，继续卖出。

如果市场涨不到那里，开始回调，那我们就拿着剩余的仓位不动。

这听起来似乎有点“傻”，但这恰恰是对于充满随机性市场的合理应对。无论跌得恐慌还是涨得疯狂，能够按计划操作，这种“木感”才是我们对抗未知的护城河。

下面是本期定投方案，欢迎参加，本周定投0%权益、100%债券：

定投每周三晚上发车，根据估值给出当周股债定投比例建议。

本期资金分配建议：

• 股：0%

可选久聪指数增强或久聪基金经理优选

• 债：100%

可选久聪债券

定投方案示例

投资者小韭每周定投3000元。

她更信赖指数化投资，选择“久聪指数增强”组合作为权益定投标的，选择“久聪债券”组合作为债券定投标的。

进入小程序后，点击“立即转入”可单期手动定投，点击“跟车-自动跟车”，可实现每周自动分配股债比例跟车定投。

设置自动跟车的方法：默认发车金额为每周3000元，可根据自己希望投入的金额设置跟车比例，如每周希望定投1500元，则设定跟车比例为50%，如每周希望定投6000元，则设定跟车比例为200%，以此类推。最低建议设置为15%，即每周450元，否则将无法满足股债比例搭配时的最小起投金额。

“最高扣款金额”处，填写与上述比例对应的每周定投金额数，如设置比例为50%，即每周希望定投1500元，就填写1500。填好后点击屏幕下方的“开启自动跟车并跟车本期”即可：

债券组合也按相同的数值设置，同时设置股债两个组合的自动跟车后，即可实现每期投入股债自动分配，股债两个组合每期合计的定投金额会等于每周定投计划金额。

如果权益部分希望定投主动管理的基金，可以使用“久聪基金经理优选”组合替代“久聪指数增强”组合。指数化投资和主动管理型投资，没有绝对的优劣，从历史看，两者的业绩在不同时期也互有胜负。选择哪一个，要看自己更信仰哪种投资逻辑：希望更贴近市场的平均收益，跟随大盘上涨，适合指数化投资；希望借助基金经理的能力，争取一些超额收益，同时也承担更多偏离大盘的风险，更适合主动管理型投资。

常见问题

1. 定投的起购金额是多少钱？

目前久聪系列组合的起购金额是200元。但考虑到每期定投要在股、债两个组合之间分配资金，建议每周定投金额至少为400元，才能实现股债比例的调整。

2. 定投需要多久？

定投需要长期参与，建议至少3年以上，短期资金不要参加。

3. 定投后是否会有止盈？

会通过股债轮动策略实现低位抄底、高位止盈。当股市跌出便宜的机会后，我们在保持定投权益的基础上，会提示将存量持有的债券组合逐步换为权益组合，实现低位抄底；反之，当股市涨出高价的机会后，我们在保持定投债券的基础上，会提示将存量持有的权益组合逐步换为债券组合，实现高位止盈。届时本公众号会有提示，组合之间转换需要手动操作，请大家保持关注。

以上方案仅为示例，投资者应根据自身的资金情况、风险承受能力，合理安排投资计划。基金有风险，投资需谨慎。投顾机构不保证以上基金投资组合策略一定盈利以及最低收益，也不做保本承诺。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。

↓ 久聪基金投顾组合策略介绍