OpenAI盈利模式待解，CFO力劝投资者相信其未来

本周，OpenAI首席财务官Sarah Friar在互联网上发表了对公司未来的大胆展望，她声称尽管当前数据表现不佳，但前景依然光明。

如果你认同她的逻辑，就必须相信某些事情是真实的，无论支撑这些观点的逻辑线索看起来多么薄弱。在我们只能假定是为了软化市场以获得更多投资和可能进行IPO的宣传中，Friar认为人们应该相信OpenAI的一个特点：花钱越多，赚钱越多。

回顾这家AI明星企业过去几年的成就，Friar表示，公司的计算能力从2023年到2025年增长了9.5倍，从0.2吉瓦增长到约1.9吉瓦。与此同时，"收入遵循了同样的曲线"，在同期增长了10倍，从20亿美元增长到2025年的超过200亿美元。

"我们坚信，在这些时期投入更多计算资源将带来更快的客户采用和货币化，"她说。

花得越多，赚得越多。这当然可能是真的，但并不总是如此。

OpenAI需要的是人们从现在使用AI工具的方式转变为未来更多地使用这些工具。

可以确信，这已列入2026年的待办事项清单。"优先任务是缩小AI现在能实现的功能与人们、公司和国家日常使用方式之间的差距。这个机会巨大且迫在眉睫，特别是在健康、科学和企业领域，更好的智能直接转化为更好的结果，"她说。

美国有句俗语："如果你这么聪明，为什么不富有？"这话很适合当前情况。

尽管如此，Friar认为随着对计算能力的投资（这种投资足以给世界最大经济体的电力资源带来压力），货币化将自然而然地跟随。

"随着智能进入科学研究、药物发现、能源系统和金融建模，新的经济模式将会出现。许可、基于知识产权的协议和基于结果的定价将分享所创造的价值。这就是互联网的发展方式。智能将遵循同样的路径，"她断言。

所以，我们又看到了老套的"总会有东西出现"的论调，这种说法肯定能说服任何被要求为魔豆提供无担保贷款的银行经理。

说到银行，汇丰银行去年审视了OpenAI的平衡账目计划，并不完全相信一切都能平衡。该银行预测，到2030年，OpenAI的ChatGPT消费产品将吸引30亿常规用户，比去年的8亿有所增长，订阅率将提高（10%对比8%），企业对API和许可的需求将增加，AI公司在数字广告收入中的份额也会更大。

尽管如此，该银行表示，OpenAI"到2030年将需要2070亿美元的新融资"。

独立分析强调了使这家大语言模型构建商变得可行需要多大的改变：目前，在使用ChatGPT的8亿人中，95%的人没有付费，而ChatGPT大约产生了公司70%的经常性收入。

在付费客户和潜在商业模式的组合中，OpenAI显然希望能出现一些转机。

我们也希望如此，这不仅仅是因为El Reg对科技行业的著名善意和慷慨。

英伟达、OpenAI、微软、甲骨文、AMD、CoreWeave、xAI和其他几家公司都签署了相互依赖的协议，其中一些涉及股权交换。

这种情况可能如何解开尚不清楚。

一些评论员指出了这对整个世界的重要性。《金融时报》特约编辑Ruchir Sharma去年指出，AI占美国GDP增长的40%和2025年美国股市涨幅的80%。

最近，国际货币基金组织预测美国增长将强劲超越G7其他国家，预测2026年增长2.4%，2027年增长2%。国际货币基金组织发现，科技投资已飙升至2001年以来在美国经济产出中的最高份额，有助于推动增长。

然而，国际货币基金组织首席经济学家Pierre-Olivier Gourinchas表示，如果"对AI在生产力和盈利能力方面的预期收益没有实现"，就有"市场修正的风险"，这"有理由让人有些担忧"。

在一厢情愿和恳求之间小心翼翼地走着钢丝，Friar的声明提醒我们OpenAI的计划对我们所有人可能有多重要。

六年前，谷歌母公司Alphabet的CEO桑达尔·皮查伊告诉世界，就人类进化而言，AI将像驾驭火焰一样深刻。有一点是肯定的——这个行业确实有足够大的火焰来确保世界经济的燃烧。

Q&A

Q1：OpenAI目前的盈利状况如何？

A：OpenAI目前面临严重的盈利挑战。在使用ChatGPT的8亿用户中，95%的人没有付费，而ChatGPT产生了公司约70%的经常性收入。汇丰银行分析显示，OpenAI到2030年将需要2070亿美元的新融资才能维持运营。

Q2：OpenAI CFO提出了什么盈利逻辑？

A：CFO Sarah Friar提出"花钱越多，赚钱越多"的逻辑。她指出公司计算能力从2023年到2025年增长9.5倍，收入同期增长10倍达到200亿美元。她认为更多计算投资将带来更快的客户采用和货币化。

Q3：OpenAI的商业前景对整体经济有什么影响？

A：AI对美国经济影响巨大，占GDP增长的40%和2025年股市涨幅的80%。多家大公司包括英伟达、微软、甲骨文等都与OpenAI签署相互依赖协议。但IMF首席经济学家警告，如果AI预期收益无法实现，存在市场修正风险。