德祥地产再定增：瑞凯4.7亿如约冲刺30%控股线，吴杰庄“入局”

1月19日盘后，德祥地产（0199.HK）发布公告，宣布启动新一轮增发：引入香港立法会议员吴杰庄博士作为新股东，并且战略股东瑞凯集团（Reynold Lemkins）通过特别授权大幅增持。若相关权证完全行权，瑞凯的潜在持股比例将达到30.90%，合计投入4.7亿港币——瑞凯或将正式跨越全面要约收购的制度红线。

公司股份于1月20日停牌，将于1月21日复牌。

预言兑现：从“试水”到“接棒”的精准步点

据IPO早知道此前信息，2025年11月，德祥地产向瑞凯集团增发1.008亿新股，募资7056万港元，交易后瑞凯股份占比10%。彼时业内人士表示，该交易禁售期一年、公司主动邀请新股东瑞凯入局董事会、灵活用途的资金安排等信号，反映出此次定增是典型的“分步控股”开篇。

如今看，瑞凯的动作节奏极具老练资本的克制与精准。第一步以10%股权“投石问路”进入治理层；第二步则在公司加速出清传统地产负债、财务结构优化的窗口期，通过“高溢价正股+远期权证”的组合拳，直接谋求实质性控盘。

这种“缩短时间、抬高成本”的入局方式，显示出瑞凯并非二级市场的短线客，而是以德祥为载体，志在构建一个横跨新旧金融周期的资产数字化平台。随着“壳王”陈国强逐步退居幕后，瑞凯的这一跳，正式宣告了德祥地产控制权交接的深水区到来。

吴杰庄入局重构RWA平台基因，合规升维驱动“数字化新生”

新一轮定增股东吴杰庄为香港立法会议员，也是香港Web3.0政策的核心推动者之一。从政策深度去看此次交易，吴杰庄以个人名义参股并锁定一年，其象征意义远超资金本身。在香港RWA（真实世界资产数字化）政策进入落地期的当下，一位具备深厚政策参与背景的专业人士入股，实际上是为德祥贴上了“合规示范生”的标签。

这也从侧面解释了瑞凯为何敢于在此时支付溢价：当合规确定性与资本运作能力在德祥这个“干净”的平台上合流，其估值逻辑将从传统的地产NAV折价，彻底转向数字化资产发行平台的溢价模型。

德祥地产的这盘棋，是陈国强作为老派资本传奇的“最后杰作”，也是瑞凯作为新锐金融势力在香港的首个“样板间”。

从去年7000万港元“占位式”小额定增，到如今触碰30%控股线的深度重组，德祥地产正在完成一场关于“公司类别”的基因突变。

来源：IPO早知道