【IPO 追踪】盈利狂飙145%！大族数控过聆讯，百倍估值能否港股复刻？

财华社2026年1月20日，昨日（19日）A股大族数控（301200.SZ）通过了港交所的上市聆讯，标志着公司距离打通"A+H"双融资平台仅差最后一步，即后续择日启动全球发售及挂牌上市。

大族数控是国产激光设备龙头企业大族激光（002008.SZ）的控股子公司，大族激光持有其83.63%的股权。

成立于2002年的大族数控，是一家专注于PCB（印刷电路板）专用生产设备解决方案的服务商，其产品是众多下游行业的核心基础设施。

大族数控构建了覆盖多层板、HDI板、封装基板、FPC及刚挠结合板等不同细分PCB市场，以及钻孔、曝光、压合、成型及检测等几乎所有PCB主要生产工序的立体化产品矩阵，这使大族数控拥有全球PCB专用设备行业最广泛的产品组合。

根据灼识咨询的资料，按2024年收入计，公司是全球最大的PCB专用生产设备制造商，全球市占率为6.5%，中国市场份额为10.1%。

今年以来，在AI浪潮之下，AI PCB扩产加速带动大族数控业绩持续高增，2025年前十月收入为人民币43.14亿元，同比增长约64%，净利润为人民币5.19亿元，同比增长约145%。

在AI概念及业绩双轮驱动之下，2025年6月至今，大族数控A股股价累计涨幅达270%，市盈率估值更是逼近百倍。截至发稿，据富途数据，大族数控A股市盈率（TTM）高达98倍。

如今，大族数控即将登陆港股，市场核心关注点聚焦于：近百倍的高估值能否在港股市场复制？一方面，港股投资者对科技制造类企业的估值逻辑更趋谨慎，叠加全球PCB设备行业竞争分散（前五大厂商合计市占率仅 20.9%），高估值可持续性面临考验；另一方面，AI产业链对高端PCB设备的需求仍在释放，公司作为全球龙头的技术壁垒、全工序产品优势及业绩增长韧性，仍是支撑估值的核心底气。

后续，大族数控的全球发售定价、港股市场对AI硬件产业链标的的估值偏好，将成为决定其"A+H"估值联动效应的关键。这场"近百倍估值闯关港股"的战役，能否成功复制A股市场的热度，财华社将持续关注。

编辑|一枝