A股收评：创业板指跌1.79%失守3300点，化工板块逆势爆发，贵金属、房地产股走高，商业航天股重挫

1月20日，A股三大股指高开低走，探底后震荡回升，截止收盘，沪指跌0.01%，报4113.65点，深成指跌0.97%，报14155.63点，创业板指跌1.79%，报3277.98点，科创50指数跌1.58%，报1482.99点。沪深两市成交额2.78万亿，全市场超3100只个股下跌。

盘面上，化工板块逆势爆发，十余只成分股涨停，红宝丽、山东赫达、维远股份、红墙股份涨停；贵金属概念延续强势，湖南白银、招金黄金双双涨停；房地产板块表现活跃，大悦城、城投控股涨停；AI应用端局部走高，佳云科技、粤传媒、浙文互联涨停；培育钻石板块拉升，恒盛能源涨停；草甘膦、长寿药等板块涨幅居前；商业航天概念股集体大跌，神剑股份4连跌停，航天动力2连跌停，通宇通讯、三维通信等多股跌停；CPO概念、光通讯模块板块下挫，天通股份跌停；光伏设备板块走低，国晟科技跌停；军工板块走弱，神剑股份等多股跌停；海南、6G概念、PCB及电池等板块跌幅居前。

热点板块

贵金属概念走高

贵金属概念午后走高，湖南白银、招金黄金涨停，四川黄金、中金黄金、赤峰黄金、晓程科技跟涨。

消息面上，现货黄金站上4700美元/盎司，日内涨0.67%，再创历史新高。昨日COMEX白银期货涨6.49%，再创新高。国泰海通证券认为，地缘政治剧变背景下黄金具备较强韧性与避险属性，建议超配黄金。

地产板块拉升

地产股拉升，城投控股、合肥城建涨停，保利发展、招商蛇口、华侨城A、滨江集团等跟涨。

消息面上，国家统计局数据显示，2025年12月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅比上月收窄0.1个百分点。中银证券指出，预计一季度将会有适当的政策调整。地产从标的来看，流动性安全、重仓高能级城市、产品力突出的房企或更具备α属性。

AI应用方向反弹

文化传媒等AI应用方向反弹，浙文互联、天地在线、遥望科技、佳云科技等多股涨停。

中信证券认为，后续AI应用催化仍多，AI应用加速落地趋势有望延续。硬件侧，AI正在逐步渗透日常生活，硬件入口形态日趋多元，涵盖汽车、机器人、眼镜、智能家居等大型终端，以及智能眼镜、戒指、耳机等可穿戴设备和智能玩具细分品类。软件侧，模型推理能力升级带来企业级Agentic AI加速落地。

机构观点

国信证券：春季行情未完待续，阶段性波动或是布局良机

国信证券认为，春季行情未完待续，阶段性波动或是布局良机。科技主线不变，短期均衡配置。从历年春季行情期间风格占优情况来看，成长或价值风格并不存在稳定的占优规律。对于本轮春季行情期间的行业配置，首先AI浪潮驱动下，科技成长依然是本轮牛市的行业主线，建议关注AI应用落地的细分板块。此外，部分价值板块配置机会或也值得关注，如非银、资源品、白酒和地产等。

申万宏源：短期行情可能进入休整阶段

申万宏源证券认为，商业航天和AI应用产业趋势向上是客观的，但行情演绎强动量、过度交易等特征也是客观的。短期过度交易受抑制，行情可能进入休整阶段。A股具备中期上行基础，所以“行稳致远”能平衡短期波动和长期目标。随着短期市场动量效应退坡，其他方向会有所轮动，总体赚钱效应可能有所收缩。耐心等待经济、政策和产业进一步催化，缓和基本面、估值和微观结构矛盾。

华泰证券：市场开始侧重“业绩基本面”的方向

华泰证券认为，结合近期盘面的资金动向，基本确定了未来一段时间内的市场态势。从指数来看，主要的宽基指数短期内不会有太多惊喜，沪指的4190或是短期高点。2月前，市场大概率进行技术性回调。若股指再次出现加速上涨，尤其是情绪驱动，则需要提防春节行情被透支甚至提前结束。操作上，仓位仍不宜过轻，但持仓结构需做调整，适当规避部分非理性炒作标的，开始侧重“业绩基本面”的方向。目前来看，盈利改善预期较大的行业：有色、电力设备以及新能源等。