和讯投顾刘雨：退潮第3天，市场弱修复

关于周一的市场，我从三个角度进行复盘。

指数层面，周一指数呈现出一定的反弹格局，其中沪指收于3409点，涨幅为正；而深成指收于1666点，涨幅为负。从数据来看，市场整体处于反弹态势，但反弹力度并不强劲。量能的萎缩是关键因素之一，这表明场外资金入场做多的热情并不高。如果量能进一步萎缩至2.5万亿甚至更低，市场行情将更加艰难，投资者需要更加谨慎。缩量往往意味着多数方向可能出现冲高回落，而一些成交额较大的品种也难以获得足够的承接力。目前市场整体呈现震荡格局，但沪深两市出现背离现象，沪指有所调整，深成指相对稳定，而创业板指表现较弱。在这种情况下，我更关注平均股价的走势，从目前情况来看，向下选择方向的概率更大，因为向上的空间已经被压制，与其勉强向上突破，不如适当调整，为后续的向上空间创造条件。

情绪层面，周一是市场退潮的第三天，呈现出典型的退潮期特征，即每天都有高位标的被杀跌。这种现象表明资金对高位标的的容忍度较低，接力意愿不强，这对市场情绪有一定影响。不过，市场情绪的一个重要特点是“止血”，资金选择了一些前期表现较差的品种进行突围。例如，周四有60多家跌停，周五有46家，而周一跌停家数减少至20多家，呈现出递减趋势，预计今天跌停家数可能会进一步减少，但需要逐步跟踪观察。周一市场整体呈现弱修复态势，部分有辨识度的品种出现修复，这些品种的修复更多体现了一种抱团思维，但它们属于老周期的产物。市场情绪的本质是一个动态过程，一边有资金撤出，另一边有资金试探性入场，如果这些试探性资金能够获得正反馈，市场情绪可能会进一步修复；否则，市场可能会重回分歧。

今天的情绪走势存在两种可能：一是进一步修复，二是重回分歧。由于周一市场整体表现较弱，市场开盘可能会出现分歧。部分品种在周一被抄底后，如果投资者未能在低位买入，可能会选择获利了结，导致市场开盘分歧。但鉴于市场已经连续下跌，再次大幅杀跌的概率较低。分歧之后，可以观察资金在哪个方向形成合力，尤其是关注空间板和最激进的资金动向。此外，跌停家数的变化也值得关注，因为跌停资金代表了潜在的增量资金，但这些资金在受伤后需要时间恢复，不会立即全面投入市场。因此，即使情绪面有所修复，也可能集中在少数有辨识度的品种中。

题材层面，商业航天、AI应用和存储属于相对偏老的题材，而电网设备则是相对较新的题材。商业航天作为上一个周期的主线品种，周一有修复动作，但修复力量主要集中在反核资金中。前期有辨识度的品种被撬开跌停，但没有出现明显的接力和追高意愿，说明场内资金风险偏好降低。AI应用线作为补涨题材，正常情况下会晚于商业航天修复，周一仅有局部品种表现，资金反核意愿较弱。电网设备题材诞生于1月13日指数首阴日，可能是资金试图打造承接的意愿，但能否走出来仍不确定。存储方向则需要量能支持，且与指数关联度较高，如果指数继续下跌，存储方向可能难以表现。目前该方向缺乏情绪龙头，更多是大票走趋势，但指数行情不佳时，趋势也难以持续。

本周的重点是跟踪情绪拐点以及做多力量在何处形成合力，可能是新题材，也可能是老题材，或者新老题材共同发力。但最终天平会倾向于某一侧，当这种倾向出现时，我们能够真切感知到。