股价大涨背后，市场为何对张勇重掌海底捞充满期待？

出品|中访网

审核|李晓燕

1月14日，港股海底捞股价开盘即拉升，盘中涨幅一度突破10%，领涨消费板块，这份亮眼表现的核心推手，正是前一日海底捞的人事重磅公告——创始人张勇重新出任CEO，同时四位年轻女性执行董事履新，董事会迎来全面焕新。四年三次CEO更迭后，创始人回归一线，资本市场用真金白银投出信任票，其背后是对海底捞战略纠偏、管理重塑与品牌焕新的三重核心期待。

张勇的回归，是海底捞在增长瓶颈期的关键抉择，更是市场对核心决策者掌舵的笃定。作为海底捞的缔造者，张勇曾带领品牌从四张桌子的小火锅店，成长为坐拥三家上市公司的餐饮巨头，其对行业趋势的判断与企业战略的把控力，早已被市场验证。此前他推动的“啄木鸟计划”，曾在2021年行业寒冬中帮助海底捞果断关停300家门店“止血”，通过组织架构优化实现降本增效，让核心经营指标止跌企稳，这份破局能力，正是当下海底捞最需要的底气。

此次人事调整并非单一的帅印交接，更同步完成了董事会的年轻化升级。李娜娜、朱银花等四位新任执行董事，年龄在35至44岁之间，平均年龄仅39岁，均来自区域运营、供应链管理等一线核心岗位，兼具实战经验与创新活力。“老帅掌舵+少将冲锋”的治理架构，既以张勇的战略高度稳住大局，又靠年轻团队的新视角注入新动能，精准契合餐饮行业快速迭代的需求，这也是海底捞为持续创新与长期发展埋下的关键伏笔。

尽管两职合一的架构偏离了企业管治的两职分离建议，但海底捞通过6名独立非执行董事、集体决策机制形成有效制衡，打消了市场对权力过度集中的顾虑，也让此次人事调整更显稳妥。资本市场的反应直观印证了认可，公告发布后海底捞股价涨幅达7.35%，远超同期恒生指数与港股消费类ETF表现，多家机构更是上调其2025年销售预测，看好配送业务与新业务的增量贡献。

市场对张勇回归的期待，本质是对海底捞三大核心问题破局的信心。其一，是战略纠偏与盈利修复的期待。2025年上半年，海底捞营收同比下降3.7%，核心经营利润下滑13.72%，翻台率降至3.8次/天，“红石榴计划”孵化的新品牌虽有营收增长，但毛利偏低尚未形成规模效应。张勇的回归，被视为对现有战略的优化信号，市场期待其聚焦单店盈利能力修复，告别粗放扩张，转向高质量增长，精准止住利润率“失血”。

其二，是管理重塑与文化回归的期待。海底捞赖以成名的“极致服务”金字招牌，近年因快速扩张出现褪色，顾客吐槽服务下滑、员工幸福感不足等问题频现，个别负面事件更损伤品牌口碑。这些问题的核心，是组织管理与企业文化在规模扩张中的脱节。作为企业文化奠基人，张勇亲临一线，更能精准传递“顾客至上”的核心价值观，推动管理体系回归本质，重塑服务竞争力，这也是海底捞重拾核心优势的关键一步。

其三，是新老业务协同破局的期待。当下餐饮市场竞争白热化，单纯依靠服务的差异化优势不再突出，海底捞亟需在传统火锅业务与新品牌孵化间找到平衡。张勇的回归，有望加速“红石榴计划”的优化升级，推动14个孵化品牌从“数量增长”转向“盈利增长”，同时借助数字化运营与供应链优势，为传统门店赋能，打造“主品牌稳盘+新品牌增量”的双增长曲线。

当然，资本市场的短期热情之外，海底捞仍需直面多重挑战，这也是此次人事调整无法回避的隐忧。一方面，两职合一的架构虽有制衡机制，但长期来看仍需考验决策效率与风险管控能力；另一方面，翻台率下滑、新业务毛利偏低的现实难题，并非朝夕可解，需要战略落地的长期耐心。此外，餐饮行业同质化竞争加剧，消费者需求愈发多元，海底捞如何在服务升级与成本控制间找到平衡，也是张勇团队需要破解的课题。

从行业规律来看，企业面临发展瓶颈时，创始人回归往往是传递决心的重要信号，周黑鸭、香飘飘等品牌的类似调整，也曾为企业带来新的转机。对于海底捞而言，张勇的回归与董事会的年轻化，已是应对挑战的最优解之一。

此次人事调整，是海底捞向市场交出的破局答卷，资本市场的积极反馈，是期待更是鞭策。未来，“老帅少将”的组合能否将战略蓝图转化为可持续的业绩增长，能否让海底捞重焕核心竞争力，仍需时间与数据的检验，但不可否认的是，这场以创始人回归为核心的变革，已为海底捞的下一段征程，注入了关键的信心与动能。