日本迎“闪电大选”预期！日债收益率飙升，对冲基金疯狂做空日元

高市早苗拟提前举行大选并承诺削减食品税的消息震动了市场，10年期日债收益率飙升至近三十年来的最高点，对冲基金更是加码做空日元……

周一，随着市场押注日本首相高市早苗将以承诺削减食品税为筹码参与提前大选，日本10年期国债收益率飙升至近27年来的最高水平。

随着10年期日本国债收益率升至2.275%（自1999年2月以来的最高水平），5年期、20年期和30年期日本国债的收益率均升至历史新高。

日本国债收益率的这一轮飙升，正值高市早苗准备正式宣布在2月初举行大选的计划之际。此举有望通过为大规模刺激支出提供明确的民意授权，使她仅仅执政三个月的政府挂上“高速档”。

上周末，鉴于日本家庭正饱受通胀之苦，加之预期高市早苗将面临一场硬仗，当地媒体报道称，她领导的执政党自民党正考虑暂停目前对食品和饮料征收的8%增值税。分析师测算，这笔减税将使日本政府每年额外损失5万亿日元（约合317亿美元）。

目前在部分民调中享有高达75%支持率的高市早苗，预计将在周一晚些时候阐明她为何要将大选比大多数政治分析师的预期提前约六个月举行。

一些投资者担心，高市早苗的政策可能会恶化公共财政状况。凯投宏观的亚太区负责人Marcel Thieliant表示，尽管近期日本国债收益率有所上升，但目前几乎没有证据表明日本政府债券市场面临真正的压力。

他指出，核心风险在于高市早苗可能会继续放宽财政政策。Thieliant表示：“她正在走的路线是一条危险的轨迹。”

另外，随着投资者开始权衡日本“闪电大选”的前景及其对财政政策的潜在影响，对冲基金上周大幅加码看跌日元的押注，增幅创下十多年来的最高水平。

美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，在截至1月13日的一周内，杠杆基金将日元净空头头寸增加了35624份合约，创下自2015年5月以来的最大增幅。这也是过去五周内看跌押注的首次增加。

上周，日元跌至2024年7月以来的最低水平，原因是交易员押注高市早苗可能会在大选中获胜，并着手实施进一步的刺激措施，从而导致财政赤字扩大。日元的暴跌引发了市场猜测：决策者可能会出手干预以遏制颓势，尤其是在日元160关口之际，这正是日本当局上一次出手干预汇市的水平。

澳新银行驻东京的日本外汇和大宗商品销售总监Hiroyuki Machida表示：“这些数据足以让当局证明，近期美元兑日元的飙升完全是由投机驱动的。”他补充道：

“这意味着，强力干预汇市的条件已经越来越成熟。”