百克生物上市后首次年度亏损 两大核心产品受压 股价连跌三年

深圳商报·读创客户端记者 陈燕青

近日，百克生物发布2025年业绩预亏公告，预计全年归母净利润亏损2.2亿元至2.8亿元，扣除非经常性损益后的净利润亏损2.4亿元至3亿元，均同比由盈转亏。这也是公司2021年上市以来曝出的首个年度亏损。由于业绩不佳，百克生物去年大跌逾24%，已连跌三年，目前股价相当于历史高点的一成多。

对于预亏，百克生物解释称，报告期内，公司带状疱疹减毒活疫苗销售收入同比下降，主要因受种者疾病认知程度、疫苗消费意愿等多方面因素影响，部分已确认收入的带状疱疹疫苗到效期而未能实现接种发生退货；为增强公众对带状疱疹的预防意识，履行企业社会责任，提升疫苗接种普及率，公司积极推进惠民项目、主动进行价格调整，带状疱疹疫苗单价下降。此外，因新生儿出生率下降及市场竞争加剧，公司水痘减毒活疫苗销量同比减少。

资料显示，百克生物2021年6月登陆科创板，主营业务为人用疫苗等生物制品的研发、生产和销售。

财务数据显示，2023年百克生物业绩曾经达到上市以来的高点：当年公司营收达18.25亿元，同比大增70.3%；归母净利润5.01亿元，暴增175.98%。当年公司业绩增长主要得益于带状疱疹疫苗上市首年的爆发式表现，该产品当年贡献营收8.83亿元。

然而到了2024年，公司经营态势急转直下：2024年营收降至12.29亿元，同比下降32.6%；归母净利润2.32亿元，同比下降53.7%。其中带状疱疹疫苗营收仅2.51亿元，同比大幅下滑71.5%。2025年，公司净利润更是出现了上市以来的首次年度亏损。

从目前看，百克生物两大核心产品带状疱疹疫苗和水痘疫苗营收大降是公司去年亏损的主要原因。去年三季报显示，公司带状疱疹疫苗去年前三季度产品确认销售量-6.54万人份，对应销售收入-1.44亿元。

对此，公司解释称，部分以前年度已确认收入的疫苗到效期未能实现销售导致退货冲减收入2.25亿元；对预计不能销售的近效期疫苗预估退货冲减收入0.97亿元。

值得一提的是，近期百克生物的带状疱疹疫苗已大幅降价。去年12月，江西省疾控中心公示显示，其带状疱疹疫苗由原价1375元/支降至464元/支，降幅超过66%。

此外，因新生儿出生率下降及市场竞争加剧，去年前三季度水痘疫苗销量同比减少133.97万人份，收入同比减少1.4亿元。

对于水痘疫苗领域的压力，百克生物去年11月接受机构调研时解释，水痘疫苗原本为非免疫规划产品，但近年来，部分地区将水痘疫苗纳入了地方免疫规划，受地方免疫规划采购政策等因素影响，公司在水痘疫苗实施地方免疫规划地区的销量减少，导致收入同比减少。

面对主营业务的严峻挑战，百克生物正试图通过营销变革和研发加码两条路径来应对。公司在业绩预告中称，一方面基于产品特性与市场环境，对带状疱疹疫苗销售定价进行了主动、审慎的优化调整，切实减轻受种者接种负担，从而推动疫苗更广泛地覆盖目标人群；同时在拓宽产品推广渠道与提升终端覆盖率方面持续发力，以提高产品覆盖率。另一方面，公司坚定将研发创新置于战略核心地位，加速推进涵盖儿童疫苗、成人疫苗、多联多价疫苗、治疗性疫苗及单克隆抗体的多元化研发管线成果落地。