印尼求中重组雅万高铁债务：运营两年盈利难，暴露高铁商业化痛点

2025 年 10 月，印度尼西亚投资部长罗桑在公开会议上透露，印尼方面已与中方就雅万高铁的债务调整事宜展开沟通。

雅万高铁连接印尼首都雅加达与第四大城市万隆，全长 142 公里，是东南亚地区首条高速铁路，具有标志性意义。

该项目总投资额约 73 亿美元，其中中国国家开发银行提供了约 45 亿美元贷款，原定还款期限为 40 年。

针对项目运营后的资金压力，印尼方面提出延长贷款期限至 50 年甚至 60 年，并适当调整贷款利率的诉求。

罗桑强调，此举并非 “赖账”，而是为了保障项目长期稳定运营，避免出现债务违约风险。

中国外交部对此作出回应，明确表示支持双方通过协商解决问题，协商过程中将综合考量项目的整体效益。

印尼主权基金达南塔拉接手了债务调整相关工作，该基金首席执行官多尼・奥斯卡里亚表示，正在对包括多币种支付在内的多种方案进行评估。

印尼总统普拉博沃也对该事项予以关注，要求财政部与基础设施部协同推进相关工作，避免项目债务拖累国家财政预算。

印尼财政部长普尔巴亚则强调，不会动用公共财政资金偿还项目债务，相关资金将通过主权基金的市场化运作解决。

达南塔拉基金正研究通过股权注入、资产转移等方式，减轻印尼中国高铁有限公司的运营压力。

资料显示，该合资公司由印尼国企联盟持股 60%、中国铁路国际有限公司持股 40%。

2025 年 10 月底，中国外交部发言人再次表态，愿意通过对话协商妥善处理雅万高铁债务问题，并指出高铁项目的价值不仅体现在经济效益上，还应兼顾就业拉动、区域互联互通等综合社会效益。

中国驻印尼大使馆也同步表示，将组建专项工作团队跟进协商进展。

2025 年 11 月，印尼谈判团队计划赴北京磋商，届时将携带项目技术报告，详细说明疫情延误工期、土地权属纠纷等导致项目超支的具体原因。

印尼方面提出，考虑以新能源领域相关资产作为担保，换取贷款利率下调。

中国国家开发银行回应称，愿意审阅印尼方面提交的方案，但同时要求印尼提供具体的项目运营改善计划，双方商定先推进债务重组事宜，再探讨雅万高铁延伸线的合作规划。

2025 年 11 月，印尼国内启动了债务分担模式的讨论。

印尼财政部最初计划由达南塔拉基金独立承担相关压力，后续调整为财政部与基金共同参与，以此分散风险。

普尔巴亚在印尼议会公开表示，这种分担模式更具可持续性。达南塔拉基金透露，计划在 2025 年底前确定最终方案，方案内容包括拆分项目的基础设施资产与运营业务。

印尼国家铁路公司发出预警，若未能及时推进债务重组，雅万高铁项目或将成为印尼交通领域的潜在风险点。

该公司是印尼国企联盟中的主要持股方，其公开数据显示，2024 年雅万高铁项目亏损额达 4.19 万亿印尼盾。

谈判过程中，印尼方面多次强调雅万高铁对区域互联互通的重要价值。

普拉博沃公开表示，将全权负责推进债务协商工作，同时提出推动雅万高铁向泗水延伸的规划。

中方回应称，基础设施项目的债务调整属于国际合作中的常态事宜，支持印尼方面对项目进行本土化管理。

双方通过视频会议交换了项目运营数据，印尼方面提交了详细的客流统计报告，中方则建议通过优化票价机制提升项目营收。

罗桑团队还准备了备用方案，其中包括将项目转为公共服务模式、划转部分资产实现国有化运营等。

2025 年 12 月，印尼财政部确定了债务谈判的核心框架，协商重点集中在贷款期限延长与利率调整两大方面。

截至 2026 年 1 月，相关谈判仍在持续推进，尚未敲定最终方案，但双方均认可债务重组是保障项目持续合作的关键。普尔巴亚亲自加入谈判团队，以确保协商成果能够有效落地。

中方再次重申，雅万高铁的盈利提升需要依托综合效益的释放，而非单一的票务收入。

印尼媒体分析认为，若此次债务重组成功，将为印尼其他国际合作基建项目提供可借鉴的范本。

达南塔拉基金评估指出，债务重组能够缓解项目短期资金压力，但长期来看仍需通过沿线产业开发实现可持续发展。