黄金和白银本周大幅下跌的背后原因找到了

由于美联储领导层的不确定性抑制了投资者对贵金属的兴趣，黄金出现了两周多来的最大跌幅，而白银在中国监管机构干预期货市场后遭受了大幅下跌。

在唐纳德·特朗普总统表示不愿提名凯文·哈塞特担任美联储主席后，金价下跌了1.7%，这使政府寻找杰罗姆·鲍威尔的继任者变得更加复杂。特朗普周五表示，如果哈塞特离开目前担任国家经济委员会主任的职位将会使政府失去最有效的经济沟通者之一。

这些言论在金融市场引发了涟漪。美元减少了早些时候的跌幅，而美国国债收益率上升，给无收益的黄金带来压力。掉期交易员随后降低了对美联储今年降息的预期，现在预计降息25个基点的可能性略低。

黄金期货收于4601.10美元，下跌19.40美元，跌幅0.42%，此前曾达到4650.50美元的盘中高点。技术图显示，价格高于云和转换线，表明尽管有所回落，但更广泛的上涨趋势仍然保持不变。4400美元附近的底线为最近的反弹提供了关键支撑。

哈塞特前面已成为美联储立场的顶级鸽派竞争者，市场参与者预计他将保持宽松的货币立场。在白宫对美联储独立性的压力和对货币宽松的预期的推动下，他的潜在任命促成了金价持续上涨至2025一直年。

现在，关于前美联储理事凯文·沃什成为另一位主要候选人的猜测愈演愈烈。沃什在货币政策上的鹰派声誉与哈塞特的鸽派态度形成了鲜明对比，为试图为未来利率轨迹定价的市场带来了额外的不确定性。

最近的经济数据使前景更加复杂。在最近公布通胀和失业数据后，五位地区美联储行长表示愿意在即将召开的政策会议上暂停降息。官员们表示，劳动力市场稳定和持续的通胀压力是在调整政策之前等待更多数据的理由。

美联储这一不断演变的叙事为黄金创造了一个逆风。尽管持续的领导层不确定性和对央行独立性的政治压力通常会支持贵金属，但大幅降息的预期降低对黄金等非收益性资产不利。

白银的跌幅更大，在中国监管机构采取全面措施冷却内地期货市场的投机行为后，白银下跌了6%，至89.95美元左右。上海期货交易所在出现异常波动后降低了白银期货的最大日内开盘头寸，而监管机构则命令交易所从其数据中心删除高频交易员操作的服务器。

监管部门的打击直接针对推动白银创下历史新高的投机狂潮。盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen解释说：“虽然白银最近在西方社交媒体上成为投资者的热门话题，但中国的投机狂潮才是主要引擎。”。“我们看到，通过工业金属贸易量的爆炸式增长和溢价的提高，那里的交易员准备为伦敦的白银买单。”

白银的技术指标显示，在监管公告之前，该金属的交易势头强劲。图表中可见的交易量概况表明，激烈的交易活动促使中国进行干预。

贵金属面临的不同压力凸显了投资者面临的复杂性。黄金的基本驱动因素仍然支持地缘政治的不确定性、央行远离美元的多元化以及对财政可持续性的担忧继续支撑需求。然而，随着美联储官员采取更为谨慎的立场，宽松货币政策的直接催化剂已经减弱。

对于白银，中国的监管干预解决了投机过度的问题，这种投机过度使期货价格与潜在的实物市场动态脱节。中国贸易商愿意支付高于伦敦现货价格的溢价，这表明监管机构认为有必要解决不可持续的定位问题。

这两种金属都保持了强劲的技术支撑水平，黄金的基准线接近4400美元，白银的云结构表明可能会出现购买兴趣下降。然而，美联储放松预期和中国监管收紧的直接不利因素可能会在短期内给黄金和白银价格带来压力。

投资者将密切关注即将到来的美联储沟通以及美联储领导层搜寻的任何进一步发展，这是未来交易日贵金属的关键驱动力。宽松政策的政治压力和美联储官员依赖数据的做法之间的相互作用可能会决定黄金能否恢复2025年的涨势，还是面临进一步的整固回调。