IPO雷达｜少见！信胜科技IPO遭暂缓审议！北交所追问其经营业绩真实性及可持续性

深圳商报·读创客户端记者 马强

1月16日，“上会”迎考的浙江信胜科技股份有限公司（以下简称信胜科技）遭遇了小概率事件：据北交所官网，北交所上市委员会2026年第5次审议会议结果公告显示，该所上市委员会2026年第5次审议会议于2026年1月16日下午召开，会议审议结果为：信胜科技暂缓审议。

信胜科技在北交所的IPO的最新状态，也已同步显示为暂缓审议。

记者注意到，在准IPO公司上会审议中，暂缓审议属于审核结果的少数情形。因统计口径有些许差异，不完全统计结果显示，2025年首发上会企业有117家，暂缓审议有5家；2024年上会55家，暂缓审议有3家。两年合计，暂缓审议在全部审核结果中占比不到5%。

有市场分析指出，IPO申请被暂缓审议，通常是因发行条件、上市条件或信息披露存在重大待核实事项，无法当场形成明确意见，经合议决定暂停审议，待补充核查后再安排上会；同一申请仅可暂缓一次，时间不超过2个月。

IPO申请被暂缓审议，常见的原因有以下方面：业绩真实性与成长性存疑、会计处理与信息披露不规范、板块定位与持续经营能力不符、公司治理与股权归属问题、募投项目必要性与合理性存疑、相关中介机构存问题等。

但暂缓审议并不意味着被否，历史数据也显示，在相关公司补充材料后，大多可重新上会并获通过。

两大审议意见

北交所上市委员会相关公告显示，其对信胜科技IPO申请有两大审议意见：

一是请保荐机构及申报会计师对存在“具有跨境外汇支付能力的第三方付款”情况的全部销售客户进一步核查，包括但不限于客户与第三方关于资金收付、业务费用等约定及执行情况、付款方经常变化的原因、相关客户年外汇额度及对发行人的分配情况，进一步确认发行人销售收入的真实性。

二是请发行人补充披露：（1）关于通过向子公司借款实施募投项目的主要情况；（2）发行人及子公司有效管控募集资金使用、防范利益输送、保护发行人及中小投资者利益的相关措施。请保荐机构及发行人律师核查并发表明确意见。

三大问询问题

北交所上市委员会相关公告显示，审议会议对信胜科技IPO申请提出问询的主要问题有三方面：

一是关于经营业绩真实性。请发行人：（1）说明第三方回款的原因及合理性。（2）说明不同销售模式下居间服务费、保修服务费、售后服务费存在差异的原因及合理性。（3）说明部分客户回函不符与未回函的原因及合理性。请保荐机构及申报会计师核查并发表明确意见。

二是关于经营业绩可持续性。请发行人：（1）说明业绩大幅增长的驱动因素及可持续性。（2）说明印度、巴基斯坦等境外地区市场需求增长是否具有可持续性。请保荐机构核查并发表明确意见。

三是关于通过控股子公司实施募投项目。请发行人说明部分募投项目由信胜机械、信顺精密实施的原因、必要性及合理性，保护发行人及中小投资者利益的有效措施。请保荐机构及发行人律师核查并发表明确意见。

主营电脑刺绣机，四成营收来自印巴

招股书显示，信胜科技专业从事电脑刺绣机的研发、生产和销售。本次发行，信胜科技拟募集资金4.49亿元，用于“年产11,000台（套）刺绣机机架建设项目”“年产33万套刺绣机零部件建设项目”“信胜科技信息化系统升级建设项目”“信胜科技研发中心建设项目”和“补充流动资金”。

信胜科技的IPO进程引来媒体诸多关注。对信胜科技的概况以及IPO进程，读创财经也曾有多次报道（https://appdetail.netwin.cn/dc-h5s/dc_new/newdetail?id=s685e0842e4b0da3882cfc29d）（https://appdetail.netwin.cn/dc-h5s/dc_new/newdetail?id=s6880f9b1e4b0da3882cfebf1）（https://appdetail.netwin.cn/dc-h5s/dc_new/newdetail?id=s69004a35e4b0da3882d061a5）（https://appdetail.netwin.cn/dc-h5s/dc_new/newdetail?id=s6961adc5e4b0da3882d3f5b8）。

值得注意的是，报告期各期，公司境外销售收入占比分别为53.82%、49.71%、53.22%和53.37%，其中2024年向印度LIBERTY、巴基斯坦M.RAMZAN两大品牌商合计销售占比超四成。公司近两个完整财年营收、净利均大幅增长，毛利率升至25.6%，但也存在着供应商集中、募投项目用地未落实、产能利用率低仍激进扩产、手握逾3亿元现金仍募资补流、董监高存较多对外兼职等问题。

审读：汪蓓