结构性货币政策精准发力 提升金融支持实体经济质效

人民网记者 杜燕飞

“根据当前经济金融形势需要，人民银行将先行推出两方面政策措施。”中国人民银行新闻发言人、副行长邹澜日前在国新办新闻发布会上表示，一方面，下调各类结构性货币政策工具利率，提高银行重点领域信贷投放的积极性；另一方面，完善结构性工具并加大支持力度，进一步助力经济结构转型优化。

其中，人民银行决定自2026年1月19日起，下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点。下调后，3个月、6个月和1年期支农支小再贷款利率分别为0.95%、1.15%和1.25%，再贴现利率为1.5%，抵押补充贷款利率为1.75%，专项结构性货币政策工具利率为1.25%。

“此举直接降低商业银行从人民银行获取再贷款资金的成本，有助于稳定商业银行净息差，提升其向小微企业、科技创新、绿色转型等领域放贷的意愿与能力。”邮储银行研究员娄飞鹏表示，这将发挥存量政策和增量政策集成效应，保障“十五五”开好局、起好步。

“下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，将激励银行以更低的利率向小微企业、科技创新、绿色转型等重点领域发放贷款，降低实体经济综合融资成本。”招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼表示，这能将信贷资源更精准地导入政策鼓励的薄弱环节和重点领域，提高资金使用效率，吸引更多社会资本进入相关行业和产业，提高金融服务实体经济质效。

邹澜表示，支农支小再贷款与再贴现打通使用，增加额度，并单设民营企业再贷款。合并使用支农支小再贷款与再贴现额度，增加支农支小再贷款额度5000亿元，总额度中单设一项民营企业再贷款，额度1万亿元，重点支持中小民营企业。

“当前民营大型企业融资能力相对较强，民营小微企业相关融资支持政策也是比较多的。相对来讲，民营中型企业的融资可得性要弱一些。”中国人民银行货币政策司司长谢光启表示，人民银行决定设立1万亿元民营企业再贷款，在继续支持民营小微企业的基础上，明确把民营中型企业纳入支持范围，激励引导地方法人金融机构向民营中小微企业发放贷款。

业内人士认为，该举措有望进一步形成政策合力，将更好地发挥结构性货币政策工具精准“滴灌”作用，引导更多金融资源支持服务国民经济和社会发展的重大战略、重点领域和薄弱环节。

“单设1万亿元民营企业再贷款，为商业银行提供明确直接激励和低成本资金，有望引导更多信贷资源流向民营中小微企业，改善企业流动性、刺激投资和稳定就业。”董希淼表示，该政策将总量工具与结构性安排相结合，促进资金真正用于政策鼓励的关键领域和薄弱环节，而非在金融体系内空转。

娄飞鹏表示，单设1万亿元民营企业再贷款，明确聚焦中小民营企业，形成“量价协同”的支持体系，旨在精准引导金融资源流向实体经济薄弱环节，增强信贷支持的针对性与有效性。

东方金诚首席分析师王青表示，当前货币政策的重点是用好各类结构性货币政策工具，精准发力，持续推动新旧增长动能转换。

邹澜表示，在实施过程中，将与财政贴息、担保和风险成本分担等财政政策协同配合，进一步放大政策效能，共同促进扩大有效内需。人民银行还将继续加大流动性投放力度，灵活搭配公开市场操作各项工具，保持流动性充裕，引导隔夜利率在政策利率水平附近运行。