负债率超60%！宜宾国资拟7亿现金增持这家企业，用于偿债补流→

1月15日晚间，西南氯碱化工龙头宜宾天原集团股份有限公司（证券简称“天原股份”）发布定增预案，宣布拟向公司控股股东宜宾发展控股集团有限公司（以下简称“宜宾发展”）定向发行股票，募集资金总额不超过7亿元，扣除相关发行费用后的募集资金净额拟全部用于偿还银行贷款并补充流动资金。此次发行股票的价格为4.98元/股，宜宾发展将以现金全额认购，认购股票数量不超过1.4亿股，构成关联交易。

定增完成后，宜宾发展对天原股份的持股比例将显著提升。收购前，宜宾发展直接持股20.08%，与其一致行动人合计持股26.68%。按发行上限计算，本次收购后，宜宾发展的直接持股比例将增至27.87%，其与一致行动人的合计持股比例将达到33.83%，控股权进一步夯实。

解资金之渴

缓解转型压力，优化资本结构

天原股份成立于1994年，是西南最大的优势氯碱企业。近年来，公司持续推进“一体两翼”发展战略，以氯碱化工为基础，在现有氯碱产业循环的基础上进行产业链的拓展和价值延伸，进入钛化工和锂电材料产业。目前已经拥有完整的“资源能源—氯碱化工—化工新材料及新能源电池材料”的一体化制造业循环产业链，形成了更大范围的上、下游良好产业协同效应。

然而，天原股份在进行产业链绿色升级及推进新能源材料业务布局过程中产生了较大的资金需求。财务数据显示，公司近年来资产负债率维持在较高水平，2022年末至2025年9月末，分别为59.47%、55.22%、61.18%、60.37%。

同时，公司业绩承压明显，营业收入从2022年的203.39亿元下滑至2024年的133.67亿元，同期归母净利润则由盈转亏，2022年至2024年公司归母净利润分别为5.51亿元、3996.47万元、-4.60亿元。尽管2025年前三季度归母净利润同比大幅增长132.63%至3169.34万元，但缓解资金压力和优化资本结构的需求依然迫切。

天原股份表示，本次发行募集资金到位后，公司流动性将显著提升，可在保障业务运营资金需求的同时改善公司资本结构，降低资产负债率及财务费用，有利于公司稳健经营，提高公司抗风险能力。

强产业之链

国资平台赋能，深化战略布局

从控股股东宜宾发展角度看，本次定增不仅是上市公司层面的资金补充，更是宜宾发展的一次战略性产业赋能。

宜宾发展作为国有资本投融资及综合运营管理平台，定位为宜宾市综合性产业赋能集团，布局“投资、金融、制造、产服、消费”五大产业领域，主要工作职责包括：通过市场化方式引领资本投向重大项目和战略性新兴产业；通过资本运营和资产经营促进国有资产保值增值和地方经济社会发展。

宜宾发展实力雄厚，除了天原股份外，旗下还控股或参股了包括五粮液（持股比例55.08%）、宜宾纸业（持股比例44.87%）、新晨动力（持股比例31.20%）、宜宾银行（持股比例16.99%）在内的多家上市公司，构建了庞大的产业版图。财务数据显示，2022年至2024年及2025年前三季度，宜宾发展实现营业收入1550.56亿元、1792.92亿元、1815.08亿元、1251.97亿元，归母净利润169.26亿元、185.12亿元、205.12亿元及116.08亿元，经营稳健。截至2025年9月底，宜宾发展资产总额达到5975.71亿元，净资产为2761.01亿元。

此次增持天原股份，不仅仅是在上市公司面临行业周期与转型挑战时的坚定支持，更是其作为地方产业引领者，深化在化工新材料及新能源电池材料这一战略性新兴产业布局的关键举措。通过提升控股比例，宜宾发展有望进一步整合内部资源，推动天原股份“一体两翼”战略与宜宾市产业发展规划紧密协同，在促进国有资产保值增值的同时，巩固并提升天原股份在区域内的产业龙头地位，为其产业链纵向延伸与横向拓展创造更多空间，实现企业成长与地方产业升级的良性互动与共赢发展。

丨来源：川商传媒报道丨

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