金疯、银疯、铜疯，锡为什么也疯？

从2025年以来，以金、银、铜为代表的有色金属，掀起了一轮浩浩荡荡的上涨行情。

能涨到多少，谁也不知道。

不过，2026年，有色金属中，又杀出了一匹黑马，锡。短短十几天，沪锡直接涨了33%，伦锡更是刷新了历史纪录。

在不少人的印象中，锡的主要作用就是制造马口铁（镀锡钢板）和焊料。价值根本没那么大。

但跟金、银、铜一样，人工智能革命重新定义了这种金属的价值。只不过，它价格的引爆，是与一场矿区的山体滑坡有关。

前几天，刚果金的基伍省矿区发生了一场严重的山体滑坡，影响了锡矿的运转。

最关键的是，这个地方的锡产量占全球的5%-7%，供需失衡，一瞬间让市场慌了。

所以，锡价突然强势上涨。说起来，去年，铜价开始上涨也有这方面的原因，不少铜矿发生事故，导致供需失衡。

当然，人工智能革命确实带来了不少的需求。

就拿AI服务器等算力硬件为例，单台服务器设备所用的锡差不多是传统设备的2-3倍。

另外，终端设备升级，汽车智能化都需要锡。像AI手机、还有什么AI电脑，接下来，年复合增长率都能达到44%。汽车智能化方面，单车的用量也会比燃油车增加30%。

总体增加量是不可小视的。所以，锡也被市场归入到了算力金属的家庭中。

另外还有一个原因。1月8号的时候，国家不是发布了一份调整光伏等产品出口退税的政策，要在今年4月1日，取消光伏增值税出口退税。

而光伏组件的核心辅材光伏焊带需要锡，这也给锡价格的上涨加了一把火。

虽然，论价值锡确实比不上金、银跟铜，但它的稀缺性还是有的。

目前，我们中国以及印尼、缅甸这三个主要的产锡大国，锡的资源也在下降，也为稳定锡的价格提供了一个长期基本面的支撑。

不过，跟银还有铜一样，锡这玩意，市场规模相对来说还是比较小。很容易被资本操控，所以，波动难免会很大。

然后，市场又喜欢讲故事，现在刚果金那边供应中断，再加上所谓的算力金属，自然资本热情很高，大家跑步入场。

此外，美元可能走弱，以及全球地缘局势紧张，也推动了部分资金进入大宗商品。

但是，还是要泼盆冷水。毕竟，锡之所以到今年才开始补涨，很大概率是因为，它自身的价值就没那么高，所以，才现在开始传导。

一旦二季度后，光伏退税结束，其它主要锡矿供应国的供应由紧转松。那现在这种供需失衡的局面，会很快被打破。

再加上，现在的消费电子领域需求还是比较疲软，单靠人工智能革命带来的2-3倍增幅，能否在供应量加大的情况下扛住价格，是很难说的。

既然市场不敏感，那就一定有它的道理。而这种转向，相信也一定会在金、银、铜转向之前就开始转向。

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