美年终盘点完成，中方持美债排名有惊喜，特朗普：加税，必须加税

2025年已经过去，距离特朗普重返白宫也要一周年了。最近美方进行了一次年终大盘点，原来中方持有美债的规模已经降到了新低，特朗普又嚷嚷着要对中国加税了。

作为美国第47届总统，特朗普的第二个任期将于1月20日满一年。这次的年终盘点有惊喜，是不算不知道，一算吓一跳，最新数据显示，截至2025年10月，中国持有的美债规模为6887亿美元，而伦敦持有的则为8779亿美元。中国已经不再是美债第二大持有国，排名下降了一位。

当前，美国国债规模已突破36万亿美元，利息支出占财政收入的比重高达18%，远超国际安全线的10%，2025年，国际评级机构穆迪历史性地下调了美国的主权信用评级，市场普遍认为，美国“借新还旧”的压力巨大，且新的减税法案可能在未来十年增加数万亿美元债务。这些都持续侵蚀着美债的信用根基。

中国减持美债的原因有很多，但最直接的原因是特朗普上任之后推行激进关税政策。自去年2月上任，特朗普就对华发动了贸易战，最多的时候对中国加征的关税竟有145%。然而，关税战虽然带来了所谓的“收入”，但也增加了美国经济衰退和滞胀的风险，削弱了美债作为“避险资产”的可靠性，所以不只是中国，连美国的盟友加拿大、印度都有所减持，其中加拿大去年更是抛售了上千亿美元。

可惜，这些强烈的政治信号没能警醒特朗普，他还想着加税，必须要对华加税。日前，他在社媒上发文，宣布将对所有与伊朗有商业往来的国家征收25%的关税。中国是伊朗最大的贸易伙伴，而美国当前对华最低关税为20%，如果特朗普不考虑对华豁免，中美贸易形势将再添变数。

当地时间1月14日，特朗普又进一步表示，将对部分先进计算晶片加征25%关税，其中包括英伟达H200人工智能处理器和AMD的类似半导体MI325X，并宣布美国政府将批准向中国出售H200人工智能芯片。

特朗普不断加税，部分原因也是为了填美债的窟窿。他不止一次说过，关税给美国带来了巨额收入，去年11月，他还在社交真相平台上发文称，美国将通过征收关税的方式逐步偿还”巨额”国债。特朗普的设想很梦幻，他认为通过关税，美国会获得数万亿美元的收入，从而带动全美各地工厂的蓬勃发展，投资规模刷新纪录。可现实是骨感的。

关税毕竟不是纯利润，别看美国对华征收的关税不低，但算下来2025年也只让美国增加了几百亿美元的收入，和美债的规模相差不是一星半点。关键是贸易和关税其实是成反比的，报复性高关税只会促使中方和美国其他的贸易伙伴减少从美国进口，从而拖累美国整体经济，间接影响联邦税收。如此美国只会陷入恶性循环。

总而言之，特朗普所说的“关税红利”更像是一个政治口号，而非可行的财政计划。对华关税确实能为美国政府带来新增收入，但在美债窟窿被填补之前，美国自身就会先撑不住。归根结底，畸高关税导致美国经济萎靡，继而引发债务规模飙升，这是一个死循环，只要特朗普继续把关税当武器，美债作为“全球最安全资产”这一地位就会越来越崩塌，最终美债只会沦为废纸。美国财政赤字得不到任何缓解，美国经济也将遭受长久损失。