券商开年忙调研 AI应用、脑机接口概念受热捧

来源：21世纪经济报道

　　2026年，A股“开门红”后，市场活跃度显著提升，主题热点不断涌现。

　　券商机构的调研路线开始发生变化，重点逐步转向了AI应用、脑机接口等热门赛道。特别是最近备受市场追捧的GEO（生成式引擎优化，核心逻辑是让品牌内容直接嵌入AI答案）概念，如壹网壹创获得券商扎堆调研。

　　总体上，近期券商调研重点围绕行业高景气、业绩确定性、估值性价比等线索展开。

　　受访人士向21世纪经济报道记者指出，券商调研动向反映出市场三大趋势：一是风格更趋均衡，兼顾AI、高端制造等高景气成长与消费、周期等修复板块；二是从题材炒作转向业绩兑现，重点关注有订单、现金流支撑的细分龙头；三是持续聚焦国产自主化与出海主线，挖掘在产业链升级中具备全球竞争力的优质企业。

　　机构调研新动向

　　2026年开年，机构调研热情高涨。据Wind统计，1月1日—1月14日，超过260家A股上市公司接受了机构调研。其中，有230多家上市公司获得券商调研。

　　具体来看，年初以来，GEO概念股壹网壹创、AI+制药概念股成都先导、脑机接口概念股翔宇医疗分别获得27家、25家、23家券商调研，为最受券商青睐的3家公司。

　　在调研过程中，机构比较关注上述企业在技术研发进展、业务发展空间等方面的情况。

　　例如，壹网壹创回答了有关“研发投入、从阿里平台获得的资源和支持力度、如何布局其他平台（如抖音豆包等）的GEO机会”等问题。

　　壹网壹创认为，阿里在商品图谱、商业闭环和数据方面最成熟，因此当前与阿里的合作最深入、确定性最高。公司具备服务多平台（抖音、小红书、拼多多等）的能力和经验，从SEO到GEO的内容优化逻辑本质相通。差异在于需要适配不同平台的大模型（如千问、豆包）。公司将在阿里渠道先发优势的基础上，根据各平台技术成熟度和商业化进程，逐步拓展全域GEO服务能力。

　　同期，凯盛科技、海天瑞声也获得较多券商关注，分别有22家、21家券商调研这两家公司；前者持续在显示材料和应用材料领域推动技术创新和产品创新，而海天瑞声是我国最早从事AI训练数据的专业服务商之一。

　　爱朋医疗、中集集团、振江股份则分别获得19家券商调研。其中，爱朋医疗也是脑机接口板块的成员之一，中集集团为物流装备和能源装备供应商，振江股份则是一家重型电气设备制造商。

　　此外，金沃股份、双林股份、唐源电气、新益昌、能科科技也是券商比较关注的对象，调研家数位于15家—18家区间。

　　其中，唐源电气是一家轨道交通运营维护解决方案提供商，其与新益昌在具身智能机器人领域的战略合作引起了机构的兴趣；能科科技服务于工业企业的数字化和智能化建设，该公司服务的航空航天客户有200余家。

　　排排网财富研究总监刘有华向记者指出，上述公司之所以受到券商重视，可以归结为三个核心因素：第一，行业高景气，如AI、先进制造、医药等赛道具备技术迭代与订单增长预期；第二，业绩确定性，部分公司受益于消费复苏或国产自主化，盈利路径清晰；第三，估值性价比，在经历市场调整后，估值相对合理，符合当前机构追求基本面与估值匹配的布局思路。

　　值得一提的是，翔宇医疗、海天瑞声、爱朋医疗、壹网壹创不仅是券商调研的热门对象，基金公司、私募公司等其他机构近期也扎堆调研了这几家企业。

　　另外，各类机构同时对商业火箭概念股超捷股份、金融科技概念股天阳科技产生了浓厚兴趣。

　　Wind数据显示，1月1日—1月14日，分别有208家、207家、142家机构调研了翔宇医疗、海天瑞声、爱朋医疗，为调研机构家数排名前三的企业。调研壹网壹创、超捷股份、天阳科技的机构数量则分别为94家、121家、91家。

　　在刘有华看来，券商调研动向反映出市场三大趋势：一是风格更趋均衡，兼顾AI、高端制造等高景气成长与消费、周期等修复板块；二是从题材炒作转向业绩兑现，重点关注有订单、现金流支撑的细分龙头；三是持续聚焦国产自主化与出海主线，挖掘在产业链升级中具备全球竞争力的优质企业。

　　AI应用、脑机接口投资机会

　　机构扎堆调研的方向，正是当前各路资金追逐的焦点。

　　据Wind统计，2026年1月5日—1月15日，AI应用指数、GEO指数分别上涨了18.30%、44.14%；万得脑机接口主题指数的涨幅也达到18%。

　　GEO板块的爆红受益于AI应用端密集落地的催化。

　　“AI应用商业化逻辑有望率先在B端应用中放量，GEO引领AI应用行情在于品牌对于AI时代流量控制权的争夺，进而提升GEO商业价值。”中国银河证券研报指出。

　　展望后市，部分机构对GEO、AI应用赛道行情的研判较为乐观。

　　中信证券研究团队在研报中明确提到，看好本轮AI应用行情的持续性。其判断，本轮行情并非单一主题脉冲，而是由大厂持续加码与应用侧商业化路径逐步清晰共同驱动的中期产业趋势。

　　从市场空间看，国信证券研报指出，2026年全球GEO市场规模将达到240亿美元，2030年有望达到1000亿美元。国内方面2026年有望达到111亿元，2028年有望达365亿元。2026年有望从局部试点到全面应用，未来市场有望呈现指数级增长。

　　投资机会方面，国信证券研报分析，GEO重构流量格局，流量入口从“列表链接”变为“直接答案”，中介价值被压缩，内容源头价值被放大。传统代理商模式面临淘汰；具备MarTech（营销技术）及语料库建设的营销服务商将获得高成长机会；同时优质语料内容的价值将持续放大；GEO大趋势之下，关注从上游语料库、中游营销服务到下游平台流量入口端的投资机会。重点看好AI营销板块，建议把握AI漫剧、语料方向投资机会。

　　延展至AI应用，中国银河证券计算机行业研报则指出，“AI模型在企业内部应用降本增效效果已经逐渐开始显现，建议重点关注AI应用在B端应用的爆发，如AI+营销、AI+工业软件、AI+医疗、AI+金融等；此外传统C端优质产品应用公司具备用户基础与品牌印象力，通过AI赋能产品有望进一步巩固壁垒，建议关注C端应用具备长期价值投资标的。”

　　不过，在投资时机上，申万宏源证券研报提醒，AI应用尚在货币化早期，投资有明显日历效应，重点抓住产业边际变化并注意轮动节奏。

　　另一方面，有机构建议持续关注脑机接口板块机会。

　　招商证券研报称，脑机接口（BCI）是指在生物脑与智能机器之间建立信息交流的直接通道，既可以解读脑部信号、控制外部设备，也可以将信息编码输入大脑。BCI系统经过特征提取和转换后生成的命令被用来控制各种外部设备，实现不同的功能，未来有望在外骨骼、神经调控刺激器、机器人、头显设备、轮椅、智能家居、无人机等多类场景下应用。

　　“目前脑机应用场景不少于30种，医疗、消费、安全生产等是热点应用场景，应用场景的持续深化与多元发展，将成为行业长期增长的核心动力。”该研报提到，展望2026年，脑机接口产业将进入“技术迭代加速、场景分化落地”的关键期，看好2026年脑机接口板块性行情。

　　光大证券研究团队也在研报中分析，综合多家机构的预计，2029年全球脑机市场规模将达76.3亿美元，近百亿蓝海市场加速开启。

　　该团队建议重点关注三类标的：第一，医疗场景整合者，其受益于医保支付打通及既有的康复需求，凭借医疗渠道与临床资源快速兑现价值；第二，侵入式/半侵入式技术领军者，这类标的技术优势显著长期潜力突出；第三，全流程配套保障者，相关标的聚焦“供应链生产”和“临床开展”等高确定性环节。

　　（作者：易妍君 编辑：巫燕玲）