玩脱了？见日元暴跌，日本女财相紧急出手：“不排除任何手段”

大家好，我是小汉。

问大家一个问题：当一个国家的股市冲上历史巅峰，货币却在一天之内跌到近一年半最低，这个国家的经济还能撑多久？

日本现在就在经历这种“冰火两重天”。

2026年1月13日，日经225指数单日暴涨超1600点，首次站上53000点。

与此同时，日元兑美元汇率盘中跌破159，逼近2024年7月政府曾大举干预的警戒线。

这种“股强汇弱”的极端反差，并非来自企业盈利改善或出口回暖，而是跟高市早苗的窒息操作有关。她计划在1月23日解散众议院，提前举行大选。

市场迅速将此解读为“高市行情”的重启：她主张大规模财政刺激、反对央行快速加息，甚至提出1350亿美元的新支出方案。

对投资者来说，这意味着更多政府订单、更低的实际利率、更强的日元贬值预期。

于是乎，科技、军工、材料股应声大涨。

但对普通日本人而言，日元每跌一点，超市里的进口食品、加油站的油价、工厂的原材料成本就涨一分。

这种割裂，正在把日本推向一场政策与民生的对撞。

面对失控的汇率波动，财务大臣片山皋月在1月14日发出明确警告：“对包括投机在内的过度波动，我们将做出适当反应，不排除任何选项。”

这句话不是例行公事。熟悉日本金融操作的人都知道，“不排除任何选项”几乎等同于宣布：我们准备动用外汇储备直接入市买日元了。

一、日元崩盘，真因是选举？

表面看，日元暴跌由“突袭式大选”传闻触发。但深层逻辑更复杂：这是市场对日本财政纪律彻底丧失信心的集中释放。

高市早苗自去年10月上台以来，始终走的是一条刀尖舔血的政治路线。她推行极具扩张性的财政支出，主张大规模发债来搞所谓的“强军”和“高额补贴”。

市场很快给出了反馈，这种激进的政策导向被迅速总结为“高市行情”：股价涨、日元跌、债市崩。

1月13日，这种狂热达到了顶点。

日经平均股价像打了鸡血一样暴涨超过1600日元，而背后真正的推手，是高市早苗正密谋在1月23日国会开幕当天就解散众议院、提前大选的传闻。

高市想趁着现在个人支持率还在73%的高位，强行通过选举洗牌，彻底摆脱“扭曲国会”中在野党的掣肘。

但政治上的“爽局”在经济账本上却是巨大的漏洞。

日元之所以贬值，是因为资本看准了高市早苗这种“只要增长、不顾赤字”的倾向，会迫使日本央行在加息问题上缩手缩脚。

这种对通胀的纵容，直接导致了资本对日元的抛售。

说白了，高市早苗这种“用未来的债、赌今天的位子”的行为，其实是一种极度自私的政治短视。

她试图通过制造资本市场的虚假繁荣，来掩盖实体经济的结构性崩盘。

当她把所有筹码都压在大选上时，她并没有考虑到，日本的经济主权正随着日元的暴跌而一点点流失。

日元贬值并非仅仅是金融屏幕上的数字跳动，它直接转化成了日本家庭餐桌上的负担。

日本的粮食自给率极低，能源几乎全靠进口。日元每贬值10%，日本的物价压力就会以极快的速度传导至每一个便利店。

现在，日本的食品价格已经预计上涨14%，这对一个已经忍受了三十年通缩、工资几乎没涨过的社会来说，是极其危险的社会撕裂点。

二、干预有用吗？历史早已给出答案

片山皋月的警告看似强硬，但外汇干预从来不是万能药。

2024年7月，当日元跌至160附近时，日本政府曾四次出手，动用约1000亿美元买入日元。

短期确实稳住了汇率，但不到三个月，日元再度走弱——因为市场清楚，只要财政纪律不恢复，干预只是拖延时间。

真正的问题不在汇率本身，而在政策可信度。

当前美日利差正在收窄：美联储进入降息周期，日本央行却还在加息。

按理说，日元应走强。但现实恰恰相反，说明驱动市场的不是利率，而是对日本财政可持续性的担忧。

法国兴业银行首席外汇策略师基特·朱克斯一针见血：“市场担心债务的可持续性。”这不是危言耸听。

2025年，日本20年期国债收益率突破3.14%，10年期升至2.16%，均为近30年高点。

债券市场的表现，反映出投资者要求更高风险溢价来持有日本国债。

即便日本现在干预，效果也有限。原因有三：

第一，干预只能改变短期价格，无法扭转长期趋势。只要高市坚持扩张财政，日元贬值压力就不会消失。

第二，外汇储备并非无限。2024年动用1000亿美元已属罕见，若频繁干预，可能引发国际质疑，甚至被指“操纵汇率”。

第三，美国态度暧昧。虽然贝森特表示“担忧单边贬值”，但并未明确支持干预。若美方后续反悔，日本将陷入孤立。

更讽刺的是，干预本身可能加剧市场恐慌。

一旦政府真金白银入场，等于承认“市场已失控”，反而可能引发更大规模的投机攻击。

历史上，1998年亚洲金融危机期间，多国干预失败的案例比比皆是。

三、真正的危机，藏在稀土和人口里

日元问题只是表象，日本真正的软肋在两个地方：对外依赖和内部萎缩。

先看外部。2025年11月，高市早苗就台湾问题发表不当言论后，中国随即对日本实施稀土出口管制。

稀土不是普通矿产，而是F-35战机、电动汽车电机、精密机床的核心材料。

日本90%以上的稀土深加工依赖中国，断供直接冲击军工和高端制造。

三菱重工等企业生产受阻，民用产品成本飙升。七国集团嘴上喊“去风险”，实则谁也找不到替代方案。

这场地缘误判，让日本在关键供应链上被“打七寸”。

再看内部。日本总人口已连续16年下降，2025年降至1.196亿。适龄劳动人口减少，导致服务业、建筑业人力严重短缺。

东京商工调查显示，2025年因“劳动力不足”破产的企业达397家，创历史新高。

少子老龄化不仅压低消费，还抬高社保支出，进一步恶化财政。

更致命的是，人均GDP排名持续下滑。2024年日本人均GDP仅3.38万美元，在OECD 38国中排第24位，预计2025年将跌至全球第38名。

曾经的经济巨人，如今连韩国、西班牙都追不上。

这不是汇率换算的问题，而是全要素生产率停滞、创新乏力、产业转型迟缓的综合结果。

高市政权对此视而不见，反而用财政刺激制造虚假繁荣。

股市新高掩盖不了工厂倒闭、小店关门、年轻人不愿结婚生子的现实。

这种“用泡沫掩盖衰落”的策略，或许能赢得一次选举，但代价是透支国家信用。

说到底，片山皋月的“不排除任何手段”，是一次无奈的威慑。她想吓退投机者，但市场要的是政策转向，而不是口头警告。

如果高市早苗真在2月赢得大选，继续推行高赤字、低利率、强干预的组合，日元可能短暂反弹，但长期贬值趋势不会改变。

反之，若她在选举中失利，政策不确定性上升，市场可能更加动荡。

日本正站在一个十字路口：是继续用政治豪赌掩盖结构性衰退，还是痛下决心改革财政、修复外交、激活创新？

前者能换来短期掌声，后者才能带来长期生机。可惜，从目前迹象看，掌权者似乎更愿意选择前者。

而普通日本人，只能在日元贬值带来的物价上涨和股市虚火之间的夹缝中，默默承受这场“高市行情”的真实代价。