数据受限、或有低估 机构认为德国经济表现好于初步预估值

来源：中国金融信息网

新华财经北京1月15日电（王姝睿）德国联邦统计局周四公布的数据显示，德国2025年第四季度GDP初值环比增长0.2%，增速温和。不过，有机构认为，统计局的初步估算所依据的信息有限，真实经济表现或许更好。

作为欧洲最大经济体，德国仍在艰难地从一段前所未有的经济增长停滞期中恢复，德国联邦统计局数据还显示，2025年全年德国经济增长0.2%，此前德国GDP已连续两年出现负增长。德国央行表示，自2022年底以来，德国经济“显然已陷入衰退”，打消了市场对快速复苏的期待。

去年末的部分数据则展现出复苏的迹象。受汽车生产复苏推动，德国11月工业产出环比增长0.8%，高于市场预期，与机械相关的公司也出现了增长，帮助抵消了能源生产的下降。10月和11月的产量比第三季度平均水平高出1.9%，这燃起了制造业对第四季度经济产出做出积极贡献的希望。贝伦贝格银行分析师表示，德国11月工业产出和制造业订单的增长表明，工业似乎已经度过了最糟糕的时期。得益于刺激政策，德国工业的订单出货比已改善至2022年8月以来的最佳水平。服务业的数据也展现出乐观迹象。另外，德国投资者情绪也有所改善。

一些机构据此推测，德国第四季度GDP的初步预估似乎偏低。摩根大通经济学家拉斐尔·布鲁恩-阿格雷指出，初步测算过程中缺失12月数据，且11月服务业数据也大部分不可得。若综合考虑采购经理人指数和其他活动数据（包括扩张的工业生产和工厂订单）发出的信号，实际增长可能更为强劲。

分析师认为，德国政府准备的财政刺激措施开始显现效果。传统增长动力的困境已导致德国制造业出现大量失业。现在，复苏预计将由内需驱动。德国央行预计，德国今年经济增长率将为0.6%。贝伦贝格银行更为乐观，预计今年将增长0.7%。

目前德国经济面临出口低迷的挑战，企业投资意愿不足，外部需求疲软。2025年德国出口额下降0.3%，为连续第三年下滑，特朗普关税政策、欧元升值等多重因素阻碍出口复苏。业界希望，政府推动的以举债为资金来源的大规模投资计划能够在今年带来更高的经济增速。该计划涉及政府在基础设施和国防领域额外投入数百亿欧元。德国经济部表示，经济发展可能在年初进一步企稳，预计年内将逐步获得动力。

编辑：王晓伟