央妈放利好：慢牛还在

昨天的降温措施的效果明显，今天商业航天板块继续大跌，市场跌幅达到或超过10%的有100多家，大部分是前期爆炒的个股。

全市场成交2.94万亿，比昨天大幅缩量超1万亿，杠杆率下降不少。沪深两市涨跌都不大，蓝筹权重股的涨幅明显要强于小盘股。

昨天还有不少人以为牛疯起来很难压得住，这显然是低估了政策的决心。有消息称某地监管部门已经开始部署统一排查坐庄垃圾股的行动，调查要持续一个月。上一次严查是19年、17年和15年。我在雪球上看到一位一直吹福建某医药股的大V，这几天发现已经被注销账号了，股票最近3天大幅下跌，今天也被按在跌停板上。

春季行情仍未结束，但不会疯涨，也不会大跌，政策意图是不要扎堆爆炒一个题材，而是让更多板块有机会涨，长牛和慢牛是符合全社会利益的最大公约数。

牛市仍在途中，核心原因是本轮牛市的驱动因素没有改变，一个是经济继续处于弱复苏趋势中，上市公司盈利也在回升；第二个是流动性依然维持宽松。今天下午央行在新闻发布上一口气推出8项政策措施，包括下调各类再贷款一年期利率0.25个百分点，其他各档利率同步调整；将科技创新和技术改造再贷款额度从8000亿元，增加4000亿到1.2万亿元；拓展服务消费与养老再贷款的支持领域；将支农支小再贷款与再贴现打通使用，增加额度，并单设民营企业再贷款；合并使用支农支小再贷款与再贴现额度，增加支农支小再贷款额度5000亿元，总额度中单设一项民营企业再贷款，额度1万亿元，重点支持中小民营企业。提高银行在重点领域信贷投放的积极性等。

这些政策虽然不是直接针对股市，从这几天看，也是对市场起到有压有保的作用。

后续的行情中，成交量可能不会再创新高，指数可能仍然震荡上升，但波动率变小，市场风格轮动更快。前期AI应用涨幅也不小，最近面临调整压力，不过从长远看，他们还处于兴起的初期。

求是网最近转载了一篇文章，在提到如何认识人工智能的应用场景时，中国现代国际关系研究院科技与网络安全所所长李艳表示，我国发展人工智能产业最大的特点就是“应用为王”，这有利于形成“场景应用—数据积累—技术迭代”的增强回路，以解决实际问题为导向，在应用中积累真实数据，通过数据优化让AI更智能，进而解决更复杂的问题。

去年12月30日，Meta花20亿美元收购AI初创公司Manus，和字节推出豆包手机，是AI应用的两件大事。AI应用板块因此大涨，规模较大的传媒ETF华夏（516190）最高涨30%，资金大幅流入。

ChatGPT问世以来，大模型的竞争集中于推理能力、多模态融合和成本控制这几个方面。但是算力硬件堆砌的最终目的，肯定不止于对话聊天，AI的竞争，正在从“回答问题”，切换到“执行任务”，从“会聊”，到“能做事”。

现在，各家互联网大厂都在比拼AI智能体的自主规划、执行复杂任务能力，强调真实场景的跑通率。

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所以说，今年将是AI应用的元年，应用端未来有望迎来爆发，包括广告、营销、传媒和游戏方向，都是AI应用的重点领域。建议关注有核心数据、生态、场景壁垒的AI应用公司，以及估值合理、主业稳健且有AI应用落地的公司。

元旦以来，股民见识了板块的暴涨暴跌，普通投资者难以适应，而且研究AI应用产业的门槛较高，还是购买行业ETF来得踏实，在游戏的应用领域，游戏ETF（159869）是全市场AI应用含量极高的游戏指数基金。