和讯投顾杨德勇：机构要是撤了，还能跌得这么温柔么？

今天大盘虽然是跌的，但是跌幅不大，而且创业板和深市依然是收红的，那么今天虽然没跌，但接下来还有没有大跌的可能？和讯投顾杨德勇分析，其实大跌只有一个原因可以造成就是机构已经跑完了，要不然就是机构正在跑的过程当中。所以那么从这两个点来看，我们从盘面当中找机构有没有跑或跑完的迹象就可以得出结论了。那我们从今天的市场走势上来看，呢可以看到一个情况，缩量今天的成交额只有29,000多亿，原来接近4万亿，今天直接少了1万亿，嗯那么成交缩小了，跌幅呢还不大，上证指数今天只跌了13个点，深市和创业板收红的。那么在这种情况下，我们怎么看机构有没有跑呢？我们已知的情况是在经历了17连阳之后和连续三天的回落，大部分个人投资者已经在当前是惊弓之鸟了。那么在这种情况下，但凡有明显的回落，一定会驱动场内的个人投资者望风而逃的。所以在这种情况下，我们说就会导致一个结果。个人投资者如果跑的过程当中，机构投资者也不接，那就是卖，没有人买，那么在这种情况下就一定会导致大家向下挂卖单，以谋求成交就会导致大跌，但是没有买单，呢成交量也不会放大的。

所以我们看那如果真的是个人投资者纯出，而机构也不接，或者叫机构跑完了的话，应该体现的是大跌而不放量。如果是机构和个人投资者都在当前在出的话，也应该是大家都在卖，没有买单，跌幅大也不放量。所以我们现在看的只是没有放量，但是跌幅不大，这说明什么问题？呢跌幅不大只能说明一个情况，卖出意愿不强，当然买入意愿也不强，因为没有涨那买入意愿肯定不强，嘛但是没有大跌，说明卖出的主动性强度也不高。那么在这种情况下，怎么样才可以导致这种卖出主动性不强呢？从个人投资者这端来讲只有两种可能，一个是挂上，套上了就不舍得卖了，另一个就是已经撤了。所以从这个角度上来看，呢也跟我们过往判断的情况是一致的。我们说在这个过程当中一定是机构资本进场而推动的上涨吗？那么在这个阶段呢很多投资者怀疑机构投资本是不是跑了，但事实上我们讲当大部分场内投资者是惊弓之鸟的时候，机构是不具备出逃条件的，机构要卖出必然要面临大量的个人投资者蜂拥的买入才可能导致这个结果，但是事实上惊弓之鸟是要跑的，不具备买的条件的话，机构怎么出呢？所以在这个过程当中，尤其在最近波动的这个过程当中，我们一直强调应该是机构资本在进而构成的这个结果，但是机构资本进我们一直强调的一个点是他手里的钱不是无限可用的，你进的越多，你可用的金额就一定是越少的，所以在这种情况下，机构进来的钱越多，他进一步再买的钱就减少了，买单一定会减少。

那么同时吸到了一定的数量的货之后，呢个人投资者手里的货多了，他自然卖出意愿主动性就一定会减弱了。所以在当前这个情况，我们基本上也可以得出来一个结论，现在根本不是机构资本在撤，而是个人投资者呢赚钱的撤了，没赚钱的挂上了，在这种情况下才会导致你看到的卖出主动性弱，我们也可以在细节当中看到这个情况，比如说今天大盘在最低点开始往上升的时候，根本没有看到这个位置有明显的放量，一般下跌反弹有两种情况，反弹如果放量了，就说明在这个位置有承接吃掉了卖单，然后就上去了。另一个就是下跌，然后没放量，那就说明在这个位置没人卖了，它自然就上去了。所以我们看当前这个情况是什么？没有明显的放量它就上去了，不就是卖到这儿卖出的意愿就减弱了吗？所以从这个角度上来看，呢也基本上验证了刚刚我们说的这个情况，没有那么强的主动性卖单，而个人投资者这端没有那么强的主动性的卖单，那就只有两种可能，该挂的挂上了，该撤的撤了，或者该换股的已经换了。所以现在这个阶段来看，呢机构资本不具备出逃的条件，也不具备已经逃掉的现象。所以在当前市场哪有什么大的风险，呢只不过我们要明确的一个问题还是那个问题，机构资本进场之后，不是就要涨了，而是机构资本进场的过程，它是买单增加的过程。进来了钱花了，剩下的钱少了，它的涨就会放缓，横甚至震荡回落了。所以呢要明确这一点，对于每一次上涨之后的这种波动，你就不会那么大惊小怪了。但是很多的投资者往往认为的就是机构资本进场之后才会涨，而不是机构资本进场的过程长。捋清楚这个问题，就能客观的面对任何的这种波动和回落了。所以我们讲的过山车，过山车的本质实际上已经看到机构资本进场，只不过阶段性进场的规模减少导致的波动震荡和回落，所以现在依然是这样过山车的过程。