牛市终结？

正文：

大家好啊，昨天盘中监管层释放了降温信号，上调融资保证金比例，从80%上调至100%，随后市场开启下跌模式。

所以，现在摆在大家面前一个很直接的问题，这是否预示着牛市的终结？

我先给结论，不是。

其实这次牛市大家如果细心观察就会发现，与过往牛市确实不太一样，这个不一样的点就在于，它真的有些慢牛的味道了。

并且，这也不是第一次监管层给市场降温，此前，已经陆陆续续有动作。

证券四大报在2025年11月初集体转变口径，从此前鼓吹“牛市呼之欲出”转为警示“不要好了伤疤忘了痛”“放弃一夜暴富心态”。

2025年9月下旬，央行、证监会、国家金融监督管理总局联合召开发布会，明确指出“部分板块短期过热，需适当降温”。

据市场分析，2025年8–9月期间，gjd在关键点位主动减仓或放缓买入节奏，以抑制指数过快上涨。

但是你从这一系列举措，都能读到一个统一的感受，就是——控温不刹车。

就是一方面给市场降温，但又不一板子拍死，并且推出多项zc继续保证市场的良性运行，比如保证市场流动性合理宽松等等。

并且，从当前市场运行的宏观环境来看，也并不支持牛市终结。

一方面，美联储降息，叠加国内的降准降息预期，未来市场整体的流动性一定是极度宽松的，这是孕育牛市天然条件。

另一方面，从我们当前的jj数据来看，依旧是弱复苏状态，意味着实体分流资金非常有限，那么，天量的资金只有一个出口，那就是股市。

所以，我们继续看好未来市场的表现，或者说牛市格局依旧在。

但是，与此同时，我们也开始提示风险（前几天就已经开始提示了），就是我们现在的买入操作，要开始注重安全边际，切忌追高，追热点，切忌买入估值泡沫的标的。

注意，我们这里提示风险并不是说牛市要终结，而是说在买入操作上要注意风险，也就意味着，我认为牛市仍在继续。

什么时候我提示风险说，现在已经不适合任何买入操作了，那就意味着，现在牛市已经找不到具备安全边际的方向了，那么，那个时候，可能也就意味着，牛市距离终结不远了。

现在还没到那个时候。

另外，药明合联也发布了年报预告，我个人感觉也是非常不错的，撇除汇率变动影响后的经调整利润，增长预期将超过65%，这种成长性没有人会不满意吧。

此外，合联对东曜药业发起收购，据说是当下产能严重不足，说明服务供不应求，同样反应出当下ADC赛道的火热。

好了，今天就说这么多，牛市格局仍在，但是操作上要开始谨慎起来，如果你还不太懂当下该如何投资，欢迎加入我们的圈子获取帮助。（点击加入）

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以下为市场评估表：