突发！融资保证金提高至100%，给市场降温？

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钱唐|作者

边江|编辑

1月14日中午，经中国证监会批准，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%。通知自2026年1月19日起施行。上交所在通知中称此举“为加强融资逆周期调节”。

2023年8月，沪深北交易所将融资保证金比例从100%降低至80%，融资规模和交易额稳步上升。近期，融资交易明显活跃，市场流动性相对充裕，根据法定的逆周期调节安排，适度提高融资保证金比例回归100%，有助于适当降低杠杆水平，切实保护投资者合法权益，促进市场长期稳定健康发展。

需要说明的是，此次调整仅限于新开融资合约，调整实施前已存续的融资合约及其展期仍按照调整前的相关规定执行。

消息发布后，主要股指下午开盘后急速调整，上证指数、深证成指、创业板快速翻绿转跌。

从去年12月17日开始到今年1月12日，上证指数17连阳，沪指不仅直接冲上4100点，还出现单日成交3.64万亿的天量，创历史新高！行情持续火爆！据统计，截至1月13日，沪深北市场合计融资余额26654亿元（余额占流通市值比2.57%），较近期行情启动前即去年12月16日24881亿元增加1773亿元，融资的快速增加让人想起了2015年那波“疯牛”，其后果令人不寒而栗！

市场资深人士解读称，在交易日中午发布通知，这在A股历史上还是罕见的，这说明监管层认为当前行情有些过热，需要通过降低杠杆率的方式，给市场降降温，并不会使行情夭折，否则就不会仅对新开融资合约，而对调整实施前已续约的及其展期的仍按0.8:1.0进行，只要旧约不变，融资新政对A股慢牛行情实质影响有限。

纵观A股历史，每一次牛市行情，只要市场过热，都会出台一些政策，来给市场降降温，抑制一下大盘上涨步伐，让行情走的更加稳健，典型的就是2007年5.30加征证券交易印花税给市场降温，受提高交易印花税影响，大盘出现了大幅回落走势，从4355点跌至3404点，但随后大盘企稳回升，个股重新活跃，大盘一路冲击到6124点。