华泰期货：基本面维持弱势，双硅同步下跌

来源：市场资讯

　　来源：华泰期货

　　作者： 师橙

　　工业硅：

　　市场分析

　　2026-01-13，工业硅期货价格震荡下跌，主力合约2605开于8710元/吨，最后收于8635元/吨，较前一日结算变化（-145）元/吨，变化（-1.65）%。截止收盘，2605主力合约持仓242469手，2026-01-12仓单总数为10888手，较前一日变化0手。

　　供应端：工业硅现货价格基本持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9200-9300（0）元/吨；421#硅在9500-9800（0）元/吨，新疆通氧553价格8600-8800（0）元/吨，99硅价格在8600-8800（0）元/吨。昆明、黄埔港、西北、天津、新疆、四川、上海地区硅价持平，97硅价格持稳。

　　SMM统计1月8日工业硅主要地区社会库存共55.2万吨，较上周减少0.9%。

　　消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价13700-14000（0）元/吨。近日国家取消光伏增值税出口退税政策，短期多晶硅需求有上涨预期，多晶硅强出口有望提振工业硅需求端，消费短期存在上行空间，但由于离政策生效的4月还远，需求提振尚未显露。铝硅合金企业开工率小幅下降，有机硅维持错峰减排政策。铝合金下游需求呈现边际走弱，预计后续开工率以稳中偏弱为主。

　　策略

　　工业硅价格预计将维持区间震荡，供需双减的情况下叠加煤炭价格与光伏产业链价格上涨传导效果，价格支撑明显。上行高度取决于下游需求恢复和库存去化进度，下行空间则受成本支撑和减产预期限制。

　　单边：短期区间操作

　　跨期：无

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：无

　　风险

　　1、西北复产及与西南停产情况；

　　2、多晶硅企业开工变化；

　　3、政策端扰动；

　　4、宏观及资金情绪；

　　5、有机硅企业开工情况。

　　多晶硅：

　　市场分析

　　2026-01-13日，多晶硅期货主力合约2605震荡下跌，开于49655元/吨，最后收于49005元/吨，收盘价较上一交易日变化-4.45%。主力合约持仓达到48844（前一交易日48830）手，当日成交28379手。

　　多晶硅现货价格小幅下跌，据SMM统计，N型料51.00-58.50（-0.25）元/千克，n型颗粒硅50.00-58.50（0.00）元/千克。据SMM统计，多晶硅厂家库存增加，硅片库存增加，最新统计多晶硅库存30.20，环比变化-1.30%，硅片库存26.23GW，环比13.11%，多晶硅周度产量23800.00吨，环比变化-0.80%，硅片产量10.52GW，环比变化3.34%。

　　硅片方面：国内N型18Xmm硅片1.39（0.00）元/片，N型210mm价格1.69（0.00）元/片，N型210R硅片价格1.49（0.00）元/片。

　　电池片方面：高效PERC182电池片价格0.27（0.00）元/W； PERC210电池片价格0.28（0.00）元/W左右；TopconM10电池片价格0.40（0.01）元/W左右；Topcon G12电池片0.40（0.01）元/w；Topcon210RN电池片0.40（0.01）元/W。HJT210半片电池0.37（0.00）元/W。

　　组件：PERC182mm主流成交价0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交价0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交价格0.70-0.71（0.00）元/W，N型210mm主流成交价格0.71-0.72（0.00）元/W。

　　策略

　　近日光伏产业取消出口退税政策颁布，短期内或会刺激多晶硅抢出口，但离政策生效时间4月份还远，需求提振效果暂时还未显露，并可能以透支中长期需求为代价，上周多晶硅企业被约谈后，协同挺价期望落空，整体市场向降本增效发展，下游产能加速出清。多晶硅数日大跌情况下，资金不断流出，基本面偏弱，易受宏观情绪及政策面影响，短期宜保持观望，中长期逢高做空为主。

　　单边：短期区间操作，主力合约保持弱势震荡

　　跨期：无

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：无

　　风险

　　1、行业自律对上下游开工影响，

　　2、期货上市对现货市场带动，

　　3、资金情绪影响。

　　4、政策扰动影响。

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