2025年销量完成率出炉“蔚小理”到底谁在裸泳？

知嘹汽车/越歌

站在2026年开头往回看，去年车圈最热闹的“连续剧”，还得是“蔚小理”这老哥仨的悲喜剧。曾经被捆在一起说的三个品牌，如今的路是越走越不一样了。有人销量掉队，有人为赚钱发愁，还有人闷声赶进度。

到底谁的日子最不好过？看看它们2025年那份差距悬殊的“期末考”成绩单，大概就明白了：理想完成销量405943辆，蔚来和小鹏则分别为326028和429445辆。

理想汽车年初喊出要卖70万辆的豪言壮语，最后交卷的数字却停在40.6万辆，完成率连六成都没摸到，即便按照最后的65万的目标算，也只有62.5%的完成率。更尴尬的是，跟上年比，销量还跌了将近两成。在其他家多少都有点增长的时候，理想成了头部玩家里唯一一个销量往下出溜的，甚至在12月连销量榜前五都没保住。

这一跤摔得不轻，但细看早有预兆。它家赖以成名的增程式技术，护城河眼看着被对手们快速填平，市面上可选的同类产品越来越多。而本想靠旗舰车型MEGA打个翻身仗，没想到却因质量问题被大规模召回，光是2025年第三季度就为此掏了差不多11个亿的质保金，直接导致当季度的财报由盈转亏。从赚钱到亏钱，理想的转型之痛，来得实在有些扎眼。

蔚来在2025年给自己立了个极狠的Flag——销量要翻倍，冲到44万辆左右。可现实很骨感，第一季度结束时，目标完成度才将将10%。虽然后面几个月靠推新车拼命追，但全年想达成这个数，难度不是一般的大，最终完成率定个在了74.1%。销量压力背后，是蔚来一个更紧迫的任务——盈利。

老板李斌多次放话，有信心在2025年第四季度实现单季盈利，并给2026年画下了全年盈利的大饼。为了这张饼，蔚来选择了一条更冒险的路——不再盲目冲量，而是集中火力做利润更高的大型高端车。这招在财报上确实见效了，第三季度车辆毛利率拉回到了14.7%，营收也创了新高。但这相当于主动放弃了部分市场，把自己的路走窄。而且这么做风险也很大，因为一旦高端车卖不动，所有的盈利计划都得跟着泡汤。

相比理想和蔚来的戏剧性，小鹏的2025年走得稳当不少。到7月份，它的年度销售目标完成率已经达到66.8%，在当时的主流新势力里排在前头。这份成绩主要靠MONA M03和P7+这些车型在撑着。同时，公司的整体毛利率在三季度也站上了20%的线，亏损大幅收窄。

小鹏也在盼着盈利，目标是四季度能收支平衡。但它不像对手那样背负着沉重的短期盈利枷锁，还能分心去布局更远的“具身智能”规划。相比之下，蔚来眼下所有的动作，都死死围绕着“快点赚钱”这个唯一主题打转。目标清晰，但每一步都像在走钢丝，容不得半点闪失。

2026年，对所有人来说都不是轻松的一年。一项被称为“史上最严”的电池安全新国标将在7月1日落地，明确要求电池包“不起火、不爆炸”。这对行业长远是好事，但短期意味着所有车企的研发和生产成本都要往上蹿一截，那些技术底子薄的小厂，恐怕会被加速清出牌桌。

同时，资本市场和消费者的耐心也快耗尽了。以前大家热衷看每周的订单排名，搞“大定”数据狂欢，现在这套越来越玩不转了。大家更清醒的只认实实在在的交付数字和财报。那种一直亏钱、全靠外部输血的商业模式，接下来会遭到最无情的质疑。

这么看下来，理想虽然摔了一跤，销量和战略都受了挫，但它家底还算厚，用户群稳固，品牌标签也清晰，只要纯电转型能跟上，就有翻盘的机会。小鹏处在一种相对安全的位置，节奏稳当，没有明显的短板。

压力最大的，可能就是蔚来了。它背着最高的销量增长承诺，走在一条依赖品牌溢价的高端窄路上，同时还要应对资本市场对盈利的日夜追问。它长期投入的换电等重资产模式，在必须赚钱的当下，显得格外沉重。如果2026年全年盈利的目标再次落空，市场和资本给的脸色，恐怕会比现在难看得多。

这场淘汰赛，已经到了刺刀见红，拼真正家底的时候了。

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