北京
当地时间1月12日，芝商所发布通知，根据对市场波动性的正常审查，为确保充足的抵押品覆盖，将改变黄金、白银、铂、钯合约的保证金设定方式，由此前的按照固定金额收取保证金，改为按照合约名义价值的一定比例计算保证金。相关费率将从1月13日收盘后生效。
根据文件具体内容，部分非高风险组合（Non-HRP）黄金合约的保证金比例（Outright Rates）将调整为名义价值的约5%，白银约为9%。
值得一提的是，最近一个月，芝商所曾三次上调贵金属品种履约保证金。
当地时间1月8日，芝商所也发出通知称，将于1月9日盘后全面上调黄金、白银、铂金、钯金期货品种的履约保证金，同时大部分天然气合约的保证金将被下调。
另外，芝商所还分别在2025年12月29日、12月31日两次上调黄金、白银等期货合约的保证金。
在芝商所上调保证金的背后，金银等贵金属当前正处于高波动状态。以金价为例，受美联储降息预期升温、地缘政治局势错综复杂、全球去美元化趋势走强等因素影响，截至1月12日，COMEX黄金盘中突破4600美元/盎司关口，续创历史新高。
金瑞期货指出，从宏观和基本面来看，美联储货币政策宽松、利率回落的趋势并未发生改变，中长期包括主权国家赤字问题、地缘风险以及去美元化驱动的央行购金等因素并未改变，白银的供需矛盾也持续存在，贵金属价格的长期核心驱动因素仍保持稳健。
西南期货认为，当前全球贸易金融环境错综复杂，“逆全球化”和“去美元化”的大趋势，利好黄金的配置价值和避险价值。各国央行的购金行为对黄金走势也形成了支撑。但近期贵金属大幅上涨，投机情绪显著升温。预计市场波动将显著放大，多单可离场后暂且观望。
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