易方达黄金ETF调整申赎规则：剔除Au99.95合约，最小单位降至10万份

1月12日，上海黄金交易所公告称，经易方达基金管理有限公司申请，自2026年1月19日起，投资者办理易方达黄金交易型开放式证券投资基金（基金代码159934，以下简称“易方达黄金ETF”）的黄金现货合约申购赎回业务时，申购赎回对价中的黄金现货合约将不再包括交易所的Au99.95合约，仅为交易所的Au99.99合约。

公告内容显示，易方达黄金ETF最小申购、赎回单位由30万份调整为10万份，对应黄金现货合约最小申购、赎回重量由3000克调整为1000克。

此外，公告指出，为确保申购赎回对价调整的顺利进行、保障基金平稳运作，易方达黄金ETF的黄金现货合约申购赎回将于2026年1月16日暂停一日，于2026年1月19日恢复。

针对此次调整，有业内人士向澎湃新闻记者分析道，此次调整将实物申赎对价的黄金现货合约品种统一为Au99.99合约，主要是由于Au99.99合约的流动性显著优于Au99.95合约，且成色纯度标准更高。使用流动性相对不足的合约可能影响申赎效率，并对所有投资者在定价与执行层面造成潜在不公，因此决定将Au99.95合约从申赎篮子中剔除，以增强交易的公平性与透明度。

与此同时，上述人士进一步称，将最小申赎单位从30万份调整为10万份，直接对应黄金现货重量从3000克降低至1000千克。这一调整大幅降低了机构及高净值投资者的参与门槛，提升了产品在实物申赎端的灵活性与便利性，使投资者能够更高效地进行大额申赎与资产配置。

易方达黄金ETF此次调整并非行业内首例。实际上，这已经是黄金ETF产品标准化、集中化趋势的又一体现。

早在2025年6月，规模最大的华安黄金ETF便宣布调整现货合约申购赎回对价，将Au99.95合约被剔除出对价范围，同时最小申购、赎回单位由30万份调整为10万份，对应黄金现货合约最小申购、赎回单位由3000克调整为1000克。此后，国泰黄金ETF、博时黄金ETF等多家公司也相继推进了合约标的统一与单位调整。

随着黄金ETF市场不断扩大，Wind数据显示，截至1月9日，跟踪SGE黄金9999的7只ETF合计规模已达2301.96亿元。

对于金价未来走势，短期来看，国泰基金认为，金价或延续高位震荡。中长期来看，“美联储降息周期持续+海外不确定性加剧+全球去美元化趋势”对于金价构成支撑的逻辑依然存在，投资者可以在金价回调时逢低分批布局。

中期来看，博时黄金ETF基金经理王祥依然看好贵金属走势，但短期波动率的上升也意味着博弈风险的加大。包括美最高法院对关税的裁定暂未落下，CME一个月内三度上调贵金属保证金，未来事件驱动对贵金属市场的影响大概率维持在高频状态。以中期配置而非短期博弈思路对待仍是较好的应对方式。