鲍威尔遭刑事调查，将对全球资本市场带来什么冲击？｜国际

文/《清华金融评论》王茅

当地时间2026年1月9日，美联储主席鲍威尔遭刑事调查（美国司法部正式送达传票），调查源于美国特朗普政府对其发起的政治施压。此举进一步引发市场对美联储货币政策独立性的担忧，已促发全球市场震荡。

鲍威尔遭刑事调查的来龙去脉

美国司法部发起对鲍威尔的刑事调查，直接导火索是美联储总部大楼的翻修。调查名义上是针对美联储总部大楼翻修工程，相关预算从19亿美元增至25亿美元，以及鲍威尔2025年6月发表的国会证词，指控其“虚假陈述工程细节”。特朗普政府多次批评项目“奢华浪费”，但美联储方面强调翻修为解决建筑老化的必要安全改造。

深层原因在于货币政策的博弈。自2025年1月特朗普重返白宫后，持续施压美联储大幅降息以降低政府债务成本、刺激经济增长。鲍威尔则坚持数据导向的货币政策，2025年仅三次降息，累计降息幅度为75个基点，未能满足特朗普的诉求，引发后者公开威胁将解雇鲍威尔并进行起诉。

政治操作痕迹较为明显。此项调查由特朗普盟友、哥伦比亚特区检察官珍妮娜·皮罗（Jeanine Pirro）于2025年11月批准，2026年1月9日发出传票。

这个时间点相当敏感，恰逢特朗普计划于2026年1月宣布鲍威尔（任期于2026年5月结束）继任者之际。对此，鲍威尔做出了强硬的回应，他声明此次调查是“政治施压的借口”，旨在迫使美联储屈从降息需求。

特朗普迫切需要美联储大幅降息的原因

特朗普希望美联储可以在较短时间内大幅降息，是出于对政治利益、债务压力，以及政策对冲的综合考量。

政治需求，为中期选举营造经济繁荣现象。2026年美国中期选举临近，若共和党失去国会控制权，特朗普将面临政策“瘫痪”及潜在司法风险。降息能快速刺激股市、降低失业率，制造短期经济繁荣，巩固选民支持。

截至2025年底，美国国债突破37.7万亿美元，年利息支出超1.32万亿美元，占美国当年财政收入约27%。利率每降低1个百分点，美国政府年利息支出可减少近4000亿美元。特朗普主张降至1%，较当前利率（3.5%～3.75%）可节省万亿级支出。

政策对冲，希望抵消关税战负面影响。对华等经济体加征关税推高美国企业生产成本和居民消费价格，加剧通胀压力。通过降低贷款利率刺激企业投资、居民消费，部分抵消关税对经济的冲击，同时稳定资本市场，尤其是人工智能概念股。

鲍威尔遭刑事调查对全球市场的冲击

避险资产飙升，黄金1月9日单日暴涨1.88%，突破4600美元/盎司；白银大涨超4%，刷新历史高位，上涨的逻辑在于，央行独立性危机削弱美元信用，黄金成避险首选。

美元与美股承压。鲍威尔事件一公布，美元指数急跌0.3%，失守99关口。美股期货全线下跌，标普500期货跌0.5%，纳指期货跌0.7%。市场如此反应的原因在于，美国相关政策的不确定性引发资本撤离风险资产。

如果美联储独立性受损，可能被迫非理性降息，从而推高美国通货膨胀，对全球的债券定价造成冲击。

美元储备地位面临质疑，这加速了全球去美元化的进程。美联储下次议息会议将于美东时间1月27日至28日举行，28日公布利率决定，这将成为关键观察点。

如果调查升级导致鲍威尔提前离职，特朗普可能提名其亲信执掌美联储，货币政策立场或转向进一步宽松。这将在全球市场上带来连锁反应，新兴市场需防范资本外流，欧元、日元及大宗商品波动率将上升。

政治干预央行决策，通常以长期通胀失控为代价，美国20世纪70年代滞胀危机就是前车之鉴。这场风暴的本质是权力对专业治理的“侵蚀”，短期市场动荡仅是序幕。鲍威尔誓言“在威胁面前坚守立场”，但博弈结局将重塑全球金融秩序。

编辑 | 王茅

审核丨丁开艳

责编 | 兰银帆

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