多年亏损！国晟科技股价飙涨能持续吗？

国晟科技自2020年起持续处于亏损态势，这种状态已延续到2025年前三季度

投资时间网、标点财经研究员 吕贡

几日停牌核查，没能阻断国晟世安科技股份有限公司（下称国晟科技，603778.SH）继续走高。

近期，国晟科技股价连续大幅上涨。2025年10月31日至2026年1月6日期间，公司股票5次触及股价异常波动、1次触及严重异常波动情形，期间累计涨幅高达370.20%。

面对股价异常波动，国晟科技提示称，公司股价累计涨幅偏离基本面，存在市场情绪过热、非理性炒作风险。为维护广大投资者利益，公司股票于2026年1月7日开市起停牌核查。1月12日，国晟科技股票复牌，股价再报涨停，收于23.43元/股。

股价接连上涨背后，国晟科技的基本面情况如何？

目前，该公司主营板块涵盖光伏行业（光伏产品、光伏电站EPC业务）、生态园林业务（园林工程施工、园林景观设计、环保科技等）两大领域。业绩方面，公司自2020年起持续处于亏损态势，这种状态一直延续到2025年前三季度。数据显示，2025年前三季度，公司净亏损额为1.51亿元，同期营业收入同比下滑57.79%至4.50亿元。经财务部门初步测算，该公司预计2025年年度经营业绩将出现亏损。

从具体经营看，国晟科技各主营板块的盈利情况不容乐观。2024年全年，除园林工程毛利率同比大增116.24个百分点外，光伏组件及电池、光伏电站EPC业务、园林景观设计、园林行业其他的毛利率同比均出现下滑，降幅在8.81至32.92个百分点之间。其中，光伏组件及电池的毛利率转负，为-0.82%，而该板块收入占公司当期总营收比重高达91.12%，相比之下，园林工程收入占比仅为5.72%。

国晟科技近年来以及2024年前三季度、2025年前三季度归母净利润情况

数据来源：公司财报

为提升公司核心竞争力、寻求新的利润增长点，国晟科技近期正在推进相关对外投资与收购事项。

2025年10月，国晟科技披露称，拟通过二级控股子公司安徽国晟新能源以2.30亿元向铁岭环球进行增资，后续投资建设固态电池产业链AI智能制造项目。增资完成后，铁岭环球将纳入公司合并报表范围。需注意，此次对外投资资金主要来源于银行贷款，将导致公司负债增加，使公司承担一定的流动性风险。

数据显示，截至2025年9月30日，国晟科技货币资金为2.73亿元，而短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款分别为1.82亿元、1620.94万元和1.53亿元。公司方亦提示，目前，投资标的铁岭环球尚未开展实际经营，存在可能无法实现预期收益的风险，项目的推进实施具有不确定性。

2025年11月，国晟科技又发布了一项收购计划，拟以2.406亿元价格受让正豪科技、林琴合计持有的孚悦科技100%股权。孚悦科技主要从事高精密度新型锂电池结构件的研发、生产和销售，若本次交易推进顺利且标的公司经营业绩达到预期，将对国晟科技经营发展产生一定积极影响。

根据最新进展，2025年12月，国晟科技回复了上交所针对这一收购交易发来的问询函，内容涉及交易公允性、业绩对赌条款设置的合理性、公司收购孚悦科技后的战略规划等。国晟科技通过对标的孚悦科技之后几年的营收、成本费用、净利润等财务数据进行预测来加以说明，并表示，孚悦科技对公司的承诺利润高于预测利润，有利于保护公司利益。

不过，截至2026年1月6日公告披露日，国晟科技表示这一收购股权事项尚无实质性进展，在后续实施过程中仍存在变动的可能。国晟科技进一步强调，交易完成后，公司对标的公司业务技术、业务团队等多方面整合，以及标的公司能否实现业绩承诺，均存在不确定性；同时，公司可能面临大额商誉减值风险，也可能对未来当期损益造成不利影响。

国晟科技控股股东高比例质押风险也值得关注。截至2026年1月6日公告披露日，国晟科技控股股东国晟能源持有公司1.08亿股股份，占公司股份总数的16.49%，累计质押股份数量为8650万股股份，占其持股数量的比例达到79.87%，占公司总股本的13.17%。并且，国晟能源还存在需履行的业绩补偿义务，按照计划，在2026年6月30日前以及同年12月31日前，国晟能源分别需还款3400万元和3000万元。

截至2026年1月6日国晟科技控股股东国晟能源累计质押股份情况（股）

数据来源：公司公告

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