博时基金董事长张东：2026年市场波动可能加大，资产配置需更注重均衡与灵活

来源：中国经营报

中经记者 郝亚娟 夏欣 上海、北京报道

近日，在博时基金2026年投资策略会上，博时基金董事长张东表示，资本市场在政策护航与产业升级的双轮驱动下，呈现出“总量平稳、结构活跃”的鲜明特征，成为服务实体经济与居民财富管理的重要平台。股市方面，结构性行情贯穿全年，科技成长板块成为绝对主线，人工智能、半导体、生物医药、新能源等战略性新兴产业相关标的表现突出，科创板、创业板指数涨幅显著跑赢大盘，反映出市场对中国产业升级方向的坚定信心。

展望2026年，张东对资本市场抱有审慎乐观的态度。

一是股市结构性机会依然丰富。在科技自立、能源转型、消费复苏等主线中，具备真实竞争力和成长性的企业将继续获得价值重估。科创、高端制造、数字经济等板块有望延续活跃，港股与A股的联动也将带来跨境配置机遇。2026年的权益市场，将深耕基本面，拥抱“新需求”与“新供给”。首先，“新需求”牵引，即围绕国家战略与产业升级，科技创新（如人工智能、高端芯片、生物制造）、绿色转型（新能源、新型电力系统）、国家安全（国防军工、信息安全）等领域的真实需求将持续释放，孕育一批具备核心竞争力的成长型企业。其次，“新供给”创造，即传统产业的转型升级与价值重估机会同样值得关注。受益于设备更新、技术改造、效率提升的制造业龙头，以及治理改善、盈利能力提升的优质央国企，可能提供具有较高性价比的投资选择。

二是债市仍具配置价值。在利率中枢可能维持相对低位、政策托底经济的环境下，利率债与高等级信用债的“压舱石”作用依然稳固。投资机会将更多来自对期限利差、信用利差的精细挖掘，以及“固收+”策略的灵活运用。可以关注与宏观周期关联度较低的细分品种，以及REITs等具备稳定现金流特征的资产，以增强组合的收益弹性和抗波动能力。

三是资产配置需更注重均衡与灵活，从“单一Beta”走向“多元Alpha”。2026年市场波动可能加大，单一资产或单一策略的风险暴露需要警惕。通过多资产、多策略的动态配置，在权益、固收、另类资产中寻找低相关性的组合，将是应对不确定性的重要方式。除了传统的股债搭配，要战略性重视另类资产（如黄金、部分大宗商品）的分散价值，并积极利用ETF等工具化产品进行高效、精准的赛道布局和风险对冲。

（编辑：罗辑 审核：夏欣 校对：颜京宁）