7年不盈利到千亿在即，严筱磊给盒马开了什么药方

来源：中访网

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审核|李晓燕

2026年元旦，盒马CEO严筱磊的全员信刷屏零售圈，2025年营收同比增超40%、双业态服务超1亿消费者的成绩单，宣告这家曾连续7年未盈利的新零售标杆，即将在2026年3月财年收官时站上千亿GMV台阶。从2024年3月接棒时营收增速9%的低谷，到连续9个月盈利、两年冲击千亿，严筱磊掌舵下的盒马，用战略聚焦与模式革新，走出了一条差异化增长路径。

战略聚焦双业态，双线下沉撬开增量市场，是盒马千亿征程的核心抓手。严筱磊上任后迅速砍掉非核心业务，锚定盒马鲜生超市大店与超盒算NB硬折扣社区店两大主力业态，终结了多业态混战的局面。2025年盒马鲜生新进入40城，马鞍山、临沂等城市首店开业即爆满，天津首店单月日均销售额破百万，中山、珠海等地门店核心指标反超一线城市；超盒算NB新开门店超200家，两大业态门店总数逼近900家，与此前关店调整形成鲜明反差。

深度践行“双线下沉”策略，成为增长关键破局点。2025年盒马鲜生70%新店落地三四线及县域市场，超盒算NB这一占比更是高达80%，精准踩中新兴城市消费升级浪潮。不同于外界对下沉市场的低价认知，盒马鲜生的鲜活海鲜、原切牛排，超盒算NB高性价比自有品牌商品，既满足了下沉市场“买得值、买得开心”的需求，也印证了非一线市场强劲的品质消费潜力，让下沉市场成为千亿营收的核心增量池。

线上线下全域联动，前置仓重启+阿里生态协同，筑牢增长护城河。曾被创始人质疑为“伪命题”的前置仓，在严筱磊手中完成战略逆袭。2025年盒马前置仓落地超200个，以“门店卫星仓”定位补足3公里配送盲区，单个前置仓订单处理效率是传统门店的2-3倍，双11单日处理订单超300万单，30分钟达订单占比提升至89%，让非“盒区房”用户也能享受到即时配送服务。

与阿里生态的深度协同，更让盒马线上流量实现爆发式增长。2025年盒马商品全面接入淘宝闪购，日订单量一度突破200万单、同比增70%，大促期间销售额达平日3-5倍；88VIP会员体系联动进一步降低获客成本，线上线下订单形成良性互补，构建起“门店+前置仓+中心仓”的立体履约网络，实现即时达与次日达的全域覆盖。

精细化运营提效，供应链与数字化赋能，夯实盈利根基。盒马千亿增长的背后，是从规模导向到价值创造的转型。通过“盒马大脑”智能选品补货，库存周转天数缩短至28天，是传统商超的1/2，生鲜损耗率大幅降低；启动“合盒共生”计划赋能供应商，从产地直采到冷链配送构建全链路供应链韧性，维果清、成都元气等合作伙伴随盒马一同成长，既保障了商品品质，也优化了成本结构。

伴随战略调整的还有财务导向改革，关停X会员店等不盈利业务，通过外包优化人力成本，2025财年盒马实现全年盈利，摆脱了此前“增收不增利”的困境。业内虽有“关停并转盈利是否可持续”的讨论，但双业态聚焦带来的运营效率提升、数字化降本、生态协同获客，已形成盈利可持续的底层支撑。

站上千亿台阶的盒马，仍需在奔跑中解决成长的烦恼。高端市场要直面山姆、Costco的竞争，下沉市场中超盒算NB需应对区域零售商与硬折扣品牌的围攻，双线作战考验综合竞争力；超盒算NB开放加盟后的品控与管理、下沉市场价格与品质的平衡，都是亟待破解的课题，而零星出现的食品安全事件，更是对品牌信任度的持续考验。

从行业视角看，盒马的千亿突破不仅是自身的里程碑，更印证了新零售从模式探索到价值兑现的转型。其双业态分层覆盖、线上线下深度融合、供应链数字化重构的路径，为零售行业提供了可参考的范本。未来如何平衡扩张与盈利、品质与成本，将决定盒马千亿之后能否持续领跑，而严筱磊的考验，才刚刚进入新阶段。