鸣鸣很忙通过港交所上市聆讯 量贩赛道迎来新格局

来源：滚动播报

（来源：经济参考报）

近日，港交所网站信息显示，湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司（以下简称“鸣鸣很忙”）已通过港交所上市聆讯。在此之前，量贩赛道的另一知名品牌好想来的母公司福建万辰生物科技集团股份有限公司（证券简称“万辰集团”，300927。SZ）也赴港上市。业内人士表示，未来量贩零食行业的竞争更多集中在品牌、货盘、数字化运营、自有品牌商品等维度。

鸣鸣很忙拥有“零食很忙”和“赵一鸣零食”两个品牌。公司表示，两个品牌合并之后在各个经营管理环节已进行深度融合，并建立统一的集团标志。两个品牌在合并之后均实现了门店扩张。截至2025年9月30日，门店扩展至19517家。

公开信息显示，此次并非鸣鸣很忙第一次递表港交所。早在2025年4月28日，公司就已经递表港交所。不过，在六个月的期限内，公司未能通过聆讯。2025年10月28日，鸣鸣很忙再次递表港交所。这次递表一个月多后，中国证监会国际合作司于12月11日披露了《关于湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案通知书》。公司便已获得港交所聆讯的前置条件。

据鸣鸣很忙的聆讯后资料集披露显示，此次募集资金，将用于提升公司供应链能力，提高公司的产品开发能力，门店的网络升级和加盟商的持续赋能，还将用于品牌建设及推广活动，通过多元化品牌建设及推广活动增强消费者对品牌及产品的认知。

财务数据方面，2025年前三季度，公司实现营业收入463.71亿元，同比增长75.2%；净利润15.59亿元，同比增长218%；毛利率方面，公司2022年至2024年毛利率分别为7.5%、7.5%、7.6%，2025年前三季度毛利率为9.7%。

在企业赴港上市的浪潮下，行业中另一知名品牌好想来的母公司万辰集团也已经向港交所递表。据万辰集团2025年第三季度财报显示，2025年1-9月，公司实现营业收入365.6亿元，同比增长77.37%；归属于上市公司的净利润为8.55亿元，同比增加917.04%。毛利率方面，2025年前三季度毛利率为11.69%。

万辰集团早在2023年10月已将旗下“陆小馋”“好想来”“来优品”和“吖嘀吖嘀”四大品牌统一合并为“好想来品牌零食”，实现供应链和品牌的统一。门店数量方面，据公司2025年半年报披露的数据显示，量贩零食门店网络遍布江苏省、安徽省、浙江省等29个省（自治区、直辖市），共计15365家门店，旗下“好想来品牌零食”门店数量已经过万，已成为全国知名连锁品牌。

量贩零食行业目前面临着激烈的竞争。中信证券此前发布的研报表示，此前，面对门店密度提升而店销下降的情况，量贩零食企业开始通过增加非零食品类、扩大门店面积、试水省钱超市、增加自有品牌商品等方式积极提升客单价，希望扭转单店销售额下降趋势。

品类扩展一直是企业提升销量的重要手段。不过，中信证券对此表示，量贩零食门店目前扩品大都是价格敏感度低、消费低频的非食品类，且多品类供应链管理难度较大，目前量贩零食企业的省钱超市仍在打磨单店模型中，大规模复制尚需时日。

量贩零食业态具有明显的规模效应，未来更加需要提“质”竞争。中泰证券研究所研报表示，现阶段企业之间不仅是简单的规模竞争，更需要“精耕细作”，比拼的是消费者转化效率、单店与整体运营效率，以及稳健的资金储备。