下周外盘看点丨美国CPI如何影响美联储议息，黄金能否创新高

来源：第一财经

美股财报季开启，美联储官员将密集亮相。

本周国际市场风云变幻，委内瑞拉、伊朗等产油国形势推高金价和油价。美股全线走高，道指周涨2.32%，纳指周涨1.88%，标普500指数周涨1.57%。欧洲三大股指表现不俗，英国富时100指数周涨1.74%，德国DAX 30指数周涨2.94%，法国CAC 40指数周涨2.04%。

下周经济数据密集发布，美国消费者物价指数（CPI）将于出炉，美联储官员讲话也将增多。欧洲市场方面，德国和英国将发布国内生产总值数据；地缘政治因素引人瞩目，大宗商品市场或延续高波动格局。美股财报季由大型银行股业绩开始，市场关注能否借此续创新高。

美国通胀指标出炉

本周公布的美国就业数据显示，非农失业率降幅超出预期，缓解了对美国就业市场可能急剧恶化的担忧。不过许多分析师认为，这一数据可能受到了美国政府停摆事件的干扰。

与此同时，美国通胀水平仍远高于美联储2%的目标，但去年11月CPI增速有所下滑。荷兰国际集团（ING）表示，市场对美联储2026年至少降息两次的预期仍然稳定，尤其是美联储主席鲍威尔预测关税对通胀的影响将在一季度达到峰值，随后逐步消退，“我们认为，能源价格下跌、住房租金增速放缓以及薪资增长疲软，将推动年度通胀率在今年年底前后回落至2%左右。”

12月美国CPI将于周二公布，这将是美联储政策制定者的一项关键参考数据。周三公布的11月生产者价格指数（PPI），将反映出产业链上游的通胀压力；同日发布的11月零售销售数据，则能向投资者揭示当前消费支出的坚挺程度。其他数据包括：周三公布的12月成屋销售数据、周四的周度首次申领失业救济金人数，以及周五的12月工业产出数据。

与此同时，在经历了一段相对平静的时期后，美联储官员的讲话将增多。距离下一次美联储议息会议仅剩不到三周，这意味着美联储官员必须在常规噤声期到来之前阐明自己的政策立场。市场关注焦点将集中在立场偏鹰派的投票委员身上，例如克利夫兰联储主席哈马克和达拉斯联储主席洛根。从今年的投票权分布来看，鸽派委员明显占据上风，这也进一步强化了市场对于美联储2026年将持续维持鸽派政策立场的预期。

美股四季度财报季将于下周拉开帷幕，摩根大通、美国银行、富国银行、花旗集团、摩根士丹利以及高盛集团等多家金融机构将发布财报。

原油与黄金

国际油价企稳反弹，投资者权衡地缘政治因素影响。WTI原油近月合约周涨3.14%，报59.12美元/桶，布伦特原油近月合约周涨4.26%，报63.34美元/桶。

上周六，美军在加拉加斯发动军事突袭，加大了对受制裁且往返于这个欧佩克成员国船只的封锁力度。美国总统特朗普称，美国或将对委内瑞拉实施长达数年的监管，并掌控其石油收入。能源咨询公司Ritterbusch and Associates在报告中表示：“原油市场正出现反弹，两大原油基准价回升至美国抓捕马杜罗之前水平附近。这一重大事件对能源市场影响甚微，毕竟，委内瑞拉原油要实现大规模运往美国墨西哥湾沿岸地区，可能还需要数年时间。”

此外，原油市场还面对乌克兰危机和伊朗局势的风险，研究机构戴维森（Davidson）在给客户的报告中称：“市场担忧伊朗原油产量可能被扰动，同时委内瑞拉原油供应存在不确定性，受此影响，国际油价或出现上涨。”

国际金价大幅上涨，纽约商品交易所1月交割的COMEX黄金期货周涨4.08%，报4490.30美元/盎司。

彭博大宗商品指数年度再平衡调整于本周启动，这项周期性的大宗商品权重调整操作，旨在使指数与市场实际情况保持一致。RJO 期货高级市场策略师哈伯科恩（Bob Haberkorn）表示：“在大宗商品指数完成再平衡调整的未来几个交易日里，黄金和白银价格将持续承压。待到下周中期市场尘埃落定后，将为多头投资者重新入场提供良好契机。”

汇丰银行则预测，受地缘政治风险及相关因素提振，金价或将在2026年上半年触及每盎司5000美元关口。

英国经济能否企稳

欧元区未来一周经济数据较为清淡，周四公布的德国全年国内生产总值（GDP）初步核算数据将成为市场焦点。欧元区工业产出和外贸数据也将于周四发布。当天法国和西班牙12月通胀终值将与意大利工业产出数据一同公布。周五则将公布德国和意大利12月通胀终值，以及西班牙工业订单和营业额数据。

随着更多欧洲国家启动年度融资计划，政府债券发行量维持高位，国债拍卖安排如下：荷兰、奥地利、意大利和德国将于周二拍卖国债；德国将于周三再次拍卖；西班牙则在周四拍卖。此外，还可能会有银团债券发行。

英国11月国内生产总值数据将于周四公布。Investec经济学家在报告中表示，受制造业回暖以及消费支出部分复苏的推动，预计11月英国经济将出现好转，“我们预计（该数据）将显示月度经济扩张0.2%，若预测准确，这将是自去年6月以来最快的月度增速。”

此外，英国将在周二拍卖2035年9月到期的通胀挂钩国债，周三拍卖2035年10月到期的国债。

下周看点