时尚WEEKLY｜三年关店超 500 家 永辉拟定增 31 亿开启转型之路 lululemon发布2025财年第三季度财报，全球业务净营收同比增长7%

封面新闻记者 张旋 李雪丹

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三年关店超 500 家 永辉拟定增 31 亿开启转型之路

近日，永辉超市在推进向特定对象发行股票的审核问询回复中，披露三年关店超 500 家、连续亏损的核心现状，同时详解转型路径与募资规划，直面经营困局。

业绩数据显示，永辉近年经营压力显著。2022 年至 2025 年上半年，营业收入从 900.91 亿元逐年降至 299.48 亿元；同期归母净利润连续亏损，分别为 - 27.63 亿元、-13.29 亿元、-14.65 亿元和 - 2.41 亿元。

报告表示，门店减少导致公司营业收入出现一定程度下滑。2022 年末至 2025 年 9 月底，门店数量从 1033 家降至 450 家，2025 年 1-9 月就关闭 331 家，闭店聚焦持续亏损、商圈老化、物流成本高的低效门店。截至 2025 年 9 月底，永辉已完成 222 家门店调改，预计 2026 年调改收尾，未来门店数量将企稳。

连续亏损源于多重成本压力：门店调改与闭店产生的费用、资产减值损失计提，以及闭店带来的营业外支出增加。本次定增拟募资不超 31.14 亿元，用于 216 家门店升级、物流仓储改造及补充流动资金，项目测算回收期 4.84 年。转型成效能否兑现，仍依赖调改门店后续经营表现。

点评：关店 “止血”+ 定增升级 成效初显仍待盈利验证

永辉关店 “瘦身” 与定增募资，是传统商超应对行业竞争的主动调整：剥离低效门店可减少亏损源，聚焦新中产客群的门店与物流升级贴合消费趋势，且已调改门店月坪效超基准值，显现实质效果。但短期仍面临营收下滑、亏损未止的压力，叠加行业竞争加剧，未来需通过提升调改门店盈利水平、控制成本费用，才能逐步扭转经营局面，转型成效仍需时间检验。

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lululemon发布2025财年第三季度财报，全球业务净营收同比增长7%

lululemon发布2025财年第三季度财报，在第三季度，公司全球净营收同比增长7%至26亿美元，其中国际业务净营收同比增长33%。

对于2025财年，lululemon预计净营收将在109.62亿美元至110.47亿美元之间，增长约4%；若不计入2024年第53周，则增长约为5%至6%。预计2025财年全年每股摊薄收益将在12.92美元至13.02美元之间。

lululemon首席执行官Calvin McDonald表示：“第三季度，我们的团队持续聚焦提升美国市场表现，同时保持国际市场的稳健增长势头。我们的行动计划已初见成效，并有望在2026年进一步释放更显著的成果。随着节日季的到来，我们对目前取得的成绩感到满意，也由衷感谢lululemon全体团队对客人与社区的持续投入。”

具体至中国大陆市场，Calvin McDonald在财报电话会议中提到：“中国大陆业务在本季度依然保持强劲态势，我们对整体业绩感到非常满意。展望未来，我们预计中国大陆全年净营收的增速将达到或优于此前给出的20%至25%指引高区间（不含 2024 财年第 53 周）。”

lululemon首席财务官Meghan Frank表示：“第三季度，我们的营收与每股收益均超出预期，这得益于我们严谨的执行力以及国际市场持续的强劲表现。展望未来，我们将继续依托稳健的财务实力，加大对关键增长领域的投入，并保持高效、规范的运营管理。同时，董事会近期批准提升公司的股票回购额度，充分体现了我们对品牌未来发展机遇的坚定信心。”

Meghan Frank进一步表示：“今年，我们预计新增约 46 家直营门店，并完成约 36 家门店优化。我们计划在美洲市场新开约 15 家门店，其中 9 家位于墨西哥；其余新店将主要落地于国际市场，其中大部分将位于中国。”

点评：稳健增长下的战略定力：lululemon全球布局与中国市场的双重引擎

lululemon最新发布的2025财年第三季度财报，展现了一家高端运动休闲品牌在复杂市场环境下的战略韧性。品牌发展层面，lululemon正展现出成熟的战略平衡艺术。一方面，其聚焦提升美国核心市场表现，强化根基；另一方面，以中国大陆为引擎的国际市场正成为增长新支柱。这种“巩固核心+开拓新兴”的双轮驱动模式，有效分散了市场风险，更在全球化浪潮中构建了多维增长曲线。首席执行官Calvin McDonald强调的“行动计划初见成效”，暗示品牌已超越单纯的产品驱动，进入了系统化运营与精细化管理的深水区。市场拓展维度，中国大陆市场的表现尤为耀眼。预计全年净营收增速达20%至25%指引高区间，这不仅远超全球平均增速，更印证了中国消费者对高端健康生活方式的强劲需求。lululemon并未止步于自然增长，而是通过积极的门店网络扩张深化布局——计划新开门店大部分位于中国，彰显其将中国市场视为“第二主场”的战略决心。