脑机接口热潮下，两科创板公司遭警示，披露哪些细节？

对技术路径、合作协同性、产品推出主体、销售规模等信息的披露，成为监管关注的焦点

投资时间网、标点财经研究员王子西

当下，“脑机接口”成为市场热点，但因涉及“脑机接口”信息披露不准确、不完整，亚辉龙（688575.SH）、英集芯（688209.SH）及其时任董秘均于1月7日晚间，被上交所分别下发相关决定书，予以监管警示。

其中，亚辉龙对相关合作方的技术路径是否包含侵入式的表述前后不一致，也未就合作协同性、可行性等投资者关注的重点事项充分提示风险；英集芯则在E互动平台回复内容未能准确反映IPA1299 芯片产品的推出主体、销售规模等。两家公司信披均不准确、不完整。

亚辉龙及有关责任人、英集芯及有关责任人被予以监管警示

资料来源：上交所官网

亚辉龙：技术路径表述前后不一致

相关决定书显示，经查明，亚辉龙于1月6日收盘后披露《关于自愿披露签署战略合作框架协议的公告》称，公司与深圳脑机星链科技有限公司（下称脑机星链）签订相关协议，双方将在产品研发、市场推广以及股权投资等方面开展合作，并称脑机星链是一家以人工智能为核心驱动力，深耕非侵入式与侵入式双技术路径的企业，已开发脑电采集分析仪等产品。

该公告披露后，引发市场关注。经上交所督促，公司当晚又发布补充公告称，脑机星链目前在研产品的技术路线为非侵入式，尚无侵入式技术布局，且脑电采集分析仪等产品尚未进入注册申报阶段，有的产品尚处早期研发或临床前阶段。

上交所认为，当前“脑机接口”是市场热点概念。公司股价1月6日收盘上涨6.52%、成交量较前一交易日增长299%，公司披露涉及热点相关信息尤其应当审慎。公司相关公告对脑机星链技术路径是否包含侵入式的表述前后不一致，也未就合作协同性、可行性以及后续合作不确定性等重点事项进行充分提示风险，信披不准确、不完整。

鉴于上述违规事实和情节，上交所决定对亚辉龙及时任董秘王鸣阳予以监管警示。

脑机星链成立于2025年9月，注册资本为500万元，主营业务包括脑疾病综合诊断、治疗与康复。据亚辉龙披露，脑机星链成立时间短、规模较小，推进后续研发尚需扩大融资规模，公司短期内不排除有股权投资、合资等安排，但预计金额较小。

投资时间网、标点财经研究员注意到，亚辉龙与脑机星链存在一定股权关联。据企查查信息显示，亚辉龙通过深圳市焕生纪生物科技有限公司（下称焕生纪）间接持有脑机星链4%股份。而焕生纪是亚辉龙与肖育劲、深圳市瑞龙祥泰企业管理合伙企业（有限合伙）（下称瑞龙祥泰）共同出资于2025年5月设立的。肖育劲是亚辉龙的副总经理、核心技术人员，也是瑞龙祥泰实控人。

公开资料显示，亚辉龙是国内领先的体外诊断产品提供商，主要产品为免疫诊断仪器及试剂，其核心产品为化学发光仪器及配套试剂。2023年、2024年，公司业绩承压，营收分别为20.53亿元、20.12亿元，同比下滑48.42%、2.02%；归母净利润大降至3.55亿元、3.02亿元，降幅达64.92%、15.06%。

时至2025年前三季度，公司收入仍同比下滑逾7%至12.87亿元，归母净利润大降72%至仅0.60亿元。公司解释称，业绩大降主要系行业政策影响，短期国内市场需求减少，以及公司持有的交易性金融资产公允价值变动亏损所致。

亚辉龙间接持有脑机星链4%股份

资料来源：企查查

英集芯：产品推出主体、销售规模披露不准确

无独有偶，1月7日晚间，上交所对英集芯也下发相关决定书。决定书显示，英集芯于1月6日在上证E互动平台回复投资者提问时称，公司已涉足脑机接口芯片领域，推出的IPA1299 芯片专用于人体生物电信号的高精度测量，可适用于脑电信号采集等脑机接口相关场景，已量产出货，性能参数可媲美海外头部芯片产品。

经上交所监管督促，公司于1月7日早间披露《关于上证E互动平台有关问题回复的说明公告》称，公司的IPA1299芯片产品为与参股公司精芯唯尔（常州）电子科技有限公司共同推出，产品尚处市场培育期，尚未实现规模化销售，暂未对公司业绩产生重大影响等，其应用于非侵入式脑机接口领域，与当前国际上的侵入式脑机接口存在显著技术路径差异。

由于E互动平台回复内容未能准确反映上述产品的推出主体、销售规模等情况，信披不准确、不完整，风险提示不充分。故上交所决定，对英集芯及时任董秘吴任超予以监管警示。

英集芯成立于2014年11月，主营业务聚焦于电源管理、电池管理、数模混合SoC等相关芯片的研发、设计与应用。近年来，公司营收稳定增长，但盈利波动起伏。2023年、2024年，公司录得营收12.16亿元、14.31亿元，同比增长40.19%和17.66%；录得归母净利润0.29亿元、1.24亿元，同比变动幅度为-81.04%、323.0%。

2025年前三季度，英集芯营收同比增长14.16%至11.69亿元，为2020年以来同期最高；归母净利润同比增长28.54%至1.14亿元，为2020年以来同期次高。公司方面称，净利润增长主要系公司持续升级产品矩阵，积极开拓新市场与客户资源，营收增长、股权激励费用下降所致。