上市刚一年，毛戈平创始团队就启动减持，套现金额约14亿港元

“港股国货彩妆第一股”毛戈平（1318.HK）在上市刚满一年后，创始团队就开启了减持计划。

1月6日晚，毛戈平发布公告称，公司控股股东及执行董事毛戈平、汪立群，以及执行董事毛霓萍、毛慧萍、汪立华、宋虹佺，计划在未来6个月内主要通过大宗交易方式合计减持公司不超过1720万股H股股份，占公司已发行股份总数的比例不超过3.51%。以当日毛戈平82港元/股的收盘价计算，此次减持计划对应的套现金额约14.1亿港元。

在拟参与减持的六名股东中，汪立群为毛戈平的配偶，毛霓萍、毛慧萍为毛戈平的姐姐，汪立华为汪立群的弟弟，唯一一位非毛氏家族成员宋虹佺是公司的核心高管，现任公司总裁兼MAOGEPING品牌事业部总经理。

图片来源：毛戈平官网

对于这次减持的目的，根据公告显示，公司股东系因自身财务需求拟减持其所持有的部分股份，减持所得款项用途包括但不限于美妆相关产业链的投资、改善个人生活等。

公告强调，控股股东及董事对公司发展充满信心，将持续致力于公司的产品研发及生产经营管理，努力为集团品牌价值提升及业绩增长作出卓越贡献。本次股份减持计划的实施不会导致本公司控制权发生变更，不会对本公司治理结构和持续经营产生重大影响。

根据花旗发表的研究报告显示，毛戈平潜在减持股数最高占H股股本6.6%，以及占自由流通量16%，预料可能对其股价构成短期压力。但花旗强调，毛戈平拥有稳健盈利前景，预测今年每股盈利可增长28%，现价水平估值亦未算偏高，因此仍给予“买入”评级，并对该股份开展为期30日的短期下行观察期。

图片来源：毛戈平官网

公开资料显示，毛戈平公司由知名化妆师毛戈平创立，主营高端彩妆产品。在三度“折戟”A股后，于2024年12月10日在港交所主板挂牌上市，成为“港股国货彩妆第一股”。

其上市发行价为29.8港元/股，开盘价47.65港元/股。此后，公司股价一度冲高至130.6港元/股，市值突破600亿港元，之后进入下行通道，截至1月7日收盘，毛戈平股价为87.95港元/股，较最高点已下跌超30%，市值蒸发近200亿港元。

根据分红情况来看，毛戈平在上市前后曾多次分红。2024年递表前夕，毛戈平两次大额分红合计10亿元。上市后，公司又于2025年5月派发年度股息，分红3.53亿元。

截至2025年6月底，毛戈平6位执行董事合计持有上市公司73.09%的股份，其中，毛戈平、汪立群夫妇持股比例为46.73%。

也就是说，分红和这次减持套现的绝大部分资金都流入到了毛戈平家族中。粗略计算，毛戈平家族这两年分红加上本次套现的金额至少超过20亿元。

毛戈平主品牌主打高端战略。彩妆和护肤品是毛戈平的主打产品，其中，彩妆主要包括粉底、高光、阴影、眼妆、唇妆等，护肤品涵盖面霜、眼部护理、面膜、精华液、洁面乳等。此外，报告期内，毛戈平还推出了“国韵凝香”和“闻道东方”两大高端香水系列，正式进军香氛市场。

图片来源：毛戈平官网

根据毛戈平披露的2025年半年报显示，公司上半年实现营收25.88亿元，同比增长31.3%；实现净利润6.7亿元，同比增长36.1%；整体毛利率为84.2%，堪称彩妆界的“茅台”。

虽然主打高端，但毛戈平一直陷入“重营销、轻研发”的质疑。2025年上半年，其研发费用仅为1525.7万元，占营收比例仅为0.59%；而公司的销售费用为11.69亿元，同比增加24.8%，占营收的比例高达45.2%。

从业务结构看，产品销售仍是毛戈平业绩核心驱动力，公司上半年产品销售收入达25.21亿元，同比增长32.7%，占比97.4%。其中，彩妆产品收入占比55%，护肤品业务收入同比提升逾30%。

此外，毛戈平上半年境外收入同比增长503.1%至115万元。但由于业务刚起步，基数较低，整体销售占比仅为0.05%。

除了中国市场，毛戈平也计划战略性地进军海外市场，将以在海外市场建设百货商店专柜及网店的双渠道方式增加曝光度，也在推进与全球高端百货商场建立合作伙伴关系。