北京
《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》正式稿已于2026年1月1日起实施。与去年9月的征求意见稿相比，正式稿在赎回费率等核心条款上进行了调整，为理财资金配置公募基金带来了新的变化。
正式稿规定，对于机构投资者持有期限满三十日的债券型基金份额，基金管理人可以另行约定赎回费收取标准。同时，对于交易型开放式基金（ETF）、同业存单基金、货币市场基金等，管理人可根据产品特点另行约定赎回费标准。这一调整被认为是回应了市场对理财资金流动性的关切。光大证券金融业首席分析师王一峰曾表示，理财资金对公募债基通常有较高的流动性诉求，过长的免赎回费持有期会约束其操作灵活性。
在认（申）购费率方面，正式稿进行了更精细化的分类设置。其中，指数型基金的费率上限由征求意见稿中的0.8%下调至0.3%，与债券型基金一致。而主动偏股型基金的费率上限维持在0.8%，其他混合型基金为0.5%。费率结构的调整，尤其是被动指数产品成本的降低，被市场视为有利于理财资金增加对权益类资产的配置。
在此背景下，理财资金对公募基金的配置需求可能出现结构性变化。一方面，由于银行理财对基金产品的交易属性诉求依然较强，短债基金仍可能面临一定的赎回压力。另一方面，债券ETF因其在赎回费规则上的灵活性，被视为有望成为理财机构进行流动性管理和波段交易的重要工具。
与此同时，理财资金增配权益类资产的趋势也更加明确。中金公司研报认为，在资产荒压力下，理财公司将更青睐中低波动的“固收+”基金与权益ETF。王一峰也预计，理财公司通过配置宽基指数型基金等方式增配权益类资产，将成为行业内的常见选择。
随着公募基金费率改革三个阶段全部完成，预计每年可为投资者节省约510亿元。行业普遍认为，新规的落地不仅直接降低了投资成本，更通过机制设计引导资金长期投资，并推动公募基金行业从“重销售”向“重服务”与“重投研”转型。
声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。
本文源自：市场资讯
作者：观察君
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