流动性宽松与需求强劲共振，机构把脉2026：铜铝金等战略金属配置价值凸显

在全球经济温和修复与流动性宽松预期交织的2026年，资源品的配置价值获市场关注。中信证券最新发布观点，看好铜、铝、黄金及战略金属等品种在新一年的表现。

与此同时，聚焦上游资源的相关指数展现出强劲韧性，有色矿业ETF招商（159690）跟踪的中证有色金属矿业指数在2025年录得104.84%的涨幅，优于主流有色主题指数。截至1月7日，有色矿业ETF招商（159690）连续9个交易日获资金净流入近5800万元。

值得关注的是，今日（1月8日），有色矿业ETF招商（159690）联接基金（A类026477，C类026478）正式发行，或有助于场外投资者便捷布局“资源品新周期”。

【主流机构：2026年看好铜、铝、金、战略金属等品种】

有色金属作为工业制造、基建、房地产及新兴产业的“基石材料”，其行业景气度受宏观经济需求影响显著。

回顾2025年，全球经济整体呈现“弱增长、高波动、多风险”的特征，经济复杂性与不确定性促使主要大宗商品走势分化。金、铜因避险情绪与新兴需求支撑价格上行；铝价区间震荡；锂、钴、镍等新能源金属则因供需格局差异呈现明显分化。

联合资信认为，2026年，有色金属行业信用风险预计将保持整体稳定，但结构性压力突出。上游资源型企业有望在价格支撑下维持稳健信用资质；而中下游冶炼加工企业则将继续面临加工费低迷、盈利空间受挤压及债务滚动压力，信用风险相对较高，需关注部分财务脆弱主体的信用风险暴露。

中信证券2026年度策略报告指出，预计中国宏观经济呈现结构分化下的温和修复态势，全年经济增速或达4.9%，出口保持韧性，投资逐步回暖，商品消费短期承压。2026年大类资产环境或呈现流动性边际宽松与经济温和修复的特征，商品>股票>债券。

该机构认为，在流动性宽松、供应扰动频发和需求结构性强劲的预期下，2026年铜、铝、金、战略金属、电池金属等品种有望延续涨势，市场对于资源品配置价值的认可度有望进一步提升，供给约束和企业量增是我们看好的两条配置主线。

【聚焦上游资源品——有色矿业指数十年年化涨幅10.87%】

在刚刚过去的2025年，有色金属板块表现强势。有色金属板块年内涨幅94.73%，位居申万一级行业首位。有色矿业ETF招商（159690）跟踪的中证有色金属矿业指数年内涨幅达104.84%，相对弹性更佳。

来源：Wind，截至2025.12.31。

从历史表现来看，有色矿业指数相对主流有色金属主题指数弹性更高，近十年累计涨幅172.62%，年化涨幅10.87%，领跑同类指数。

来源：Wind，截至2025.12.31。

从基本面来看，行业较强的盈利能力为板块上行奠定了坚实基础。2025年前三季度，有色金属行业归母净利润同比增长41.43%，其中，第三季度同比增幅进一步扩大至50.81%。中证有色金属矿业指数盈利弹性优势更大，前三季度、单季度归母净利润分别为49.48%、55.62%。

来源：Wind，截至2025.9.30

行业分布来看，有色金属矿业指数聚焦资源品上游，黄金、铜、铝等关键金属权重占比57.4%，在能源转型（电动车、光伏）、AI算力建设、全球宽松政策的共同推动下，资源需求具备长期支撑，或有助于帮助投资者便捷布局“资源新周期”。

来源：Wind，截至2026.1.7

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。