金达莱回应对外投资问询 详解济慈医疗与中科鸿泰投资逻辑

来源：新浪财经-鹰眼工作室

江西金达莱环保股份有限公司（证券代码：688057，证券简称：金达莱）近日发布公告，就上海证券交易所关于公司对外投资事项的问询函进行了详细回复。公告围绕公司对济慈医疗和中科鸿泰的增资事项，从投资目的、标的公司业务前景、交易估值、风险控制等多个方面进行了说明，旨在向市场阐明公司在环保主业之外，布局生物医药及医疗机器人领域的战略考量。

聚焦干细胞治疗与医疗机器人 金达莱拓展业务边界

金达莱在回复中表示，鉴于当前环保行业整体增速放缓、外部竞争加剧、增量市场空间变窄的现状，公司在坚持发展现有主业的同时，积极响应国家号召，通过对生物制造、医药大健康等行业未上市公司股权的前瞻性投资，拓宽业务范围，培育新的利润增长点。此次对外投资的两个标的——云南济慈医疗科技有限公司（简称“济慈医疗”）和北京中科鸿泰医疗科技有限公司（简称“中科鸿泰”），分别专注于干细胞技术研发与应用以及血管介入手术机器人领域，均属于国家重点支持的战略性新兴产业。

济慈医疗：布局老年自体干细胞治疗 技术优势显著

行业前景与技术实力：济慈医疗专注于功能活性不受年龄限制的自体修复型成纤维细胞（rFib）成药研究与临床转化。当前全球人口老龄化加剧，2021年全球65岁及以上人口7.61亿，中国逾2亿，预计到2050年全球该数字将增至16亿。老年医疗卫生支出及抗衰老市场需求旺盛，而传统生物医药技术难以满足老龄社会需要，干细胞因具有组织修复或再生、免疫调节、抗衰老等功能成为重要发展方向。2022年全球干细胞产业市场规模210.61亿美元，中国市场规模1042亿元人民币，年复合增长率56.79%。

济慈医疗的核心技术在于利用化学重编程技术将皮肤成纤维细胞重编程为诱导性间充质干细胞（iMSC）等功能活性不受皮肤供体年龄限制的功能细胞。其自主研发的自体rFib注射液已针对急性缺血性脑卒中、动脉粥样硬化、骨质疏松等超过30个临床适应症开展了安全性与有效性验证，部分已进入临床前研究后期，如急性缺血性脑卒中预计2026年内申报新药一期临床试验或申请临床新技术研究。济慈医疗拥有30项专利，其中发明专利20项（包含中国、美国、日本等多国），核心团队由享受国务院特殊津贴专家胡敏教授领衔，在细胞逆分化与年轻化调控研究领域具有独特优势。

协同效应与投资合理性：金达莱认为，虽然公司与济慈医疗分属环境工程和生物医药领域，但二者均扎根于生物技术体系，在研究对象与工程逻辑上具有显著同源性。双方可在检测与过程控制一体化创新、功能菌株与细胞工程互促、反应器技术互通优化以及人才知识协同等方面实现深度协同。本次投资是公司基于提高抗风险能力、培育新利润增长点的需求，以及对干细胞技术这一战略性新兴行业发展前景的看好，具有合理性。

财务与估值：济慈医疗2024年营业收入为869.11万元，2025年1-9月营业收入为1,122.73万元，收入主要来自技术服务和专利授权。本次交易采用资产基础法评估，评估价值为54,359.61万元，交易定价为28,000万元。评估增值率较高主要系将账面未记载的专利技术纳入评估范围。公司表示，本次交易定价参考了评估咨询结论，经协商确定，静态市销率低于同行业可比交易案例，具备公允性。交易完成后，金达莱将持有济慈医疗34%股份，通过派驻董事（3名，董事会共7名）、推荐财务负责人等方式参与管理。

中科鸿泰：攻坚血管介入手术机器人 商业化可期

市场潜力与技术壁垒：中科鸿泰专注于血管介入手术机器人技术与系统研发、生产及销售。2024年中国血管介入手术总计约700万例，其中冠脉介入手术量约200万例。根据行业报告，2030年全球血管机器人市场规模约44.8亿美元，中国市场约58.2亿人民币。血管介入手术机器人能够有效降低医生X射线辐射伤害，辅助精准完成手术操作，提升手术精准度与安全性，优化医疗资源分配。

中科鸿泰首款产品“血管介入手术机器人”已生产出产品样机，核心技术自主研发，具有仿生原理设计（可同时完成导丝旋转与推送）、双通道设计（可同时操作两根导丝、两根球囊/支架导管）及力反馈功能等优势。公司拥有31项发明专利、26项实用新型专利和20项外观设计专利，核心团队源于中国科学院自动化研究所，承担了国内首个血管介入手术机器人相关的国家863计划，并于2023年完成国内首例心血管大型学术会议开幕式远程介入手术直播演示。产品已进入国家药监局创新医疗器械特别审查程序“绿色通道”，并于2025年11月在阜外医院成功完成经皮冠状动脉介入治疗（PCI）注册临床试验首例入组，目前正在快速推进中。

投资逻辑与风险控制：金达莱指出，中科鸿泰所在行业是国家“十四五”规划重点发展方向，其产品在技术上具有差异化优势，且已进入临床阶段，商业化前景值得期待。公司出资3000万元增资中科鸿泰，获得10%股份。本次增资价格为15.32元/股，较前次2023年10月增资的6.48元/股有所提升，主要原因是中科鸿泰在团队建设、产品研发迭代、临床试验进展及专利储备等方面取得了显著进展。

为保障投资安全，协议设置了增资先决条件和分阶段付款安排，并约定若中科鸿泰未能于2027年12月31日前取得相关医疗器械注册证，金达莱有权要求回购其持有的股权。公司将通过提名1名董事参与中科鸿泰的公司治理。

财务状况稳健 投资不会影响主业运营

金达莱强调，公司目前财务状况良好，营运资金充足。截至2025年9月30日，公司流动资产316,605.06万元，流动负债33,403.53万元，营运资金规模283,201.53万元，资产负债率10.20%。2025年1-9月净利润7,438.40万元。本次对外投资使用自有资金，不会对公司主营业务开展及经营偿债造成重大不利影响。独立董事亦对上述投资的必要性、合理性及公允性表示认可。

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