四川
“小时候那碗黑得发亮的芝麻糊，原来不是芝麻撑场面，是大米在撑体重。”一句话，把南方黑芝麻送上热搜。配料表前排清一色谷物粉，黑芝麻排到“吊车尾”，童年滤镜碎成渣。官方赶紧甩出新包装：黑芝麻含量18.5%，国家标准才10%，我们翻倍。话没错，可舌头不骗人——喝起来像甜米糊，芝麻香成了背景音，消费者心里那杆秤，哪是数字能压住的。
更尴尬的是，业绩也跟着味道一起淡。2019年还能卖44个亿，去年直接腰斩到24亿，十年里糊类产品销量跌去一半，经销商一年跑掉三百多家。曾经“一股浓香”是王牌，现在成了怀旧梗。公司忙着跨界搞物流、新能源、甚至医院，钱撒了不少，回头一看主业成了“糊”不上墙的泥。2020年巨亏，2025年一季度扣非直接亏到红线，老本都快保不住。
走投无路，老板把方向盘交给广西国资委。广旅大健康花了9.42亿拿下20%股权，算盘打得响：旅游+康养+黑色食品，景区里卖芝麻糊，养老院里发礼盒，一键游广西顺带一键下单。想法很丰满，现实要先填坑——产品还是冲袋为主，消费场景集中在“长辈早餐”，年轻人买它多半为了拍张复古照发小红书。承诺的三年净利加起来不过3.15亿，平均一天赚一百万，对于一家营收二十多亿的上市公司，只能说“刚够呼吸”。
老品牌最怕什么？不是没人买，而是买的人发现“味儿不对”。标准只是底线，期待才是天花板。国资进来有钱有渠道，可没法直接买回信任。下一步要么把芝麻加回C位，让香味重新钻进鼻腔；要么干脆承认“我就是杂粮甜糊”，换个赛道再讲故事。最怕半吊子：芝麻不多，故事不少，情怀卖完，只剩空碗。
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