上汽直接持股59.5%！智己汽车2025突围背后的聚焦与重构

品牌成立五周年之际，智己汽车迎来新变化。

12月23日，上汽集团发布的一则股权调整公告，为年末新能源汽车市场投下重磅信号：集团拟将通过元界基金间接持有的智己汽车股权转为直接持有。变更后，元界基金出资额减少至18.01亿元，基金合伙人恒旭资本将其所持基金份额转让予张江高科指定的上海张江浩科科技发展有限公司，并解除与恒旭资本的委托管理关系，拟委托上海张江浩成创业投资有限公司为管理人。

这一看似技术性的调整，实则是上汽集团在高端新能源赛道“All in”的战略宣言，折射出集团在新能源高端化赛道上，正以前所未有的决心和速度进行聚焦。而智己汽车在2025年的市场表现与技术突破，正为这场突围写下坚实的注脚。

股权重构背后：从资本协同到战略聚焦

回溯智己汽车的诞生，作为上汽集团、张江高科、阿里巴巴联合打造的高端品牌，智己汽车成立于2020年末。

而元界基金成立于2020年11月，由上汽集团、上海张江高科技园区开发股份有限公司及恒旭资本共同发起设立，认缴出资总额为‌72亿元‌。主要目的是投资孵化智能网联、新能源等前瞻技术领域。

其中，上汽集团认缴出资53.99亿元，持有其74.986%份额；张江高科认缴出资18亿元，持有其25%份额；恒旭资本认缴出资0.01亿元，持有其0.014%份额。元界基金已于2020年12月与智己汽车签署投资协议。截至目前，元界基金已按照协议约定出资智己汽车72亿元，并持有智己汽车注册资本72亿元。

在智己汽车的初始股权架构中，上汽通过元界基金间接持股，赋予了智己汽车更多的市场灵活性和创新空间，便于引入多元化的战略资源。但随着新能源汽车市场竞争进入“下半场”，高端品牌的竞争已从产品层面的单点突破转向体系化的全面战争。此次股权调整后，上汽集团直接持股比例升至59.5%，彻底理顺了管理决策链路。

上汽集团在公告中明确表示，此举核心是“简化持股结构”。上汽集团选择直接持股，传递出多重战略信号：一是强化集团对智己品牌的直接控制力，确保战略执行的统一性；二是简化决策链条，提升应对市场变化的速度；三是以更明确的姿态向市场展示集团资源向高端电动品牌倾斜的决心。

业内普遍认为，股权结构的优化与当前行业发展趋势高度契合。当前，新能源汽车市场已进入“规模扩张”向“价值提升”转型的关键期，此次调整恰是上汽集团对这一趋势的精准把握，为智己汽车未来发展提供了助力。

智己汽车的2025：销量三连涨，挑战仍存

股权调整的底气，来自于智己汽车的成功突围。

2025年智己汽车销量实现了快速增长。1-11月，品牌累计销量达6.92万辆‌，同比增长20.35%。其中，11月单月销量达1.36万辆，不仅创下品牌成立以来的月度新高，更助推品牌销量连续三个月破万。

支撑这一增长的核心动能，是产品矩阵的精准卡位。5月上市的智己L6（参数丨图片）以20.49万元起的限时权益价，成为20万级智能纯电市场的“价格屠夫”；而11月上市的LS9，以32.28万元起的售价切入豪华市场，进一步完善了品牌从20万到36万级的产品覆盖。

但亮眼数据背后仍面临着不小的压力。智己汽车联席CEO刘涛曾公开表示，智己汽车2025年要实现国内外销量10万辆。如若按此计算，智己目前仅完成年度目标的近70%。要想完成目标，则需要在12月实现单月销售3万辆以上。

除此之外，业绩方面，刘涛也曾立下目标，“我们要实现盈利，要实现公司的健康经营发展，我们已经给自己立了一个flag，今年年底最后一个月全成本口径我们要实现当月盈利，这就是我的目标。”

而根据上汽集团2025年半年报显示，智己汽车营业总收入为35.56亿元；归母净利润为-18.25亿元。截至2025年上半年底，公司资产负债率为75.04%。要想实现逆袭仍有很大空间。

值得关注的是，在智己汽车稳步前行的同时，上汽集团新能源整体战略也日趋清晰。目前，上汽已形成全覆盖的新能源品牌矩阵：智己汽车‌聚焦高端智能市场；‌荣威品牌‌主打国民家用市场；‌MG品牌‌面向年轻全球化用户。‌与华为携手打造的尚界则聚焦于‌中高端智能电动汽车市场‌，瞄准家庭用户与年轻白领等核心消费群体。

在这一矩阵中，智己汽车承担着“品牌向上”和“技术引领”的双重使命。正如智己汽车CMO李微萌所言，“智己肯定是上汽最高端的品牌，也是上汽在新能源领域中的一号工程，这一点永远不会变。”

总的来看，此次股权调整也为智己汽车发展带来新机遇。一方面，中国新能源汽车市场仍保持快速增长态势，预计2025年全年新能源乘用车销量将突破1500万辆，其中30万元以上高端市场的增速尤为明显，这为智己提供了广阔的发展空间。另一方面，智能驾驶、智能座舱等技术的快速迭代，也为智己这样以科技为标签的品牌提供了差异化竞争的机会。

但挑战同样不容忽视，市场竞争也将愈加白热化。如何在激烈的市场竞争中保持增长势头，是智己必须面对的课题。股权结构后，上汽集团与智己汽车建立了更直接、更高效的管理和决策通道，为应对这些挑战提供了保障。当技术、供应链、渠道等被整合在一起后，智己也有望在高端新能源赛道跑出属于自己的“加速度”。