年营收5.6亿，从马来西亚头部板材企业看出海机会

来源：市场资讯

（来源：定制观察）

当前中国板材行业正深陷“产能集中化与市场供需失衡”的双重博弈：截至2024年底，人造板生产企业数量较上年减少14.9%，但总产能逆势增长8.41%，达3.62亿立方米/年，呈现显著的“企业数量缩减、产能集中度提升”特征。与此同时，市场消费端增速滞后于产能扩张，2024年人造板消费量同比仅增3.5%，库存压力持续加大；叠加消费增速滞后、成本攀升，国内市场竞争已进入白热化阶段，“出海”成为行业突破增长瓶颈的关键选择。

在东南亚市场中，马来西亚凭借橡胶木等丰富资源禀赋、成熟的木材加工产业基础、关税优势及文化相近的商业环境，被视为中国企业迈出海外布局的理想首站。但行业对马来西亚市场存在信息壁垒，国内企业对当地行业阶段、竞争格局及合规要求认知模糊，导致出海决策多依赖经验，缺乏理性判断。

本研究以马来西亚本土上市板材企业HVEA亿维雅为样本，通过其经营数据解析当地行业关键特征，旨在为中国板材与定制家居企业提供更理性的出海策略提供参考。

HeveaBoard Berhad（中文译名：HVEA亿维雅）成立于1993年，集团员工总数超过2500人，是马来西亚领先的人造板与家具板产品制造企业，也是当地板材行业中最具规模与影响力的上市集团之一。公司基于马来西亚优质的橡胶木资源，最初专注于刨花板生产，随着集团继续发展，业务扩展到2001年旗下子公司 HeveaPac的组装家具生产，并于2005年上市。2017年成立HeveaGro子公司，将板材余料二次利用，发展真菌种植产业。2022年，HVEA亿维雅进行了全面的品牌战略升级，确定从素板品牌升级到饰面板品牌，以饰面板品牌布局全球市场。

作为一家以投资控股为核心的集团公司，HVEA 亿维雅通过旗下多家子公司构建了较为完整的木基材料产业链，业务涵盖从原材料加工到成品板材及家具板出口的各个环节。集团主要从事刨花板（PB）、饰面板（MFC/Melamine Board）等木质人造板的设计、制造与国际销售，同时深度布局 RTA（Ready-to-Assemble，类似于中国板式成品家居，更强调消费者或工人可现场拼装。）家具板与组件的生产、包装、营销与出口业务。此外，公司还涉足木材加工、木材副产品利用与环境可持续材料开发，配套开展全球分销、物流、OEM/ODM 合作等相关业务。

*HVEA亿维雅旗下子公司

近年来，HVEA 亿维雅也将橡胶木废料循环利用、真菌培育等 ESG 方向纳入发展战略，业务从基础板材拓展至绿色材料领域；同时凭借 “原材加工 — 板材制造 — 饰面处理 — 家具板出口” 的一体化模式，成为当地少数兼具规模化制造能力与全球出口网络的板材集团，其业务结构也体现出“本地制造 + 国际市场导向”的东南亚家具/板材企业典型特征。

除马来西亚本土业务外，HVEA 亿维雅近年来也加速布局中国市场，通过“制造 + 展厅 + 品牌合作”三位一体的方式强化其在华业务基础。公司在浙江湖州德清设立中国运营中心兼展厅，成为其品牌在中国的重要展示窗口。2023 年，集团在国内建设饰面板生产工厂并引入德国温康纳同步对纹生产线，实现饰面板的本地化生产供应。

在业务协同方面，HVEA 亿维雅与乐捷家居股份有限公司形成深度合作关系，成为其旗下五大品牌之一。乐捷家居作为中外合资背景企业，旗下拥有包括科尔卡诺在内的多品牌体系，其渠道与定制家居网络为 HVEA 亿维雅进一步对接国内整装与全屋定制市场提供了资源支撑。从品牌落地、产品供应到本地化合作，HVEA 亿维雅在中国的多点布局反映出其希望借助中国成熟的产业体系与渠道生态进一步提升竞争力的战略意图。

HVEA亿维雅三大主要业务板块分别是板材（HeveaBoard）、即装式家具（HeveaPac）、真菌养殖（HeveaGro）。

板材（HeveaBoard）部分，HVEA亿维雅主要提供基于马来西亚橡胶木所制成的素板与精板。素板主要分为：E0板材、F4星、防潮刨花板、无醛添加板等类别。精板则包含各种基本饰面花色。（其各项具体产品指标在官网有详细展示。专业人士可进行详细对比：www.heveaboard.com.my）

即装式家具（HeveaPac）部分，是HVEA亿维雅的超过60%的收入来源。即装式家具RTA：ready-to-assemble，非常类似于国内的板式成品家具，只是更强调拆卸运输，消费者或安装工人可进行现场安装。HVEA亿维雅的RTA家具覆盖了主要室内空间的家具。

*HVEA亿维雅提供的RTA家具

作为一家知名的马来西亚本土板材企业，HVEA亿维雅在当地具备领先性，通过对其财务数据的分析，可以看出马来西亚板材企业的大体综合实力。

*HVEA亿维雅2020-2024主要财务数据

营收分析：总体营收较小，利润波动较大

HVEA亿维雅2024年实现3.27亿令吉（约5.6亿人民币）的营业收入，较上一年增长10.4%。在营收构成的三大主要业务板块中，即装即用RTA（ready-to-assemble）板块贡献最大，占集团总收入的62.8%；刨花板板块占36.2%，约为1.18亿令吉（约为人民币2.03亿）；真菌种植板块占1%。

对比下图可见，中国主要板材上市公司的营收规模普遍远高于HVEA亿维雅，其大市场的体量优势十分明显。这种显著的规模差距也反映出中国企业在产业链整合、供应链效率以及成本控制方面都具备更强的竞争力，是当地企业难以比肩的。

盈利能力：显著弱于中国公司

然而，HVEA亿维雅与2024年虽然营收增长，但利润端却持续承压，全年亏损511.6万令吉（约人民币875万）。原因在于出口需求疲软、原材料与人工成本上涨以及美元兑马币汇率波动造成的利润侵蚀。进入2025年一季度，公司仍处亏损状态，显示其短期盈利能力尚未恢复，而这也反映了马来西亚制造业普遍存在利润波动大、抗风险能力弱的结构性特征。

将HVEA亿维雅与中国上市板材企业进行对比，其总体体量及盈利能力虽不及中国一线板材企业。然而，马来西亚人口仅有3500万，制造业也并非其强项，在这个背景下，能成长到如此体量，足以证明其优秀。

马来西亚作为一个仅有3500万人口的国家，HVEA亿维雅显然难以依靠本土市场支撑其发展，其出口导向特征非常明显—海外市场贡献了超过 95% 的收入。

*按地理区域划分信息时，分部收入和非流动资产均以客户地理位置为依据。

市场分析：海外市场占比超95%

2023年与2024年，其马来西亚国内市场收入分别为1033万令吉（约人民币1766万元）、1491万令吉（约人民币2550万元），仅占当年营收比重为3.48%和4.56%。

在海外市场分布上，其在众多国家均有收入。2024年，其前四大市场分别为：日本、中国、中国香港与阿联酋。其中，日本是其大的市场和最稳定的利润来源。2024年，HVEA亿维雅在日本销售收入为2.15亿令吉（约人民币3.68亿元），占总营收65.6%。2024年，其在中国市场也有5100多万人民币的收入。在中国的合作伙伴有博洛尼、RARA、木里木外、顾家、我乐、图森、金牌、蓝谷等企业，从其合作伙伴构成来看，HVEA亿维雅定位高端，主要与中国高定及轻高定企业合作。

综上所述，对板材企业而言，马来西亚本地市场规模有限，受人口规模和装修需求天花板的约束，内需难以支撑大型制造项目的产能消化。但马来西亚企业因其地理、文化、语言环境，天然具备国际化发展的优势。国际业务的占比高，也显著增加了货币波动对利润的影响。

2024年，HVEA亿维雅人工费用为1.64亿元，占总营收29.3%，马来西亚的人工费用占比明显高于中国的平均情况。但其人均产值为22.4万/人，远低于国内。

从成本结构来看，HVEA亿维雅的生产成本由原材料、人工和能源构成，其中橡胶木作为核心原料，其供应波动明显影响成本稳定性；马来西亚人工成本整体高于中国沿海地区，加之能源价格偏高，使得整体制造成本具有一定刚性。对中国企业而言，如果计划在当地建厂，必须对这些成本差异进行全面、谨慎的评估。

通过HVEA亿维雅与中国板材企业的横向对比，我们不再停留于碎片化的市场印象，而是基于数据与企业经营现实，对马来西亚的板材行业形成了更清晰、更具体的判断。

1、当地头部企业现状：经营承压

可以看到，HVEA亿维雅近五年营收规模在5-7亿元之间浮动，显示马来西亚本土企业整体营收规模较小。同时，其净利润长期波动，显示当地企业在原料、人工、能源、汇率方面面临复杂的结构性压力。

2、马来西亚板材进口情况

根据马来西亚木材工业局（MTIB）公开数据显示：2023年，马来西亚从国外进口约8300万美元（约6亿人民币），约合37.8万吨的颗粒板或相似板材。其中，从泰国进口额约为7400万美元，从中国进口额约为470万美元。

同时，HVEA亿维雅2023年在马来西亚本国销售额仅为1766万元，2024年为2550万元。为何本国头部企业在本国市场没有销量呢？综合各种信息判断，大致的原因是HVEA亿维雅的产品定位并不符合本国市场需求。在马来西亚，板材的整体标准较低，对环保等属性要求较低，E1甚至E2级板材仍在大量使用。这显示了买来西亚比较复杂的市场需求结构。

3、马来西亚进口准许

根据马来西亚木材工业局（MTIB）的官方规定，凡是进口 Plywood / Laminated Veneer、Sawn Timber、Chipboard、Particle Board、Fibreboard 以及 Logs/Baulks 等木材与人造板产品，都属于国家受管制项目，必须事先申请进口准证（Import Permit）。其中涉及的主要 HS 编码包括：HS 44.10（刨花板/颗粒板）、HS 44.11（纤维板）、HS 44.12（胶合板、贴面板、层压木板），均被列入马来西亚海关的管制清单。

任何企业在申请 Import Permit之前，必须先向 MTIB 完成进口商注册（Importer Registration），并获得官方批准，之后方可为每一票进口货物办理进口准证。在货物到港时，即使文件完备，相关木材与板材仍须接受实物检查，海关与 MTIB 有权抽检或全面查验。

因此，中国板材企业如果希望进入马来西亚市场，必须深入理解当地市场需求，做好合规经营准备，同时选好切入点与经营模式，才有机会成功。

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·本报告由广东省定制家居协会海外发展服务平台撰写授权转发。