影像巨头宣布分拆，美的收购接盘

来源：器械之家

2025年12月31日，美国锐珂医疗（Carestream Health, Inc.）正式宣布完成重大战略重组，公司成功分拆为两家聚焦不同地域市场的独立企业。

其中，国际业务板块被中国家电巨头美的集团收购。根据交易条款，锐珂医疗向美的出售了其在美国以外多个市场运营的全资企业实体的部分资产。

公开信息显示，2021年，美的通过40多亿元的价格收购万东医疗在医学影像领域进行布局，之后又整合了库卡医疗、美的生物医疗、瑞仕格医疗等资源。2025年5月，美的正式成立医疗板块，其医疗战略进入新阶段。

行业分析认为，美的收购锐珂医疗，不仅为锐珂医疗聚焦美国本土市场扫清障碍，也标志着美的集团在医疗健康领域的全球化布局迈出关键一步。

01

锐珂拆分为两家企业

美的收购国家业务

根据分拆方案，锐珂医疗将保留其在美国的全部商业运营及生产制造业务、墨西哥的胶片生产基地，以及在中国市场的胶片业务和商业销售（含无损检测业务），重组后的锐珂医疗将集中资源深耕美国本土市场，强化对当地医疗服务提供商的技术支持与解决方案交付能力。

而公司原有的大部分国际业务，则整合至新成立的锐珂医疗国际有限公司（前身为锐珂（上海）医疗器材有限公司），该主体已同步被美的集团关联企业正式收购，具体交易金额未对外披露。

锐珂医疗首席执行官Todd Clegg在声明中表示，此次战略分拆是公司优化发展路径、提升长期竞争力的核心举措。“分拆后，我们将能更聚焦美国市场的客户需求，持续输出行业领先的医疗技术与解决方案，同时美的集团凭借其全球资源与运营实力，将为锐珂国际业务的持续增长注入新动能，我们的国际团队也将在美的体系下发挥专业优势，实现多方共赢。”

对于锐珂医疗而言，本次交易的核心价值在于优化资产负债表，减轻国际业务运营压力，集中资源巩固其在美国医疗设备市场的领先地位。据了解，锐珂医疗在医学影像、医疗信息化等领域拥有深厚技术积累，分拆后将进一步加大对美国本土市场的研发与服务投入，强化与当地医疗机构的合作深度。

而对于美的集团来说，此次收购被业内视为其从家电制造向多元化科技集团转型的重要布局。近年来，美的集团持续加码医疗健康领域，通过自主研发与并购整合相结合的方式，已在医疗设备、智慧医疗等板块形成一定业务基础。

此次收购锐珂国际业务，将直接获得其全球范围内的销售网络、客户资源及成熟的医疗设备技术平台，助力美的快速切入国际高端医疗市场，完善全球化产业布局。

02

百年影像巨头陷入发展困境

有观点认为，锐珂医疗的分拆决策，并非主动的战略升级，而是对近年来行业竞争压力的被动回应。这家脱胎于柯达医疗的企业，虽曾凭借技术积淀在全球市场占据一席之地，但在行业技术迭代与竞争格局重塑中逐渐陷入增长困境。

据悉，作为传统影像设备巨头，锐珂的核心优势集中在胶片成像、常规放射设备等领域。但在近年来，随着人工智能已深度嵌入诊断全流程，手术机器人、高端影像设备等技术密集型产品成为增长主力。而锐珂的技术更新速度难以匹配市场需求，导致其在高端市场份额持续萎缩，中低端市场又面临中国本土企业的价格冲击。

同时，全球化运营的成本压力进一步加剧了经营困境。据了解锐珂在全球多个市场分散布局，既未能形成集中的生产制造优势，又面临不同区域的政策合规成本。

尤其在新兴市场，在集采政策普及与本土企业崛起的双重挤压下难以为继。以中国市场为例，2025年8月，贵州省成功开标全国首个以数字化医用耗材为标的的省级带量采购项目——“云胶片”，标志着我国医用耗材集采正式迈入数字化、服务化新阶段。

之后，上海、江苏、安徽等多省完成医保影像云部署，归集数据近2000万条，目标2027年底实现全国影像数据“一张网”。云胶片渗透率从2015年0.5%增至2025年21%，传统胶片市场加速萎缩，并进一步倒逼企业转型。

云胶片的渗透，给包括锐珂医疗、爱克发、富士胶片、柯尼卡美能达等在内的实体医用胶片企业带来了冲击。其中，爱克发2024年末宣布对胶片相关业务重组、裁员；柯尼卡美能达在2024年8月宣布结束无锡工厂的生产；而锐珂医疗自2022年起便面临财务挑战，因胶片业务持续下滑，一度申请破产。

分析指出，锐珂未能及时推出适配中国市场需求的创新产品，在政策驱动的基层医疗设备更新浪潮中错失机遇，这与其全球业务的整体颓势形成呼应。

03

美的通过收购锐珂

快速切入国际高端医疗市场

对于美的集团而言，对锐珂国际业务的收购是其医疗赛道布局的关键落子，使其快速切入国际高端医疗市场。作为一家以家电制造起家的企业，通过持续加码医疗健康领域，正在构建完整医疗产业生态，其中医学影像成为重点突破的核心板块。

美的的医疗布局始于战略并购。2021 年收购万东医疗 29.09% 股份成为其控股股东，标志着正式切入医学影像赛道。尽管万东医疗 2024 年净利润下滑 39%，毛利率跌破 36%，但美的仍持续加大研发投入，近三年累计研发支出超5亿元，展现出长期布局的决心。

在收购万东医疗后，美的又整合了库卡医疗、美的生物医疗、瑞仕格医疗等资源，形成覆盖临床医技与“建设运维的完整生态。2025年5月，美的正式成立医疗板块，标志着其医疗战略进入新阶段。目前，美的医疗旗下包括万东医疗、库卡医疗、美的生物医疗、瑞仕格医疗、美的楼宇科技五大业务板块。

目前，医疗板块作为美的“第二增长曲线”的重要支点，正加速从幕后走向台前。

此前，在提及对医疗板块未来的规划，美的集团董事长兼总裁方洪波表示目前公司对医疗业务板块的投入也是坚定不移的，对医疗板块的定位很清晰，即深耕影像诊断设备。他进一步指出，国内医学影像诊断设备市场蕴含着巨大的发展潜力。方洪波还透露，基于当前的发展态势，美的集团不排除在今年采取一系列举措，以进一步丰富和完善医疗板块的业务架构。在具备一定基础后，未来不排除会成立医疗事业部。

而此次对锐珂国际业务的收购，标志着美的在影像赛道的布局迈入全新阶段，更成功推动三大核心板块形成高效战略协同。

一方面，通过锐珂在胶片成像、放射设备等领域的深厚技术积淀，美的得以补强传统影像设备的技术短板，与万东医疗的现有产品形成优势互补，进一步完善常规影像设备市场的产品矩阵。 另一方面，锐珂的国际研发团队与先进技术平台，为美的打开了高端影像技术的突破窗口，有望大幅加速高端CT、MRI等产品的研发进程，助力美的快速缩短与国际巨头的技术差距。 此外，锐珂成熟的海外销售网络，可与美的既有的家电全球渠道实现资源复用，有效降低医疗设备出海的渠道建设成本。

此前，方洪波曾表示美的坚定看好医疗器械赛道。从行业竞争视角看，美的的布局精准把握了医疗器械行业的发展脉络。此次收购作为其医疗赛道布局的关键跨越，标志着中国企业开始通过全球资源整合参与高端医疗设备市场竞争；而对于锐珂医疗来说，剥离国际业务虽属无奈之举，但通过聚焦美国本土市场有望重获增长动能。

分析认为，随着医疗健康产业全球化竞争的加剧，此次分拆与收购案例或将成为跨国企业优化业务结构、实现资源高效配置的典型范本。那么，接下来锐珂医疗在美国市场的深耕成效，以及美的集团对锐珂国际业务的整合进展，值得行业关注。

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