巴菲特退休留下3800亿美元“巨款”，伯克希尔下一步棋备受关注！

财联社1月5日讯（编辑 黄君芝）步入2026年，“股神”巴菲特的退出一线管理，代表着伯克希尔哈撒韦公司的一个时代落幕，他将这家传奇的商业帝国正式交给了格雷格·阿贝尔（Greg Abel）。

这位95岁的“奥马哈先知”留下的不仅仅是令人瞠目结舌的“辉煌战绩”——自巴菲特1965年执掌以来，伯克希尔为股东创造了约6,100,000%的总回报，也不仅仅是一个个为世人谨记的投资理念，还有伯克希尔账面上创纪录3800亿美元现金。

而在人工智能（AI）热潮席卷华尔街、推动股价不断攀升的背景下，阿贝尔领导的伯克希尔将如何处理这笔“巨款”无疑是投资者最关心的问题之一。

《Buffett and Munger Unscripted》一书的作者、投资研究服务机构TSOH的创始人Alex Morris表示，阿贝尔面临的最大障碍将是“找到一种明智的方法来配置”伯克希尔庞大且不断增长的现金储备。

他认为，阿贝尔可以利用伯克希尔的资金储备来回购股票、收购其他企业或向股东支付股息。

不过，近年来巴菲特似乎并未发现这些途径有任何成效。伯克希尔在过去五个季度没有回购股票，在巴菲特的领导下，仅在1967年派发过一次股息，并且在过去15年中几乎没有进行过任何重大收购。

Morris表示，作为商业偶像和传奇投资者，巴菲特囤积现金时，华尔街和伯克希尔的股东们给予他的“宽容度”比阿贝尔可能得到的要高。

“在这里找到解决方案很有挑战性，”他继续说道，并建议阿贝尔可以考虑“一次性特别股息”。

Glenview Trust首席投资官Bill Stone也在接受媒体采访时表示：“伯克希尔现在规模如此庞大，你必须找到更大的机会才能有所作为。如果伯克希尔公司不将这笔资金用于投资，那么它很快就会面临开始发放股息的压力。”

研究公司Boyar Research总裁Jonathan Boyar则说，“作为股东，我认为他们持有的现金数额过高。既然巴菲特已经退休了，而他是有史以来最伟大的选股者，我希望他们能减少对选股的重视，开始支付股息。”

阿贝尔改革

巴菲特和他的长期商业伙伴、已故的查理·芒格，以其互不干预、分散管理的方式而闻名。这种方式使得伯克希尔旗下众多的子公司能够独立运营。

这些企业涵盖的行业范围广泛，从铁路和能源行业到保险和零售业都有涉猎，旗下公司包括汽车保险公司GEICO到喜诗糖果（See's Candies）等知名企业。此外，该集团还持有苹果公司的股份，最近还投资了谷歌母公司Alphabet。

分析人士预计，在伯克希尔工作了25年、拥有丰富能源和工业运营经验的老将阿贝尔，将在掌舵期间充分利用其背景。

CFRA Research分析师Cathy Seifert表示，“在他的领导下，这很可能成为公司以及投资者关注的重要业务板块。考虑到人工智能正在催生的一些工业和能源相关需求，我认为这在伯克希尔哈撒韦的框架内可能是一个值得关注的有趣业务。”

此外，阿贝尔或许还会采取更为直接的方式来管理伯克希尔公司的各项业务。

Boyar说：“可能有很多冗余可以削减。有些部门可以合并。他们可以通过很多方式来提高盈利能力。”

Stone也对此表示同意。他说：“芒格和巴菲特有可能是出色的管理者吗？他们或许可以做到，但他们却决定不这么做。他们更愿意把时间花在寻找机会上。或许确实存在一些能够引入专业管理能力和技能的切实机会……我认为我们已经看到了这一点，而且我觉得格雷格身上确实具备这些能力。”

不过，尽管巴菲特的退居幕后标志着一个时代的终结，但这并不一定意味着他影响力的终结。

投资公司Gradient Investments的副投资组合经理Lisa Schreiber在接受采访时说道：“在过去六十年里，他不仅塑造了伯克希尔公司的经营理念，还影响了众多投资者的思考方式。他五十年前所说的话，在今天依然具有重要意义。”