谁将改写历史？中国AI双雄冲刺，“全球大模型第一股”全景解析

文/小象

编辑/世界

最近科技圈最热闹的事儿，莫过于智谱AI和MiniMax这两家公司，都憋着一股劲儿要抢"全球大模型第一股"的头衔。

两家几乎同时冲刺港股IPO，就像俩运动员在最后百米赛道上拼速度，谁先撞线谁就能写进行业历史。

抢滩港股，技术派与互联网派的终极对决

智谱AI和MiniMax，光听名字可能觉得都差不多，实际上两家的"出身"和打法完全是两个路子。

智谱AI是典型的"学院派"，2019年从清华实验室走出来的，核心团队都是清华知识工程实验室的老人，带着二十多年的技术积累。

他们的目标很明确，就是把实验室的技术变成企业能用的产品。

MiniMax则是另一套路数。

2021年成立的公司，三个创始人里有前商汤科技的高管，还有字节跳动出来的产品大神，典型的互联网老兵创业。

总部搁在上海，整个团队身上都带着一股"做爆款产品"的互联网基因。

这两种基因直接决定了他们的商业化路径。

智谱AI一头扎进toB市场，搞出ChatGLM系列模型，去年前九个月已经服务了12000多家企业客户。

这种模式虽然慢，但客户付费能力强，合同一签就是好几年，比较稳当。

MiniMax则瞄准了普通用户，搞出Talkie、星野这些AI聊天应用，在海外市场火得一塌糊涂，长期霸占应用商店下载榜。

本来想靠C端流量快速起量，再通过付费和广告变现，这条路子爆发力强，但用户变心也快，得天天琢磨新花样。

两家公司的上市节奏卡得那叫一个紧。

智谱AI去年12月底就启动了股票发售，发行价定在116.2港元，计划募资43.5亿港元，预计今年1月8日正式挂牌。

MiniMax更狠，据说就差几天也要启动IPO，募资规模比智谱还大，大概50亿港元左右。

港股新规+资本热捧，AI企业的黄金跳板

两家公司抢着上市，背后不只是企业自己的事儿，港股市场这次也给足了面子。

去年港交所修改了特专科技公司上市规则，专门给AI这种烧钱多、盈利慢的硬科技企业开了绿灯。

以前没盈利想上市门儿都没有，现在只要市值够格就能上，研发投入占比这些要求也放宽了。

这个政策一出来，效果立竿见影。

去年港股新经济板块新股融资额暴涨449%，AI、芯片这些硬科技成了香饽饽。

德勤预测去年港股IPO融资额能到2863亿港元，差不多360亿美元，全球第一都有可能。

这种热度多少年没见过了。

市场好了，估值逻辑也跟着变。

以前大家比谁的模型参数多、训练数据量大，现在投资人更关心你有多少客户、收入增速怎么样。

智谱AI那12000家企业客户，MiniMax的海外下载量，这些实实在在的数据成了估值的硬通货。

中国公司先于美国巨头上市，这事儿本身就挺有意思。

OpenAI、Anthropic那些美国公司还在私募市场融钱，咱们这边已经敲钟了。

这步棋走得挺妙，等于在资本市场先占了个坑，以后再融资、搞国际合作，腰杆都能硬不少。

不过话说回来，上市也不是一劳永逸。

AI这行当烧钱厉害，单次模型训练成本就得几亿美元。

智谱和MiniMax现在都还没盈利，上市融来的钱估计一大半还得砸进研发。

技术迭代又快，今天的优势可能明天就没了，压力山大。

这场"全球大模型第一股"的竞赛，表面看是两家公司抢名头，实际上是中国AI产业从技术跟跑到商业领跑的试金石。

港股市场的包容加上企业自身的努力，让中国AI在全球竞争中多了一张牌。

未来怎么走还不好说。

toB和toC两种模式各有各的难处，智谱AI得解决定制化开发成本高的问题，MiniMax要想办法让用户愿意持续付费。

或许过段时间，我们会看到两家公司互相渗透对方的领域，毕竟商业世界里没有绝对的边界。

不管最后谁先敲钟，这场竞速已经给整个行业提了个醒：AI技术再牛，最终还是要落到商业变现上。

能把实验室里的算法变成真金白银，那才是真本事。

中国AI企业能不能在全球站稳脚跟，就看这一步能不能走好。