经济乐观情绪削弱避险需求 美债收益率在开年首个交易日上涨

来源：中国金融信息网

　　新华财经北京1月4日电 美国国债收益率在2026年首个交易日延续当周以来涨势，10年期美债收益率1月2日上涨2.57个基点，报4.19%，全周累计上涨6.3个基点。

　　2年期美债收益率盘中冲高上涨2个基点至3.49%，之后回落到平盘3.47%附近并维持到尾盘；30年期美债收益率涨约3个基点，报4.87%，创2025年9月以来新高。

　　近期发布的数据显示，美国就业市场表现好于预期，同时制造业仍保持在扩张区间，经济乐观情绪有所增加从而降低了避险需求。

　　美国劳工部于2025年12月31日公布数据显示，截至12月27日当周，经季节性调整的初请失业金人数为19.9万，较前一周减少1.6万，低于预期的22万，连续四周下降。有分析师指出，假期期间初请失业金人数波动大，且会受季节性大幅修正影响，难以作为编制指数的依据。

　　FWDBONDS首席经济学家克里斯托弗·鲁普基表示：“多年来，首次领取失业救济的申请在假期和恶劣冬季天气期间波动较大，但就业市场的缺乏或实质性疲软令人印象深刻，因为经济没有接近衰退的迹象。”

　　标普全球1月2日公布的数据显示，美国2025年12月制造业采购经理人指数（PMI）终值为51.8，与此前初值及市场预期持平，但较11月的52.2有所回落。数据维持在扩张区间，显示美国制造业在多重经济压力下仍具一定韧性，但扩张力度降至过去五个月来的最低水平，制造业复苏动能正在放缓。

　　从分项指标来看，12月制造业生产虽仍保持增长，增速较前一个月明显放慢；与此同时，新订单出现了一年来的首次萎缩，反映出需求端开始显现疲态。标普全球指出，这一变化部分与关税因素有关，关税持续推高企业运营成本，使制造业企业面临更大的经营压力。尽管如此，投入品价格和产出价格的涨幅均降至11个月以来的最低水平，显示成本传导压力在一定程度上有所缓和。

　　标普全球首席商业经济学家Chris Williamson指出，目前生产增长与订单下降之间的差距已扩大至自2008年全球金融危机高峰以来的最大水平，凸显制造业面临的潜在风险。如果需求不能尽快改善，当前的工厂生产水平显然难以持续，企业可能被迫削减产能，进而对就业产生不利影响，薪资和用工数据也可能随之承压。

　　美国联邦储备委员会于2025年12月30日公布的12月货币政策会议纪要显示，在12月10日举行的货币政策会议上，美联储公开市场委员会以9票赞成、3票反对的结果通过再度降息25个基点的决定。其12名成员中，两人认为应保持基准利率不变，一人认为降息幅度应扩大至50个基点。

　　大多数与会官员认为，如果未来通胀如预期回落，进一步降息是合适的。但一些官员认为，此次降息后，应在一段时间内维持利率不变，以让决策者评估最近货币政策对就业市场和经济活动的延迟影响，并有更多时间建立对通胀向2%目标回落的信心。

　　与会官员的总体判断是，受美国政府加征关税影响，通胀上行风险依然较高。就业下行风险从2025年年中开始升高，目前也处于高位，就业市场前景仍然存在相当大的不确定性，尤其是在此前联邦政府“停摆”导致数据发布延迟的情况下。

　　所有与会官员均同意，目前没有预设的货币政策路径，未来政策应根据最新数据、经济前景和整体风险状况进行调整。

　　编辑：王菁