证监会完善证券期货行政执法当事人承诺制度 证券执法承诺制升级

21世纪经济报道 记者 崔文静

日前，证监会正式发布《关于修改〈证券期货行政执法当事人承诺制度实施规定〉的决定》（以下简称《决定》），对这项旨在高效化解纠纷、赔偿投资者损失的特殊执法程序进行了全面优化与细化。

此次修订通过开出明确的“负面清单”、标定承诺金计算底线、严惩不诚信行为等硬招，旨在提升制度的严肃性、可操作性与威慑力，标志着我国资本市场行政执法向更加精细化、规范化迈出坚实一步。

《决定》将于2026年2月1日起施行。此次修订是贯彻落实中央金融工作会议精神及新“国九条”关于“完善行政执法当事人承诺制度”要求的具体行动，旨在进一步发挥该制度在快速赔偿投资者、提高行政执法效能、化解市场矛盾方面的独特优势。

行政执法当事人承诺制度，是指涉嫌违法违规的当事人承诺纠正行为、赔付投资者损失并经证监会认可的行为，履行承诺后，证监会对其进行的立案调查存在终止可能。它兼顾执法效率与投资者救济，有助于更好维护投资者利益。

自2015年试点、2022年全面建立制度体系以来，该制度已在实践中初显成效。以紫晶存储、泽达易盛两案的中介机构适用为例，制度在高效落实投资者赔偿、实现案件快速了结方面发挥了积极作用。

然而，随着实践的深入，一些适用条件、程序细节上的问题亟待明确。例如，何种情形下不应受理承诺申请？承诺金数额如何合理确定？如何防止当事人滥用程序拖延调查？此次《决定》正是针对这些问题，进行的系统性“打补丁”和“明规则”。

修订遵循明确的法治化与问题导向思路。一方面，严格依据上位法《证券期货行政执法当事人承诺制度实施办法》，将原则性规定转化为可执行的条款；另一方面，充分吸纳了近年的执法经验，旨在确保制度运行的严肃性与一致性。

此次修订以规章形式，进一步明确了适用行政执法当事人承诺的“负面清单”。《决定》明确规定，存在以下五种情形之一的申请，证监会将不予受理：

一是当事人拒绝、阻碍中国证监会或其派出机构依法对其涉嫌违法行为进行调查。当事人如果拒绝、阻碍证监会依法调查，将丧失适用当事人承诺的机会，这体现了对执法权威的维护。

二是当事人缺乏交纳承诺金的能力。当事人缺乏交纳承诺金的能力，意味着投资者损失赔偿等承诺可能落空，制度不予支持。

三是当事人被列入证券期货市场严重失信主体名单且未修复。被列入证券期货市场严重失信主体名单且未修复的当事人，其信用已受质疑，适用承诺制度的资格受到限制。

四是当事人曾因涉嫌证券期货违法行为适用行政执法当事人承诺制度，自承诺认可协议履行完毕之日起未逾1年。为防止制度被滥用，曾适用过该制度的当事人，自承诺履行完毕之日起未逾1年的，不得再次申请。

五是证监会基于审慎监管原则认为不适用行政执法当事人承诺制度的其他情形。证监会基于审慎监管原则认为不适用的其他情形，赋予了监管必要的自由裁量空间，以应对复杂情况。

这五项“负面清单”的设立，如同为制度入口安装了精准的“过滤器”，将试图钻空子、缺乏诚意、不具备履行能力的当事人挡在门外，确保了制度的公正性与公信力。

另一项具有实质性约束力的修订，是明确了承诺金数额的协商底线。《决定》规定，在协商确定承诺金时，原则上应按照不低于当事人涉嫌违法行为依法可能被处以的罚款、没收违法所得的金额来确定。这一规定为承诺金的计算提供了清晰的参照基准，确保与当事人违法成本相匹配，筑牢了制度的惩戒属性。

本次修订还着重强化了对申请当事人行为的全过程诚信约束。《决定》以列举方式明确，当事人或其受托人如有下列行为，将被认定为“违背诚实信用原则”，可能面临不利后果：

利用承诺程序恶意拖延调查、审理；

向第三方泄露协商内容；

打探案件办理信息；

其他不诚信行为。

这些条款直指可能存在的程序滥用风险，堵上了当事人假借“协商”之名行“拖延”之实的漏洞，确保承诺制度不被异化为违法者的“避风港”，维护了执法程序的严肃性。

此外，《决定》在程序细节上也做了大量优化，例如明确了“经过必要的调查”这一受理前提的具体判断标准，完善了申请材料的补正程序（限30个工作日内完成），并规范了内部部门的征求意见流程。这些修订共同构成了一张更严密、更透明的程序之网。

《决定》中的诸多升级条款，并非凭空设想，而是源于实践经验的总结与提炼。早在修订之前，行政执法当事人承诺制度已在具体案件中展现出其独特价值。

备受关注的紫晶存储、泽达易盛两起欺诈发行案中，相关中介机构通过适用当事人承诺制度，不仅使受损投资者获得了及时、高效的赔偿，也验证了该制度在化解复杂群体性纠纷、节约司法行政资源方面的显著优势，为本次制度的优化完善提供了“实战样本”。

市场人士指出，此次《决定》的发布，标志着证券期货行政执法当事人承诺制度从“建起来”到“用得好”的跨越。通过设定清晰的红线、标定硬性的底线、严明诚信的界线，制度本身的权威性和可预期性大大增强。这既是对守法合规市场主体的激励，也是对潜在违法者的明确警示，将进一步推动形成“守信激励、失信惩戒”的市场生态，为资本市场的长期健康稳定发展注入新的法治动能。