【金融发展】10余家资管机构谈“三投资”：将理念转化为市场各方一致行动

来源：上海金融官微

近日，由中共上海市委金融委员会办公室（下称“上海市委金融办”）、上海证券交易所（下称“上交所”）指导，上海资产管理协会（下称“协会”）主办的2025资产管理行业践行资本市场“理性投资、价值投资、长期投资”（下称“三投资”）理念优秀实践机构座谈会在上交所举行。

上海市委金融办副主任曹艳文；上交所党委委员、副总经理苑多然；协会会长，中保投资有限责任公司党委书记、董事长贾飙；协会秘书长韩康等出席座谈会。

贾飙表示，这是上海资产管理协会连续两年主办的“资产管理行业践行‘三投资’理念优秀实践活动”。协会先后组织举办“三投资”座谈会、专业技术沙龙、专题培训班，并与上交所、第一财经共同主办《秒懂金融·资管行业践行“三投资”理念优秀实践系列访谈》节目。通过一系列活动，推动资管与文化融合发展，持续提升资产管理业价值观和行为规范等“软实力”。

他同时表示，协会制定了未来五年建设发展规划要点，明确提出“促进建设一流资产管理机构”“推进资管业金融文化建设”，其中一项重点工作就是持续深化“三投资”品牌活动影响力。资管机构要从品牌建设、文化建设、发展战略三方面深化对“三投资”理念的理解和实践，为自身创造价值。

在座谈会上，相关领导为35家“三投资”优秀实践机构颁发数字纪念卡。同时，各个机构代表先后作交流发言，分享各类型资产管理机构如何践行“三投资”理念，并对营造更具吸引力的“长钱长投”制度环境研提意见建议。

有信托公司的代表称，公司40多年来一直坚守“三投资”的理念，在各个专业资产领域都有10年以上的投资团队长期深耕，为长期投资、价值投资打下了比较好的基础，客户购买产品后也会长期持有，产品的赎回率非常低。“这也使得我们在实践当中比较少面对投资者快进快出的投机操作，能够比较好地践行‘三投资’理念。”他说。

“践行‘三投资’理念，关键在于要将理念转化为市场各方一致的行动。”一位券商资管的代表称，首先理性投资是根基，需要持续加强投资者教育；其次价值投资是方法论，需要机构提升投研能力，聚焦企业的内在价值，进行能力的探讨，而并非关注短期的市场波动；第三长期投资是目标，要通过建立长周期的考核机制，引导资金跨越市场周期波动。三者相辅相成，共同构建健康市场生态的行为规范。

他同时称，在构建长钱长投的制度环境方面，深化长周期的考核制度，有适配长期投资的投资工具，有助于资管机构发展。比如大力发展权益类基金和指数化基金，目前我国权益类ETF占股票市值不足5%，远低于美国的13%，发展潜力巨大。“我们券商资管公司在母公司的领导下，已经开始在筹备相关的ETF被动基金和主动ETF基金，很快会投放到市场上。”上述券商资管代表说。

也有一家搭建了从天使、CVC、产业细分等全链条基金体系的私募基金参会。“我们始终坚持‘三投资’的投资理念，不仅在投早投小投硬科技，更聚焦在技术突破、产业卡位、战略窗口期早期的投资机会。同时我们也以耐心资本的定力践行长期主义，陪伴和支持龙头企业持续发展，通过一段时间的价值培育，最终为资本市场输送更优质的资产，为投资人带来更为确定性的长期回报。这正是不同阶段资本的不同使命和价值所在，陪伴科技型企业从0到1的技术突破和从1到N的产业化跨越。”该私募基金的代表称。

当天，也有多家公募基金代表参加座谈会。一位银行系公募基金公司代表深感，践行“三投资”理念需要坚实可靠的机制才能落地，该公司前几年逐步完善这块的管理机制，将“三投资”融入到公司投研体系搭建、产品布局和客户服务三方面的工作：一是建立一个投委引领、专委深化、小组攻坚的一体化的投研平台；二是完善策略执行和监督的机制；三是我们在完善考核和内部培养机制。

也有一家公募基金的代表称，该公司在“十五五”时期会继续践行落实好“三投资”的理念，做四方面的措施和安排：第一，恪守理性投资的底线，以基本面的深度研究驱动价值发现；第二，培育长期投资文化；第三，坚守产品的契约精神；第四，传递长期投资的信心，以客户为中心，深化陪伴服务。

一位银行理财子公司代表也表示，在未来的“十五五”规划过程当中，要继续践行“三投资”的理念：一是理性投资方面，建立稳健的投资体系和配置模型和逻辑，设置风险阀值；二是继续以价值投资为导向，促进整个社会经济的稳健发展；三是培养自身和客户的中长期投资理念。

践行“三投资”理念不仅是政策导向，对于保险资金而言更是资金性质的需要。“保险资金规模较大，不适合追涨杀跌的频繁交易；久期很长，客观上可以使这种资金承受住短期波动带来的压力，可以更多地专注于分享企业长期价值增长带来的利润；有负债成本刚性的特征；目前的监管非常鼓励保险资金长期持股。”一家保险资管的代表称，以上四点都是保险资金的性质决定了践行“三投资”理念是它自身投资的需要。

践行“三投资”是券商回归本源、实现高质量发展的生命线。资产管理业务是证券公司的重要业务，是证券公司投资者财富管理能力的重要体现。“实践当中，我们公司将‘三投资’理念全面融入了公司的治理和战略规划，在资源投入、考核导向、风险文化和产品布局上都坚持以长期主义为导向，旗帜鲜明地提出要做难而正确事，就是摒弃对短期规模和排名的盲目追逐，转而构建以深度研究、绝对收益、长期陪伴为核心的综合能力，致力于成为客户财富长期稳健增值的守护者。”一家证券公司的代表称。

参会的一家外资资管公司是一家独立的完全由合伙人拥有的全球性投资管理公司，专注于长期主动权益投资。“‘三投资’并非三个独立的选项，是我们投资哲学的有机整体，是我们思考和行动的准则。”该外资资管公司的代表称，首先长期投资是投资方法的基石，市场的短期波动一般是情绪和噪音的混合体，企业的根本价值需要时间来孕育和释放；其次，更多着眼于未来成长性的价值，驱动价值的是那些难以被量化的却至关重要的因素，比如创始人的远见卓识、独特的企业文化、颠覆性的技术；最后是理性投资，需要进行严格的自下而上的基本面研究，以信念来投资，同时保持谦虚开放的态度，从而有机会抓住那些最终改变世界的伟大公司。

据了解，今年资产管理机构参与“三投资”活动的踊跃度显著提高，机构类型涵盖保险资管、银行理财、信托公司、公募基金、券商资管、私募基金、外资资管，既包括协会会员单位，也有其他资管机构。“三投资”活动的行业、市场和社会认同度持续提升。

韩康在主持总结中表示，“三投资”理念及行动就是这样炼成的，坚持下去大有成效。协会将在上海市委金融办与上交所指导下，继续做好长期资本的培育者，做好价值发现的推动者，做好金融文化的引领者，组织全体会员单位，积极践行“三投资”理念，支持打造一流投资机构，为促进资本市场健康稳定发展作出贡献。